来源 :索比光伏网2022-06-21
6月20日，双良节能（SH:600481）发布公告，为了保障公司生产经营及业务开展的实际需要，现拟将此前预计的对外借款额度增加20亿元人民币。增加后，公司（含子公司）对外借款额度将变为70亿元人民币。新增借款额度将主要用于双良硅材料（包头）有限公司单晶硅片项目的建设生产（一期、二期共40GW）。
此前，公司股东大会于2022年3月28日，审议通过了《关于2022年度对外借款的议案》，公司（含子公司）可通过银行贷款、融资租赁等方式借款，借款额度不超过50亿元人民币用于双良硅材料（包头）有限公司单晶硅片项目的建设生产（一期、二期共40GW）。截止至本公告日，公司（含子公司）目前实际发生借款余额为462,864.36万元。
目前，公司一期20GW产能已经进入爬坡期，年内将实现达产。其中，一厂8GW产能已于2022年第一季度全面投产，二厂12GW产能部分投产。二期20GW项目已于4月6日开工建设，预计将于年内投产，2023年达产。
索比光伏网注意到，截至2022年第一季度，公司资产负债率高达74.86%，而去年同期仅为49.80%。债务结构中，短期借款规模达到14.22亿元，同比增长125.10%，占负债总额的比重达到18.40%。同时，公司于2021Q4新增长期借款9013万元。受此影响，公司有息负债率也提升至22.24%（含长期应付款），去年同期仅为14.14%。
按照公司此前的规划，一期20GW项目将主要通过权益性融资募集。公司于2021年8月9日发布35亿定增预案，并于2022年1月份获批。然而，由于公司认为彼时股价不能够完全反应公司的真实价值，因此迟迟未启动增发，并使用债务性融资以支持硅片项目的建设。
公司本次再次增加对外借款额度，也意味着公司有可能会放弃定增，不过目前公司并未正式回应此事。就在6月15日，公司在投资者互动平台上回复称，“公司的非公开发行批文有效期为12个月，公司将积极推进非公开发行工作”。
按照目前的债务结构，公司存在短债长用的问题，这会推高项目的资本成本，继而影响公司的经营业绩。而自4月27日低点以来，受益于硅料环节的疯狂扩产以及硅片产能的释放，公司中报业绩预期向好，股价涨幅达到94%。截至6月20日收盘，报收17.38元/股，再次刷新历史新高。因此，综合考虑公司的财务风险、债务结构，以及近期的股价走势，公司也有可能随时会启动定增。