继日前发布《2021年业绩快报及2022年第一季度主要经营数据公告》后，贵州茅台2021年年度年报正式出炉。
随着成绩单的公布，贵州茅台正式跻身“千亿级营收俱乐部”，成为中国白酒上市企业中，唯一实现这个目标的公司。财务数据显示，去年贵州茅台营业收入超年初计划目标，首次突破千亿大关，达1061.9亿元，比上年同期949.15亿元增长11.88%;归属于上市公司股东净利润524.6亿元，比上年同期的466.97亿元增长了12.34%
除此之外，这份年报还有更多信息，值得关注。
创纪录的分红总额与新亮相的ESG报告
贵州茅台在年报中披露了2021年年度分红方案:以2021年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利216.75元(含税)，共分配利润 272.23 亿元，剩余 1334.88 亿元留待以后年度分配。
这将是茅台历史上总额最高的一次分红。与上一年度总额 242 亿元相比，此次现金分红增加了近 30 亿元。
根据统计，截至 2021 年 6 月 25 日，茅台已累计现金分红达 1213.55 亿元，约为上市募资净额的 60.80 倍，占公司上市以来净利润总额的 47.46%。加上本年度的分红额度，茅台累计现金分红总额将达到 1485.78 亿元。纵观全球酿酒行业，茅台在现金分红方面的投入力度并不多见。
值得关注的是，贵州茅台还同步发布了公司史上第一份 ESG 报告——《2021 年度环境、社会及治理(ESG)报告》。
这份报告系统介绍了茅台“五线”发展道路，也描述了茅台企业社会责任管理工作的重点:公司治理、经济责任、环境责任、社会责任。其中，投资者权益被列为一项重点来叙述。
从第三方观察角度看，这些描述似在给投资者传递友好信号——贵州茅台在股东关系维护、市值管理、企业形象优化等多个方面，或会引入更多包容、现代，更具国际化的互动理念。
更强的实力与更足的信心
2021 年茅台年报还有几个数据值得关注:第一是效益。茅台酒销量 36261.31 吨，同比增长 5.68%，但销售收入 934.64 亿元，增长比例为 10.18%;其他系列酒销量为 30177.38 吨，同比增长为 1.46%，但销售收入同比增加了 26.06%。从主力产品茅台酒到酱香系列酒，二者销售收入的增加比例均高于其销量的增加比例。这或意味着，茅台的产品布局战略优化正在起作用，随着类似珍品茅台酒、茅台 1935 等优质产品更多投放市场，企业的盈利能力或会进一步提升。
目前，贵州茅台通过直销(指自营渠道)和批发代理渠道(社会经销商、商超、电商等渠道)进行销售。从财务报表看，2021 年度，茅台自营渠道销售了 5735.7 吨酒水产品(上年为 3932.08 吨)，实现收入 240.29 亿元，比上年同渠道销售收入 132.40 亿元足足增长了 107.89 亿元。
除直营渠道外，批发代理渠道为茅台贡献收入 820.30 亿元，其中，国外市场贡献了 26.18 亿元，每个板块的收入贡献都比上年有增长。相关财务数据说明，茅台营销体系改革已给业绩带来正向影响。
第二是结构。系列酒增长值得关注，双轮驱动的趋势明显。茅台酒是全世界单品销售最高的产品，不仅给中国贡献了一家市值全球最高的烈酒企业，为酱香酒市场撑大了成长空间。但是，一品过大，会给企业长线成长带来不可预知风险。分析 2021 年报数据可以看到，茅台系列酒卖出了 282.49 吨，比上年同期增加 13.33%，给茅台带来 125.95 亿元收入，比上年同期增加 26.06%。
“收入”上的增幅超过“销量”上的的增幅，这显示出系列酒的利润贡献度在增加，竞争力正在升级。新锐“网红”“茅台 1935”，是一个有说服力的案例。从去年 8 月试探性亮相，到去年 12 月底正式投放——整个市场的响应度，远超很多同行产品。
第三是产能。2021 年，茅台酒和茅台系列酒的产量均上了一个新的台阶:这一年，共生产了 56472.25 吨茅台酒、28248.92 吨系列酒，分别比上年同期增长了 12.42%和 13.33%。
根据茅台酒产品特性，茅台酒从生产到出厂至少需要 5 年。据此推算，五年后的茅台酒投放量会有较大幅度增长。按照茅台工艺要求，每年出产的基酒，都需有一定量留存——老酒存放不断增多，茅台可动用更多优质原料资源用于高端酒的生产。
同时，酱香系列酒所需的基酒储备亦会越来越强大，次高端系列酒生产，如茅台 1935 所需的原料也会更加充足。随着多点位产能布局逐步完成，茅台系列酒的产能与品质优化势必加速，未来市场成长仍有较大想象空间。
后劲与趋势:2022 年会否保持步速？
2022 年开年，全球疫情几经起伏，国内疫情也出现反复，给消费市场带来一定的冲击。
在此背景下，贵州茅台在年报中仍传递出了对未来公司前景乐观的信号。在总结核心竞争力时，贵州茅台表示，公司拥有独一无二的原产地域保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的优质基酒资源所组成的“四个核心势能”;公司拥有规模化的产品生产和配套能力，实力雄厚的管理、技术、营销团队以及精通制酒、制曲、勾兑、品评的工匠队伍;作为贵州省传统支柱产业和特色优势产业，地方先后出台多项政策支持白酒产业发展，白酒发展的外部环境持续向好，市场竞争力突出，品牌竞争力持续领先。
在预测今年发展时，贵州茅台也表现出比以往更多的自信。贵州茅台预测， 2022 年预算收入预计增加 15%，该数字超过了 2021 年的 10.05%，2020 年的 10%。
赶巧的是，茅台公布年报之时，正是其即将投入运营的“i 茅台”电商 APP 启动的倒计时。2022 年开年后，茅台各种大动作持续不断。供应链改革、科技创新大会召开，再到新电商平台高调上线，种种信号表明，其动员已久的深层次改革正全向发力。
两天前，贵州茅台发布了一份近三年来最好的“开门红”成绩单。据这份《2021 年业绩快报及 2022 年第一季度主要经营数据公告》显示，今年一季度，茅台预计实现收入 331 亿元左右，同比增长 18%左右;预计实现归属上市公司的净利润 166 亿元左右，同比增长 19%左右。这也是自 2020 年疫情发生三年来，增长业绩最好的开门季。
分析人士认为，从这份公告的背后仍能读出诸多“干货”。其中，增幅上升，说明茅台营销战略调整正在产生正向拉动作用。围绕已走过 24 年的营销体系，茅台面对正在发生深刻调整的消费市场，大力推进营销改革攻坚，实现茅台营销体系的“变革”和“重塑”，推动市场工作能力和水平实现“质的跨越”。
在市场压力吃紧的背景下，茅台第一季度出现漂亮的增幅，从侧面也证明了其主力产品的强大竞争力。超大单品飞天茅台，与珍品茅台酒、茅台 1935、生肖酒等新锐主力一道，其打动市场的能力刷新了外界的观感。
从 2021 年财务数据分析可见，从年头到年尾，茅台的营收总体保持上扬趋势，到第四季收尾时更有一个小的跃升:2021 年一季度实现营业收入 272.70 亿元;二季度实现营业收入 218.16 亿元;三季度实现 255.55 亿元;第四季度实现 315.48 亿元。
上一年度的营收曲线，或为未来一年的趋势判断埋下伏笔。
华创证券分析师最新发布观点认为，茅台“今年一季度增速亮眼”，新营销系统上线，市场化改革更进一步，应会维持较快增长。