来源 :中国证券网2026-03-11
冠豪高新（600433.SH）于2026年3月10日晚间披露了2025年年度报告。数据显示，公司全年实现营业收入71.52亿元，归属于母公司所有者的净利润为-3.04亿元，与此前业绩预告区间一致。
面对行业周期波动与市场格局调整，公司始终锚定“两链两化”战略定力（“两链”即补齐产业链短板、锻造产业链长板；“两化”指产业高端化、绿色化），主动关停产能规模小、产线装备旧、投建时间长、盈利能力差的低效无效资产，用短期的业绩承压激发公司高质量发展所需新动能。
2025年，造纸行业面临新增产能集中投放、下游需求阶段性疲软的双重压力，市场竞争加剧导致产品价格承压。在此背景下，冠豪高新果断推进低效产能出清，以“短期阵痛”换取“长期活力”，展现出清晰的战略定力与执行决心。
报告期内，公司控股子公司珠海红塔仁恒前山厂的BM1、BM2两条老旧产线因持续亏损，正式启动关停程序。这两条投产于上世纪九十年代的产线，在设备自动化、能源效率等方面已不具备竞争优势。为保障业务连续性，公司将相关产能有序转移至自动化水平更高、成本控制能力更强的生产线，确保客户订单平稳承接与高效交付，充分体现了“以客户为中心”的经营理念。
伴随产线关停，公司基于审慎性原则计提相关资产减值准备，成为影响当期业绩的重要因素。但此次出清并非简单的“减法”，而是资源优化配置的“加法”——通过淘汰落后产能，公司将资金、技术、人才等核心资源进一步向高端特种纸与新材料等高附加值业务倾斜，为战略转型扫清障碍。正如公司在投资者互动平台所强调的，产能关停是涵盖战略升级、客户保供、资产变现的系统工程，后续将持续推进相关资产的出清变现工作，最大限度回补转型成本。
在出清低效产能的同时，冠豪高新锚定“两链两化”战略核心，两大重点项目——40万吨化机浆项目和特种纤维复合材料中试试验线项目相继取得突破性进展，成为2025年公司发展最具里程碑意义的成果，也让产业链补短板、锻长板的目标落地见效。
其中，湛江中纸40万吨化机浆项目的提前投产，成功实现公司“自制浆零突破”的战略目标。据公司在投资者互动平台披露，40万吨化机浆项目于2024年6月开工，原计划24个月建设期，通过各环节高效推进，最终于2025年11月底提前实现投产，高质量实现战略目标。
截至年报披露日，该项目已实现对公司白卡纸生产线的部分自主供浆，同类浆种替代率接近80%，目前仍在持续优化工艺参数、提升运行效率，力争早日达产达效。自制浆的规模化供应，不仅大幅降低了公司对外部木浆采购的依赖度，有效对冲原材料价格波动风险，更从根本上优化了产品成本结构，为公司在行业调整期筑牢盈利安全垫，彰显了浆纸一体化布局的战略价值。
另一核心布局——特种纤维复合材料中试试验线项目，在报告期内同样迎来里程碑式进展。2025年12月，特种纤维复合材料中试试验线正式投入中试运行，目前中试产品正处于送样测试与市场准入验证阶段。这一布局聚焦精密涂布、特种纤维复合材料等战略性新兴产业，与公司在氢能、锂电相关材料、反渗透膜支撑材等领域的既有研发成果形成协同，为培育新质生产力、打造第二增长曲线奠定了关键基础。
截至2025年末，公司累计获得专利超300项，还参与了多项国家标准制定，持续夯实的技术创新实力，为中试成果的逐步转化与产能落地提供了坚实支撑，新材料业务也有望在2026年及未来逐步为公司贡献业绩，推动企业从传统造纸企业向双轮驱动的高科技企业稳步转型。
在产能出清与项目建设同步推进的同时，公司积极盘活存量资产，尤其是土地资源的优化利用，成为战略落地的重要补充，也为投资者带来明确的价值预期。据公司在投资者互动平台的最新答复，红塔仁恒前山厂土地收储工作已被纳入珠海香洲区2026年重点推进工作范畴，目前公司正配合相关部门有序开展前期测绘、评估等基础工作。
2025年，冠豪高新以“聚势向新”的坚定行动，完成了战略转型的关键布局。步入2026年，随着行业周期逐步筑底复苏，公司前期的战略投入正迎来收获期：湛江化机浆项目的稳步达产达效有望持续释放成本红利，高端特种纸产能的优化升级预计将进一步提升盈利水平，新材料业务的产业化落地有望打开增长新空间，而存量资产盘活未来将为公司带来额外的价值增量。
短期的业绩波动不改长期发展逻辑。冠豪高新通过主动出清低效产能、筑牢产业链壁垒、培育新质生产力，已构建起更具韧性与竞争力的发展格局。未来，随着公司“双轮驱动”战略的深入落地，叠加存量资产价值的持续释放，冠豪高新有望穿越行业周期，实现高质量发展的全新跃升。