金证股份（600446）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.47亿元，同比下降13.94%；归母净利润亏损8081.67万元，上年同期盈利6560.3万元；扣非净利润亏损1.03亿元，上年同期盈利1685.7万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，上年同期为-5.72亿元；报告期内，金证股份基本每股收益为-0.0854元，加权平均净资产收益率为-2.09%。
以8月27日收盘价计算，金证股份目前市盈率（TTM）约为38.21倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为1.46倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.59亿元，同比下降14.02%，环比增长15.59%；归母净利润-127.24万元，同比下降101.03%，环比增长98.40%；扣非净利润-1005.27万元，同比下降112.79%，环比增长89.21%。
半年报显示，公司业务覆盖“金融科技+数字经济”两大赛道，深度聚焦金融科技，为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济业务，是中国证券监督管理委员会备案的信息技术系统服务机构。公司以证券IT和资管IT作为基石业务，其中证券IT以证券交易解决方案为核心，在财富管理、资产管理、机构服务、自营投资、投资银行等领域为证券公司提供全方位的技术赋能解决方案，同时在中台业务与技术、金融云平台等方面为证券公司提供全面、专业的技术支持和服务。资管IT业务为资管行业客户提供交易结算系统、投资管理系统、TA系统、投决系统等核心软件产品资管产品核心模块、功能与案例上实现了全覆盖。2024年公司开始布局第三基石业务，目标构建服务于固收自营业务转型的投资管理一体化、投资风控一体化和投资交易一体化的解决方案。
2024年上半年，公司毛利率为19.60%，同比下降1.97个百分点；净利率为-4.03%，较上年同期下降5.89个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.57%，同比下降4.88个百分点，环比上升4.25个百分点；净利率为0.03%，较上年同期下降9.07个百分点，较上一季度上升8.75个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.09%，较上年同期下降3.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.77%，较上年同期下降2.88个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.11亿元，同比增加3.60亿元；筹资活动现金流净额-2589.73万元，同比减少3.91亿元；投资活动现金流净额-8788.47万元，上年同期为-5.29亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.74亿元，上年同期为-10.43亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为116.20%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业11/131）；固定资产周转率为41.81次，上年同期为47.43次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业7/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.62次、1.80次。
2024年上半年，公司期间费用为5.46亿元，较上年同期减少1125.08万元；但期间费用率为23.27%，较上年同期上升2.83个百分点。其中，销售费用同比下降16.95%，管理费用同比增长2.72%，研发费用同比增长2.15%，财务费用同比下降58.14%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期银行手续费减少、融资收益增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.11%，占公司总资产比重下降4.75个百分点；存货较上年末增加15.72%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；交易性金融资产较上年末增加14.52%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；其他流动资产较上年末增加138.34%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少44.17%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应付票据较上年末减少87.09%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付账款较上年末增加11.76%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；短期借款较上年末增加4.40%，占公司总资产比重上升1.37个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.25亿元，占净资产的29.76%，较上年末增加1.53亿元。其中，存货跌价准备为686.38万元，计提比例为0.61%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.80%，相比上年末上升0.60个百分点；有息资产负债率为21.03%，相比上年末上升1.20个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.91，速动比率为1.49。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为广东善建建设股份有限公司，取代了一季度末的任向敏。在具体持股比例上，赵剑、香港中央结算有限公司、陈明福持股有所上升，李结义、杜宣、徐岷波、玄元科新119号私募证券投资基金、沈志坤、张振湖持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，金证股份12.26%股份处于质押状态。其中，第三大股东赵剑质押4750.00万股公司股份，占其全部持股的66.87%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.88万户，较一季度末下降了3718户，降幅4.51%；户均持股市值由一季度末的13.95万元下降至11.93万元，降幅为14.48%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。