3月14日，六国化工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为75.49亿元，同比增长26.15%；归母净利润为1.93亿元，同比下降18.67%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比下降28.46%；基本每股收益0.37元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对六国化工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为75.49亿元，同比增长26.15%；净利润为2.75亿元，同比下降13.86%；经营活动净现金流为4.26亿元，同比下降10.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为164.11%，41.26%，-18.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.68亿 |
2.37亿 |
1.93亿 |
| 归母净利润增速 |
164.11% |
41.26% |
-18.67% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为128.89%，44.79%，-28.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.18亿 |
1.71亿 |
1.22亿 |
| 扣非归母利润增速 |
128.89% |
44.79% |
-28.46% |
?营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.79%、24.08%、26.15%持续增长，净利润同比变动分别为171.06%、74.89%、-13.86%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
48.23亿 |
59.85亿 |
75.49亿 |
| 净利润（元） |
1.83亿 |
3.2亿 |
2.75亿 |
| 营业收入增速 |
10.79% |
24.08% |
26.15% |
| 净利润增速 |
171.06% |
74.89% |
-13.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.15%，销售费用同比变动2.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
48.23亿 |
59.85亿 |
75.49亿 |
| 销售费用（元） |
8833.44万 |
1.07亿 |
1.1亿 |
| 营业收入增速 |
10.79% |
24.08% |
26.15% |
| 销售费用增速 |
-52.73% |
20.64% |
2.9% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.15%，税金及附加同比变动-18.12%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
48.23亿 |
59.85亿 |
75.49亿 |
| 营业收入增速 |
10.79% |
24.08% |
26.15% |
| 税金及附加增速 |
-20.31% |
111.89% |
-18.12% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.81%、0.91%、1.12%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3895.02万 |
5469.79万 |
8450.38万 |
| 营业收入（元） |
48.23亿 |
59.85亿 |
75.49亿 |
| 应收账款/营业收入 |
0.81% |
0.91% |
1.12% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.15%，经营活动净现金流同比下降10.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
48.23亿 |
59.85亿 |
75.49亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.43亿 |
4.76亿 |
4.26亿 |
| 营业收入增速 |
10.79% |
24.08% |
26.15% |
| 经营活动净现金流增速 |
-54.58% |
232.67% |
-10.43% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.19%，同比下降24.63%；净利率为3.65%，同比下降31.71%；净资产收益率（加权）为11.3%，同比下降28.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.19%，同比大幅下降24.63%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.77% |
14.85% |
11.19% |
| 销售毛利率增速 |
70.21% |
7.84% |
-24.63% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.65%，同比大幅下降31.71%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.79% |
5.34% |
3.65% |
| 销售净利率增速 |
164.14% |
40.95% |
-31.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.3%，同比大幅下降28.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.33% |
15.9% |
11.3% |
| 净资产收益率增速 |
166.38% |
19.28% |
-28.93% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.17% |
6.81% |
4.34% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.59%，同比增长4.96%；流动比率为0.92，速动比率为0.6；总债务为34.02亿元，其中短期债务为30.35亿元，短期债务占总债务比为89.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为22.1亿元，短期债务为30.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.29亿 |
9.16亿 |
22.13亿 |
| 短期债务（元） |
18.34亿 |
20.81亿 |
30.35亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.4 |
0.44 |
0.73 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为22.1亿元，短期债务为30.3亿元，经营活动净现金流为4.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
8.72亿 |
13.92亿 |
26.4亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
19.09亿 |
21.24亿 |
30.87亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.75、0.62、0.48，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.75 |
0.62 |
0.48 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21.5亿元，短期债务为30.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.875%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5.5亿 |
6.82亿 |
21.53亿 |
| 短期债务（元） |
18.34亿 |
20.81亿 |
30.35亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.05% |
2.35% |
0.88% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.2亿元，较期初变动率为36.6%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3.05亿 |
| 本期预付账款（元） |
4.16亿 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.6%，营业成本同比增长31.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
61.85% |
46.84% |
36.6% |
| 营业成本增速 |
3.94% |
22.52% |
31.56% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为4亿元，营运资本为-3.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-7.6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-7.57亿 |
| 营运资金需求（元） |
3.95亿 |
| 营运资本（元） |
-3.62亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为108.46，同比下降15.14%；存货周转率为4.91，同比下降4.97%；总资产周转率为1.22，同比增长0.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为128.93，127.81，108.46，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
128.93 |
127.81 |
108.46 |
| 应收账款周转率增速 |
63.02% |
-0.87% |
-15.14% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.92，5.17，4.91，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
5.92 |
5.17 |
4.91 |
| 存货周转率增速 |
8.13% |
-12.71% |
-4.97% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.86%、1.02%、1.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3895.02万 |
5469.79万 |
8450.38万 |
| 资产总额（元） |
45.16亿 |
53.7亿 |
69.95亿 |
| 应收账款/资产总额 |
0.86% |
1.02% |
1.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长548.49%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2384.01万 |
| 本期在建工程（元） |
1.55亿 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长799.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
611.45万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
5500.4万 |