光伏、锂电景气度尚在，但今天A股新能源板块整体下跌，“锂电茅”宁德时代盘中一度跌超4%，“光伏茅”隆基股份更是一度逼近跌停，风电大牛股大金重工、运达股份也一度跌超9%……
此前一直受到资金追捧的新能源概念股，怎么一下就不香了？
从近期国家公布的第三季度宏观数据来看，新能源、半导体等新兴产业仍保持较高增速，景气度仍处于高位。据统计，第三季度A股光伏风电产业归母净利润增速超过38%、新能源汽车产业增速超过37%、半导体产业增速超50%。
基本面来看，新能源、半导体产业景气度仍在，只是近期市场波动有些股价明显涨幅过大的个股，在这个时候出现了集体的回调，这属于市场行为。
不过，也有例外，在股市一直没啥名气但今年涨幅不小的双良节能（600481.sh），它是多晶硅还原炉龙头，今年以来正在效仿过去两年上机数控（603185.sh）的转型路径，从专业设备拓展至大尺寸硅片市场，年内股价涨幅已经超3倍，今天盘中再创年内新高！
单晶硅还原炉市占率第一
双良节能的主营业务包括两块，节能节水系统和新能源系统。节能节水系统业务主要是对溴化锂冷热机组、电制冷机组、换热器、空
冷器系统等产品的生产、销售，主要通过招投标的方式直销；新能源系统业务主要是对多晶硅还原炉及模块等产品的销售。
据公司财报介绍，公司产品始终在行业内占据领先地位，保持优异的市占率，四年两夺“中国工业大奖”，溴冷机和空冷塔荣获制造业单项冠军，多晶硅还原炉系统占据市场份额首位。
(双良节能多晶硅还原炉)
公司节能节水系统产品主要面向中央空调、供热、石化、煤化、生化、多晶硅、半导体等市场，客户包括贵州茅台、中石化等。
值得注意的是，公司立足于节能节水传统环保产品市场，但公司产品均能应用于多晶硅市场，以及公司本身就有多晶硅还原炉产品，这是公司转型新能源的基础。
虽然公司多晶硅还原炉市占率第一，但这部分业务市场规模本就不大。2020年公司总营收20.71亿，其中还原炉产品销售收入1.76亿，占比只有8.49%，其他收入都来自于溴冷机、空冷器、换热器等节能节水产品。
（双良节能2020年年报截图）
到今年上半年，双良节能多晶硅还原炉设备收入达到2.55亿，占公司整体营收的比重由8.49%提升至20.4%，同时已正式切入硅片业务，业务范围新增大尺寸单晶硅棒、硅片。
公司三季报显示，第三季度营收10.18亿、同比增长109.75%，归母净利润7460万、同比增长100.44%；前三季度营收22.67亿、同比增长85.29%，归母净利润1.77亿、同比增长220.88%。
70亿杀入大尺寸硅片市场
2019年5月主营金刚切线设备的上机数控，抓住2020年光伏大爆发前夕的绝佳良机，快速切入硅片市场并迅速扩产，其股价更是自2019年底以来大涨超20倍，市值一度逼近千亿。
长期深耕多晶硅还原炉设备的双良节能，似乎也看到了相同的命运！
今年3月，双良节能与包头市签订协议，在包头稀土高新区建设40GW单晶硅项目，分两期实施。一期项目总投资70亿，其中固定资产投资约60亿，建成后年产20GW拉晶、20GW切片。二期20GW单晶硅及下游组件项目根据市场环境、资源配置等情况适时推进。
（双良节能公告截图）
考虑双良节能的多晶硅还原炉和节能节水业务应用领域，切入光伏硅片市场也算是顺势而为。只是有一点，在当时就引起外界的关注，那就是当时公司总资产只有41.09亿，能拿得出来的现金只有12.2亿，如何支撑一期项目70亿的投资？
公司的解决办法是银行贷款和股权融资并举，到今年三季度末，公司总资产增加到61.01亿、增长48.47%，短期借款从3.81亿增加到9.52亿、在建工程从720.28万增加到6.76亿。
三季报中公司称，40GW单晶硅一期项目开工手续齐全，项目建设进度较快，并且已经陆续获得合同订单。一期项目一厂房顺利点火投产，大尺寸单晶硅片试制成功。不过，70亿总投资规模较大，对公司现金流、偿债能力造成压力，股东大会已通过非公开发行预案拟募资35亿，该预案在10月29日获得证监会受理。
（双良节能增发预案截图）
同时，公司目前已与爱旭股份（600732.sh）签订总规模144.27亿的长单合同，2022年1月1日至2024年12月31日，向爱旭股份供货21亿片单晶硅，预计2022年3亿片、2023年8亿、2024年10亿片；与江苏润阳签订2022年至2024年总共13亿片单晶硅、总金额83.33亿的长单。
年内股价大涨3倍
由于光伏产业的高景气度以及硅片价格持续上涨，正式切入硅片业务的双良节能，年内股价走势确实与2020年的上机数控相似，一路上涨，只是涨幅没有上机数控大。
年初，双良节能前复权股价最低才3.23元/股，与包头市签订协议之前股价也只不过才4.89元/股，公告签订协议当天公司股价直接一字涨停，之后一路震荡上涨，至今涨幅超180%，年内最大涨幅更是达342%，最新市值223.26亿！
（双良节能股价走势截图）
今天盘中公司股价一度逆势大涨超6%，再创年内新高，最高触及14.28元/股，距离2015年创下的15.39元/股的历史高位仅差一个涨停板。
双良节能股价虽然在跟随上机数控的脚步，但从估值的角度看，双良节能目前远不如上机数控，截至今天收盘双良节能动态市盈率高达94.5倍，而上机数控动态市盈率只有35.8倍，说明当前双良节能的估值已经远高于上机数控。
不过，上机数控动态市盈率也曾在今年年初的时候一度达到144倍的高度，说明上机数控目前正在用业绩消化高估值。
综合来看，双良节能虽然作为传统环保设备企业，但由于其产品具有切入多晶硅市场的天然特性，公司今年正式切入硅片市场属于正常行为。
只是，毕竟双良节能切入硅片市场的时间比上机数控晚了近2年，虽然光伏产业景气度仍处于高位、硅片价格也还在涨价，但未来硅片价格一旦下跌，双良节能显然没有上机数控更有优势。