4月6日，光伏硅片领域的黑马——双良节能进一步宣布向光伏产业链纵深适度延伸，对外投资并拟签署包头光伏组件一期5GW项目合作框架协议。
具体来看，双良节能拟投资设立孙公司双良新能科技(包头)有限公司，作为年产20GW高效光伏组件项目的投资运营主体，负责在包头地区开展组件项目投资建设和生产。
这个高效光伏组件的项目将分期实施，一期5GW光伏组件项目便是本次合作的项目，预计将投入15亿元，建设期2年。
与此同时，公司的硅片业务也迎来了新进展。据宇晶股份发布的公告，宇晶股份与江苏双良节能投资、江苏永信新材料三家公司将共同出资设立江苏双晶新能源科技有限公司，作为将来光伏硅片的切片加工、销售项目的运营主体。三方也共同签署了《盐城经济技术开发区光电产业园区25GW 光伏大尺寸硅片项目投资协议书》，拟在盐城经济技术开发区光电产业园区辖区内竞拍土地约300 亩，主要进行光伏大尺寸硅片产品的切片加工生产和销售。
以多晶硅还原炉撬开光伏产业链大门
双良节能与光伏产业链的渊源，可以追溯到公司的多晶硅还原炉业务布局。简单理解，多晶硅还原炉就是在一个特殊设备内将工业原料硅通过系统化学反应，将其变成纯度很高的多晶硅料，后续再用于硅片制造。
在光伏行业开始进入平价上网的2021年，上游硅料新老玩家纷纷上马扩建产多晶硅，累计扩产超200万吨，双良节能的多晶硅还原炉系统连获大单，得到四川永祥、新疆大全、亚洲硅业、新特能源、东方希望等大型硅料企业真金白银的认可。
年报显示，2021年公司还原炉业务迎来大爆发，实现营收 9.79亿元，同比增长453.6%;实现净利润约2.2亿元，净利率达22%以上。
据统计，2021年以来双良节能合计签订还原炉设备及多晶硅生产用相关设备尚未交付的订单已仍有20亿元以上，加之22年已宣布扩产的硅料计划所对应的还原炉潜在订单，未来盈利或继续超预期。
双良节能2021年以来签订的多晶硅还原炉及相关订单
数据来源：公司公告，截至2022-3-7，其中，根据2021年年报，还原炉系统2021年度已经确认了约10亿元的收入
垂直一体化，是优秀光伏企业的必由之路
光伏产业链，上游主要包括单/多晶硅的冶炼，中游包括铸锭/拉棒、切片、太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。
尽管多年来双良节能一直是多晶硅炉细分领域的行业龙头，市场占有率65%以上，但它的愿景不止于此。当前光伏产业的一个重要趋势是，积极整合产业链上下游。近两年头部光伏企业也在带领供应链上下游的中国企业加速技术更新，完成国产替代、协同进化，甚至行业龙头间的“联姻”也时有发生，整个产业的竞争格局也因此演绎得更加剧烈。
由此，双良节能凭借多晶硅还原炉业务这块“颇有份量的敲门砖”，于2021年初宣布进军光伏硅片业务，计划一期项目总投资70亿元，建成年产20GW大尺寸单晶硅片项目，预计达产后年营业收入为108亿元。
加上本次进军光伏组件环节的新动作，双良节能已在上游多晶还原炉、单晶硅棒及硅片，中下游的光伏组件做了重点布局，并将充分整合下游应用系统环节的客户资源，逐步打造公司在整个光伏产业链的生态布局。
双良节能在光伏产业链的重点布局
资料来源：长城国瑞证券
双良节能在多晶硅还原炉的成功毋庸置疑，而快速推进中的一期20GW大尺寸单晶硅片业务，表现同样可圈可点，目前已签订数百亿元的硅片销售合同，将在未来数年陆续投产并交付。
受益于公司各业务的协同共振作用，双良硅片业务的核心竞争优势有四：
1)公司具有后发优势，由于没有历史包袱，目前生产的182/210大尺寸单晶硅片符合产业未来技术趋势，成本更低、竞争力更强、整体效率高;
2)硅料得到稳定供应，公司作为多晶硅还原炉龙头公司，与主要硅料企业互为供应商，双边合作保障硅料可靠供应。合同目前总计锁定约 16.016 万吨硅料，平均每年 3.2 万吨硅料，对应装机量约为11.73GW;
3)硅片制造实力已获主流下游客户认可，订单充足，有较大盈利弹性。公司目前和客户包括通威、阿特斯、爱旭、天合光能等签订长单销售合同，硅片实力获得下游主要客户认可，2022年订单充足，有较大盈利弹性。
4)未来相当部分的切片产能将更有保障，如今，公司通过合作成为盐城经济技术开发区光电产业园区25GW光伏大尺寸硅片项目(专注于硅片产品的切片加工)运营主体的股东之一，随着项目的推进，接下来将有相当部分的切片产能实现自主可控，并可以和盐城地区的下游客户形成紧密的互动关系。加之自身在包头可能投资的切片产能，硅片环节的专业能力和盈利能力得到进一步彰显和保障。
进一步的，双良节能凭借既有的在节能节水业务多年积累的大量电力客户资源、光伏设备和硅片生产销售过程中快速积累的光伏行业经验以及政府的支持，在公司现有的上游大尺寸单晶硅片业务基础上，进一步延伸和完善公司在光伏产业链的战略布局，挺进光伏组件环节并适度地延伸发展(一期5GW)，便是一条胸有成竹之路。
总体而言，进入2022年，双良节能仍在积极探寻新高度，现已形成“还原炉—拉晶—切片—组件”的产业布局，这种产业布局比较独特，像“跳棋”一般，与上下客户和供应商形成了更为紧密互助的关系，而不是以伤害上下游环节的利益为代价，相信双良节能凭借这样的产业生态，将与合作伙伴一起携手，紧紧把握“双碳”时代机遇，不断做大光伏产业这块“蛋糕”。