来源 :智通财经2021-08-05
中国银河8月5日发布研报称，维持贵州茅台（600519.SH）推荐评级。评级理由主要包括：1）21H1茅台酒收入增速近10%，系列酒增长超30%；2）21H1直销渠道收入增速84.45%，直销占比同比提升超5PCT，较21Q1提升超4PCT；3）毛利率稳定，税金影响主要在Q1，Q2净利率同比提升；4）做优做强品牌文化，直销比例持续提升、“六稳”贯穿营销体系。