来源 :金证股份2021-11-08
自9月初宣布深化新三板改革，设立北京证券交易所以来，北交所各项筹备工作全速推进。近日，北交所主要制度规则正式发布，相关文件将于11月15日正式施行，意味着北交所开市在即。北交所开市将标志着我国深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的又一重大战略举措落地。
北交所定位于服务创新型中小企业，以新三板原有精选层为基础组建，平移精选层各项基础制度，同步试点证券发行注册制。其一方面与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通，一方面与新三板现有创新层、基础层保持统筹协调与制度联动，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有里程碑式的深远意义。
站在市场参与者的角度来看，北交所为证券基金经营机构带来全新的发展机遇，同时也对金融IT厂商构成实质性利好，北交所新赛道业已鸣锣开赛。对于券商而言，北交所将为其带来直接业务增量，尤其表现在经纪、投行、做市和投资业务。而对于金融IT厂商而言，北交所将催生新的金融IT需求，相关IT系统新建、改造和升级扩容的需求面临新一轮井喷，为金融IT厂商带来确定性的业绩增长空间。
通常来讲，资本市场的监管政策变化、交易规则变更最终会转化为金融IT需求，因此资本市场改革成为推动金融IT厂商业绩增长的主要驱动力。近年来我国资本市场改革逐步走向深水区，从创业板，到资管新规和银行理财子新规，再到科创板和创业板注册制等，每一次监管规则变化和新制度安排都会带来新的金融IT需求。以2019年推出科创板为例，当时单一券商的相关IT改造投入便高达300-500万元，为金融IT厂商带来数亿元量级的业务增量。作为继沪深交易所后的第三家全国性证券交易所，北交所的市场参与机构预计超过400家，除交易所自身IT建设之外，还涉及卖方机构和买方机构的系统改造，相关IT改造投入规模预计将全面超过科创板，据分析整体市场增量空间有望达到15-20亿元或更大。
北交所带来的金融IT市场增量主要集中在交易规则相关的IT系统改造，重点涉及卖方机构的交易结算、账户、综合运营、行情和报盘网关等，以及买方机构的投资交易、注册登记、估值核算、清算交收等，此外还涉及投资者适当性管理、风控合规、监管报送、做市商以及交易前端等众多IT系统，均需根据北交所的交易规则和制度安排进行相应的升级改造。
在目前金融IT产业链中，同时具备卖方机构和买方机构核心业务系统建设、改造能力的金融IT厂商屈指可数，头部企业将在这场争夺战中表现出更多竞争优势。金证股份作为金融科技全领域服务商，为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等金融客户提供全技术栈、全产品线解决方案，并在上述卖方系统和买方系统市场占据行业领先地位。凭借“技术研发+业务认知”双重优势，尤其是在核心交易结算领域的技术实力和市场地位，金证股份有望充分受益于资本市场改革，抢占增量市场先机。
首先，北交所相关的金融IT需求增量主要是基于现有系统的升级改造，而金证股份的核心柜台客户在新三板原有精选层的业务根基牢固，因此有望迅速取得先发优势，抢占市场增量。据有关数据显示，在申报原精选层家数排名靠前的主办券商中，金证股份的柜台客户居多，包括申万宏源、安信证券、中信建投、国元证券、中泰证券等。
其次，北交所为证券业带来历史性发展机遇，头部券商势必抢占先机，凭借其资本金实力、业务布局、客户基础等方面的优势，深度布局北交所业务，其相关IT系统升级改造或新建的动作会更快，投入规模会更高。金证股份作为国内证券IT头部企业，证券交易结算系统在经纪业务排名前20名和AA级券商中的市场占有率均超过50%，已建立起与头部券商牢固的合作关系，受益更加显著。
此外，根据北交所交易规则安排，竞价交易可引入做市商机制，为金证股份的做市产品带来巨大的市场想象空间。金证股份作为国内最早布局新三板做市业务的金融IT厂商之一，早在2019年10月就已启动精选层做市的技术准备工作，目前已为20余家券商提供新三板做市商系统，因此有望深度受益于各大券商加码布局北交所做市报价业务。
近年来资本市场改革新政频出，金融IT行业景气度持续上扬。随着北交所建设的深入，市场参与者逐渐增多，交易品类逐步丰富，金证股份的业务增量空间将得以持续释放。同时北交所重磅问世带来新的资本市场改革预期，后续有望形成政策接力，共同推动金融IT赛道加速爆发。金证股份凭借其在头部机构的高占有率，丰富的金融IT系统建设经验、广泛的客户基础和市场认可度，以及在产品初期定制化服务方面具有的先天优势，无疑将深度受益于改革红利，未来有望迎来更大的发展空间。
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