股价王贵州茅台从3兆3000亿美元的市场价值高峰跌落，不到半年的时间股价就下跌了36个，1兆2000亿美元的市场价值灰烟消失了。
茅台的神话还在继续吗。
核心产品53度飞天茅台的生产能力和价格的增加受到限制，天花板已经出现，几年前致力于茅台系列酒的增长率到去年为止遇到了滑铁卢，公司整体业务的增长率越来越低。
更重要的是，互联网公司按顺序登录调查名单，教育类公司遭遇团灭，遭遇不动产限制的加号，嗅到了资本不同的味道。
高成长再也不会
7月31日，贵州茅台发布2021年半的年报，公司营业收入490.87亿元，比去年同期增加11.68，归母净利润246.54亿元，比去年同期增加9.08，公司经营活动产生的现金流量净额为217.19亿元，比上年同期增加72.09。
超过50的纯利率依然令人吃惊，但业绩的增长率也明显下降。
2018年上半年-2020年上半年，公司营业收入同比增长率分别为38.06、18.24、11.31，归母净利润分别比上年同期增长40.12、26.56、13.29。
事实上，近几年来，增长率的下降是酒王贵州茅台隐藏的忧虑之一。
上次白酒调整期过后，贵州茅台发挥了马力，2017年销售额、净利润分别增加49.81和61.97，之后3年规模分别比去年同期增加26.49、16.01、11.10，业绩增长率也下降，分别为30.00、17.05和13.33。
从长远来看，支撑贵州茅台业绩神话的基础正在松动。
以前，贵州茅台与五谷液的规模相匹敌，中国酒王之争持续了多年，2013年，在业界调整的帮助下，茅台一对一地除尘，抑制了五谷液，一直维持到现在。
这几年，茅台的成长率虽然下降了，但是五谷液有着拼命追赶的意义，所以受到市场的关注，被送到了兆座。
贵州省茅台增长率下降的原因也是直接原因--生产能力和价格受到限制。
茅台酒所依赖的特殊自然环境决定了公司难以扩充生产能力，虽然近几年投入生产，但效果微乎其微，公司的茅台酒的生产能力利用率常年维持在120以上。
袁仁国掌舵20年，茅台酒提价10次，每次提价幅度不低于102012年1月，出货价格意外直接上升32次，出厂价格从218元/瓶提高到969元/瓶，官方指导价格由280元提高到1499元，实际终端价格更高。
2018年1月至目前，时间超过3年，同业者的产品轮流涨价，高端上涨后中低端上升，茅台的出厂价格和官方指导价格一直没有变化。
但是，瓶子们一直在吹嘘茅台酒的涨价，但是，这个问题太敏感了，不用说，如果茅台控制了价格，那就只会加剧炒茅台酒的风潮。
最近，中国有关部门发挥了“可见手”，调整了经济发展的大方向，茅台酒这种消费属性低，投机性高的商品，正式涨价的可能性再次下降。
系列酒失速
茅台酒受到生产量和价格增加空间的限制，天花板变得清晰。
贵州茅台想出的方法是，在核心产品53度飞天茅台之外，制作茅台王子酒、茅台迎宾酒、赖茅、汉味增、仁酒等大系列酒阵营。
这个策略有个例子，五粮液除了拳头产品52度的五粮液外，还有五粮春、五粮醇、五粮头特曲、尖庄等许多大单品，避免了上市公司对单一产品的依赖，所以之前大家给出的评价是，茅台是好白酒，五谷液是好公司。
几年前，茅台系列酒势头强劲，单一品牌的势头往往覆盖了其他白酒上市公司。
2016年-2018年，系列酒的营业收入分别为21.27亿元、57.74亿元、80.77亿元，分别比上年同期增加89.18、171.53、39.88，毛利率由53.55上升到71.05，随便拿出去的话，白酒的上市公司大部分都能秒杀。
规模百亿级的茅台系列酒，这几年对公司规模和利润能力的影响丝毫不亚于茅台酒。
但是，系列酒的势头无法维持，2018年开始增长率大幅下降。
去年，该公司系列酒的销售台数均下降，该板块的营业收入为99.91亿元，比去年同期增加4.70%，毛利率减少2.06个百分点，降至70.14，在茅台的金字招牌下，到现在为止几乎无法想象。
今年上半年，由于销售费用大幅上涨等原因，公司系列酒板块的营业收入回到增长轨道，营业收入60.60亿元，比上年同期增加30.32。
是因为茅台品牌的韭菜不容易断掉，还是因为去年行业性的包装不足，还是其他有什么原因？
股票价格创下半年来新低
今年2月18日，贵州茅台股价上涨2627.88元/股，迎来3兆3000亿美元的市场价值高峰后，茅粉们的梦想开始慢慢破灭。
7月30日，公司股价下跌4.05，报1678.99元/股，创下半年新低，在这5个多月里，公司的股价下跌了36兆2000亿美元，时价总额消失了。
在重股贵州茅台的牵引下，之后的五谷液已经突破了兆线，去年上升幅度最大的山西汾酒和酒鬼酒在年初调整后再次刷新了高价，最近终于抬不起来了。
加上19家A股的白酒上市公司，加上几只白酒股，集体恢复，几乎无法避免。
这种白酒行情从2019年开始，到2020年为止已经进入了最高潮，去年，该花顺白酒的概念从2891分高达6901分，上升幅度达到139分，市场整体上没有对手。
核心主力贵州茅台的股价从去年年初的一千元开始，今年年初杀光2600元，不小心翻了一番。
年末年初，在圈内“每年A股都有今年的白酒、去年的白酒、前年的白酒、前年的白酒等特别的牛盘”这样的段子广为流传。
谁能想象到，迄今为止以贵州茅台等地的股票为重仓而广受欢迎的易方达基金的张坤社长，在第二季度末已经减少了公司前十名的股东入伙。
民间株神林园早年研究五谷液，偶然发现价值更高的贵州茅台，在重仓后的战斗中出名，今年6月，林园参加了贵州茅台股东大会，明确了持有公司2股。
这样计算的话，不到半年，林业就失去了200个以上的小目标，但是，他当初购买茅台的成本可能会降低。
但是，瓶子这几年在茅台挣了多少钱，这半年又蒸发了多少，恐怕只有他知道吧。
“现在我们在深夜喝酒，杯子撞到了，是梦中的碎音，”