专塑视界2026年2月14日获悉，中化国际公告，中化国际（控股）股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日收到公司董事长张学工先生的辞呈。董事会旋即选举现任董事、总经理庞小琳为新任董事长。
图源：中化国际公告
这一看似常规的高层交接，发生在中化国际连续数年亏损、正处于深度战略调整的当口，不免引人关注。张学工在任期间被评价为“在把握公司战略发展方向、完善企业治理机制及运营体系建设……推动公司高质量发展做出了重要贡献”，他的离任与庞小琳的接棒，恰好成为一个观察窗口，让我们得以串联起这家老牌化工巨头近年来的业绩阵痛、业务重组与未来求索。
业绩寒冬：
持续亏损下的行业缩影
就在高层变动前一个月，中化国际已为市场打了一剂“预防针”。
2026年1月发布的业绩预告显示，公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-24.11亿元至-19.29亿元。尽管同比2024年减亏15%至32%，但亏损额依然巨大，这已是公司自2023年以来持续亏损的第三年。
图源：中化国际公告
翻阅其近年财务数据，挑战清晰可见：2023年至2025年前三季度，公司累计亏损已超60亿元。营业收入亦呈下滑趋势，从2023年的542.72亿元降至2025年前三季度的357.16亿元。特别是2025年前三季度，归母净利润亏损13.31亿元，较上年同期5.16亿元的亏损额大幅扩大，为全年业绩定下了艰难基调。
这份成绩单，是国内化工行业整体承压的鲜明投射。2025年，国内化工品价格指数受供需格局影响持续下行，中化国际的主要产品线无一幸免。环氧丙烷、防老剂、酚酮、双酚A、尼龙66及芳纶等关键产品的市场价格同比均呈现持续下跌趋势，部分产品甚至面临价格“腰斩”的压力，直接侵蚀了公司的盈利空间。
业务盘面：
五大板块的分化与挑战
中化国际的业务版图主要涵盖五大板块：基础原料及中间体、高性能材料、聚合物添加剂、化工材料营销及其他。在行业寒潮中，这五大板块表现分化，但普遍面临严峻挑战。
1.基础原料及中间体板块：呈现出“增收不增利”的典型特征。该板块收入虽同比增长30%-35%，销量大幅提升，且通过提升产能利用率实现了运营优化，但环氧丙烷、双氧水、双酚A等主要产品受行业产能集中投放导致的供需矛盾影响，价格同比大幅下降，盈利空间受到严重压制。
2.高性能材料板块：收入同比下降8%-15%，是压力集中区。其中，环氧树脂行业面临结构性过剩与国际贸易摩擦双重打击，国内平均开工率仅约64%，且遭遇美国、欧盟、印度等地的反倾销调查，出口受阻。ABS产品毛利大幅收窄；芳纶产品则因行业头部企业低价竞争，陷入价格与销量双双下滑的困境。
3.聚合物添加剂板块：下游轮胎行业在欧美市场收缩、亚洲增速回落，同时橡胶添加剂新增产能集中释放，导致产品价格持续承压。塑料添加剂市场同样因供过于求而价格下行。
4.化工材料营销及其他板块：收入同比下降16%-22%。其中，LPG业务受关税及地缘政治影响，购销价差剧烈波动并产生存货跌价损失；塑料商品价格走低、需求低迷。唯一的亮点来自医药健康板块，其营养原料新培育商品销量大增，实现了盈利增长。
除了主营业务受市场冲击，非经营性损益也拖累了业绩。2025年，为优化业务结构，中化国际推进了多项资产调整：淮安骏盛新能源科技有限公司、宁夏中化锂电池材料有限公司进入破产程序，同时将中化（宁波）润沃膜科技有限公司股权转让给杜邦。这三项资产处置合计确认约1.3亿元股权处置损失。
战略转向：“剥离”非核心
与“聚焦”主业的双线并进
连续亏损与行业寒冬，迫使中化国际做出选择。从2025年的一系列动作来看，其战略路径非常清晰：果断剥离亏损的非核心业务，同时通过收购整合强化核心主业竞争力。
剥离方面，最显著的举动是收缩锂电池业务。资料实现，中化国际曾试图构建从锂矿资源到新能源汽车应用的全产业链闭环，布局了正极材料、负极材料及电池回收业务，并与德国宝马集团有过合作。然而，受动力电池行业产能过剩、价格战加剧影响，相关业务经营陷入困境。2025年，淮安骏盛新能源与宁夏中化锂电池材料有限公司相继破产或重整，意味着公司正大幅剥离锂电业务。截至2025年半年报，其旗下锂电相关企业仅剩河北中化锂电科技有限公司与中化扬州锂电科技有限公司两家。这一决策在2025年半年度业绩说明会上已露端倪，时任董事长张学工在回应投资者提问时，未来规划聚焦于环氧树脂、聚合物添加剂、工程塑料、芳纶等特色材料产业，并未提及锂电池业务。
聚焦方面，核心举措是强化环氧树脂产业链。2025年7月，公司公告拟收购蓝星集团下属的环氧树脂生产商南通星辰合成材料有限公司。据了解，中化国际现有环氧树脂年产能为35万吨，南通星辰年产能16万吨。若收购完成，公司环氧树脂总产能将跃居国内第一。这不仅意味着规模优势和议价能力的增强，南通星辰在聚苯醚（PPO）等高端工程塑料领域的技术与产品，还将补强中化国际在工程塑料产业链的布局。此外，公司在工程塑料领域的国际合作与销售整合也在推进，如旗下ELIXPolymers发布新型汽车材料、与沧州大化合作完成PC产品欧盟认证，并与鲁西化工等共同投资设立聚碳酸酯销售公司。
内部应对：
降本增效与财务管控
面对外部市场的滔天巨浪，中化国际也在内部努力扎紧“篱笆”。公司积极推动卓越运营与降本增效：在市场营销端优化客户结构、强化销售节奏；在生产端提升装置开工率，降低物耗能耗；在采购端强化大宗原材料价格对标与集采降本。尤为关键的是，公司通过有力措施压降营运资金占用，使得经营性现金流保持正向流入且较上年大幅改善，同时优化债务结构，保障了流动性安全。这些内部挖潜的举措，是其在行业下行周期中能够“活着”并寻求反弹的基础。
结语：
换帅之后，路在何方？
董事长张学工的离任与庞小琳的上任，发生在中化国际“剥离减负、聚焦主业”战略深化推进的关键节点。张学工时代，公司经历了行业低谷的冲击，也启动了断腕求生的业务重组。庞小琳接手的，是一个虽然仍未扭亏但已呈现减亏态势、在剥离历史包袱后主业轮廓更加清晰、同时现金流与财务风险相对可控的公司。
当前，中化国际的转型阵痛仍未结束。其核心化工主业能否凭借规模整合与运营提效，抵御住行业周期的严寒，并在未来市场复苏时率先反弹，是留给新任管理层和所有投资者的最大考题。高层人事的变更，或许预示着公司治理与战略执行将进入一个新阶段。然而，无论舵手是谁，中化国际这艘大船最终能否驶出亏损的迷雾，依然取决于其聚焦后的核心业务竞争力。