8月8日晚间，缪双大实际控制的双良节能(行情600481,诊股)（600481.SH）披露融资预案，公司拟通过定增募资不超过35亿元，这些资金将用于扩产及补充流动资金。
长江商报记者发现，这是双良节能时隔10年实施的第一次股权再融资。上一次，是2010年，其通过发行可转债募资。
甚少向市场伸手融资，源于双良节能的财务状况较为稳健。截至今年一季度末，公司账面货币资金13.03亿元，长短期债务不到9亿元。
不过，在今年3月，双良节能宣告70亿元投资项目后，资金就明显吃紧。
随着光伏行业逐步转暖，双良节能的经营业绩转好。今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）1.02亿元，同比增长超过4倍。此前的2019年、2020年，公司净利润同比接连下滑。
二级市场上，去年，双良节能的股价最低为2.60元/股，今年8月3日最高达9.49元/股，最大涨幅达265%。
再募资大举加码单晶硅
在投资单晶硅项目下，缪双大堪称不惜血本。
今年3月14日晚，双良节能发布对外投资公告称，公司投资设立孙公司双良硅材料（包头）有限公司（简称双良包头公司），注册资本9亿元。双良包头公司作为GW级大尺寸单晶硅棒、硅片项目的投资运营主体，在包头地区开展大规模光伏单晶硅棒及硅片项目投资。公司拟在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目。
一期项目建设期两年，自开工之日起计算，项目建设期第1年开始实现部分产能，第3年为达产年，预计达产后平均年营业收入为108亿元。
为了推进上述项目，双良节能采取了定增募资方式筹措资金。
8月8日，双良节能披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过4.88亿股股份，募资不超过35亿元，投向双良硅材料（包头）有限公司40GW单晶硅一期项目（20GW）以及补充流动资金。
双良节能称，光伏产业政策环境好，在能源结构清洁化转型的大背景下，全球光伏装机需求快速释放，带动上游硅片需求高速增长。随着光伏单晶硅片制造技术不断突破，光伏单晶硅片综合成本持续降低。目前，光伏单晶硅片的现有产能供给已无法满足光伏产业下游客户长期需求。
双良节能认为，大尺寸光伏硅片需求或将快速增长，切入赛道正当时。大尺寸光伏硅片可以带来全行业成本下降，有效降低度电成本。随着光伏下游制造业及应用市场对大尺寸光伏硅片接受度提升，以及传统小炉型单晶炉设备无法生产182mm、210mm的大尺寸光伏硅片，因此大尺寸光伏硅片渗透率将不断提高。公司全部采用1600炉型单晶炉，可生产210mm、182mm及以下各规格尺寸光伏单晶硅片，完全满足下游客户最高规格尺寸要求。同时大型1600炉型单晶炉的拉晶单位生产成本也较传统炉型更低，具有更强的竞争力。
双良节能表示，上述项目达产后投资内部收益率为28.84%（税后），投资回收期为4.96年（税后），项目具有较好的经济效益。
其实，这也是双良节能产业链的一次延伸。
双良节能主营业务为节能节水系统，主要包括溴化锂制冷机（热泵）、电制冷机组、换热器、空冷器系统和多晶硅还原炉等。多晶硅还原炉是生产多晶硅等核心设备。双良节能认为，光伏行业是一个阳光赛道，产业链一体化优势，将给公司带来新的利润增长点。
值得一提的是，2003年上市以来，除了首发上市、2008年定增募资9亿元、2010年发行可转债募资7.2亿元外，在长达10年的时间内，公司未曾实施股权再融资。
上半年净利增逾4倍
随着上述募投项目的实施，双良节能的竞争力将会有一个明显提升。
从经营业绩看，双良节能的盈利能力并不稳定。2003年，上市第一年，其实现的净利润为1.07亿元，2004年、2005年的净利润接连下滑，2005年为0.34亿元。紧接着的2006年、2007年的净利润快速增长，2008年有所下降，2009年又大幅增长至3.55亿元，同比增长237.24%。2010年、2011年，净利润连续下降，2012年、2013年又是快速增长。此后，又是下降与增长循环交替。不过，其中的2014年至2017年的四年，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）连续四年较大幅度下降。
2019年、2020年，双良节能实现的营业收入分别为25.27亿元、20.72亿元，同比变动0.89%、-18.03%，对应的净利润为2.07亿元、1.37亿元，同比下降17.89%、33.54%，扣非净利润同样表现为下降。
今年以来，公司经营状况大幅改善。今年一二季度，公司实现营业收入4.34亿元、8.15亿元，同比增长97.37%、57.26%，净利润为0.27亿元、0.75亿元，同比增长198.98%、64.37%。扣非净利润为0.14亿元、0.72亿元，同比增长166.61%、113.47%。整体上，今年上半年，公司实现的净利润、扣非净利润分别为1.02亿元、0.85亿元，同比增长470.35%、552.78%。
其实，今年经营向好，市场早有预期。去年四季度以来，公司频频揽获多晶硅生产企业相关订单。如去年10月15日，双良节能宣告中标四川永祥新能源光伏硅材料制造技改项目，中标金额为1.56亿元。今年1月18日，双良节能宣布中标2个新能源设备项目，即云南通威高纯晶硅公司一期4万吨高纯晶硅项目、新疆大全新能源年产15GW光伏组件及配套项目，中标金额合计为4.69亿元。
针对今年上半年经营业绩同比大幅增长，双良节能解释称，公司积极把握“双碳”政策带来的行业发展机遇，稳步拓展市场份额，节能节水产品受客户节能减排需求的驱动销售快速增加，光伏硅料扩产带动多晶硅还原炉的订单大幅增长并开始陆续交付。去年同期，受疫情影响，业绩基数较低，今年上半年恢复正常。
从传统主业节能节水产品到发力光伏硅料，再到多晶硅还原炉，双良节能顺应市场形势，不断进行产业布局，盈利能力逐步提升，尽管经营业绩有所波动，但整体上还算稳定。
在光伏领域，随着上述募投项目的实施，双良节能的业务将涵盖多晶硅装备制造和硅片材料两大光伏行业重点环节。其中，多晶硅装备制造设备还原炉，公司市占率稳居行业之首。近三年，公司累计为行业各家硅料企业提供三百多台大型高效还原炉，并将继续为行业提供更高端、高效的还原炉及其模块。