不同于往年的较快增长,知名中药企业片仔癀药业2022年营业收入仅同比增长8.36%至86.92亿元。
相较其2015年至2021年28.34%的营收平均同比增速,以及期间最差的2020年13.78%营收同比增速而言,其2022年的收入增长表现实在太差。
与此同时,受收入增速大幅放缓叠加成本上涨影响,片仔癀药业2022年归属母公司股东净利润只同比微弱增长1.55%至24.69亿元,表现为2010年以来最差。
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国家秘药
提到片仔癀药业,不得不说它确实是一个比较特别的存在。
片仔癀药业是在1999年12月时由1956年成立的漳州制药厂改制而来的一家中成药企业。
它手里握着一款自明朝传承下来的独家名方片仔癀,处方与工艺均属国家绝密,现为国家一级中药保护品种。
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利润基石
也正是这款名声在外且影响力不凡的独家产品,构成了片仔癀药业的发展与利润基石。
细看一下片仔癀药业的业务结构。
从收入角度看,2022年前三季度,片仔癀药业的医药制造业收入31.44亿元,占比47.53%,主打医药配送的医药商业业务收入28.62亿元,占比43.26%,覆盖护肤与洗护品类的日化品业务收入4.61亿元,占比6.97%,其他业务收入占比较低。
虽然其医药制造业与医药商业收入构成势均力敌的大头,但由于毛利率水平差异悬殊,这几大业务的利润贡献水平又是另一番风景。
2022年前三季度,其医药制造业、医药商业、日化品业务的毛利率分别为78.35%、13.31%、61.68%,毛利占比分别为78.15%、12.08%、9.02%。
足见,售卖自家产的中成药才是片仔癀最核心的利润来源。
进一步细看,其医药制造业项下以片仔癀系列产品尤其是片仔癀为绝对主力的肝病用药业务,2022年前三季度收入29.72亿元,收入占比44.93%,毛利率80.34%,毛利23.88亿元,毛利占比75.75%。
在2017年至2021年,其肝病用药业务收入平均占比为39.61%,一直保持在40%左右水平,毛利平均占比高达72.92%,一直稳定保持在70%以上。
可以说,虽然片仔癀药业力推“多核驱动,双向发展”战略,但对于片仔癀药业而言,片仔癀系列中成药尤其是售价确实贵的片仔癀一直都是难以被撼动的收入主力与绝对利润核心。
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缘何滑坡
片仔癀药业2022年营收利润增速大幅消化,正是与其核心产品销售同比增速明显放缓关系莫大。
为何片仔癀药业的肝病用药业务销售增速会明显放缓呢?
一方面是因为2021年基数较高,一方面则是因为产能扩张受限叠加未执行产品提价策略。
2021年时,片仔癀药业曾加大线上自有渠道建设,先后于天猫、京东上线官方旗舰店,并加大了主力产品的线上线下投放量。
这一系列举措,推动片仔癀药业2021年肝病用药业务收入、毛利分别同比大增45.75%、45.46%。
与此同时,不同于众多中成药,片仔癀所涉的主要中药材麝香、蛇胆均为稀缺资源,尤其是麝香长期供应紧俏,因此,片仔癀产能扩张一直都相对较慢。
往年片仔癀药业多采用提价策略以推动拳头产品片仔癀的收入利润增长,自2005年以来,片仔癀多见一到三年提价一次,但2022年,片仔癀罕见地为按往年节奏提价。
几方因素影响下,片仔癀药业2022年前三季度肝病用药业务收入、毛利同比增速已分别大幅滑落至-0.70%、-2.61%,全年业绩表现亦难幸免。
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恢复
当然,在片仔癀独特性、紧俏性,以及肝病用药需求较大的护佑之下,片仔癀药业主力产品的未来需求实际无虞,其未来经营业绩至少回归一定水平的良好增长算不上是一件多难的事情。