来源 :证券市场红周刊2022-08-26
8月24日晚间，三友化工（600409.SH）发布2022年中期业绩报告，据公告显示，今年上半年，公司共实现营业收入122.55亿元，归母净利润7.30亿元，其中第二季度的营收为63.8亿元，同比增长14.8%，环比增长8.7%；归母净利润为4.9亿元，同比增长14.58%，环比增长103.7%。业内人士分析指出，公司二季度业绩的环比增长主要来自于公司纯碱烧碱等产品景气度攀升带来的价格上涨。预计未来，随着“三转”战略的持续推进以及下游需求的不断扩张，公司的长期成长前景值得关注。
市场开拓取得多项成效
纯碱、粘胶行业有望保持高景气度
三友化工的主业主要包括化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大业务并配套热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等循环经济体系，产品广泛应用于纺织、玻璃、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业。通过多年深耕，公司现已逐步发至成为了行业头部企业，生产经营稳步向好。
公司半年报显示，2022年上半年，三友化工共生产纯碱157.08万吨，实现营收20.65亿元；粘胶短纤维35.64万吨，营收22.85亿元；PVC(含专用树脂)17.55万吨，营收7.27亿元；烧碱和有机硅环体产量24.40万吨和5.87万吨，营收分别达4.30亿元和2.79亿元。其中，纯碱、粘胶短纤维、烧碱的产品单价较均上年同期有所增长，同时期产品的出口量亦较上年同期有所提升。
据公告显示，上半年公司纯碱、粘胶的出口同比增量分别32%和8%，在疫情管控、运输受限等不利因素影响下，公司不断克服现有困难，市场开拓力度持续加强。此外，公司环保纤维、阻燃纤维、定制化小产品在同期的国内销量分别同比增长305%、154%、10%，显示出公司产品结构正得到进一步优化。
从行业属性来看，化工类企业的业绩往往受到行业发展趋势的影响较大，而作为国内纯碱、粘胶双龙头企业，粘胶短纤的恢复性成长以及纯碱景气度的向好正在为公司的未来发展前景带来有力支撑。根据中金公司发布的研究报告显示，粘胶短纤行业在近4年的时间里正逐步消化过剩产能。近期，海外干旱天气下棉花产量收缩，粘胶短纤行业有望在“金九银十”消费旺季中迎来底部反转。而在纯碱领域，伴随国家“稳增长”配套政策不断落地，国内房地产竣工数据有望企稳；光伏的高速发展以及双玻组件渗透率的提升将带来较大的纯碱需求增量，纯碱行业未来景气度有望继续上行。
市场人士分析指出，目前三友化在纯碱、粘胶短纤维年产能分别达到340万吨、78万吨，其产能规模在国内相关领域已位居前列，并具有相当的规模优势。而未来随着行业需求的攀升以及公司其他业务产量的增长，其发展前景日渐清晰。
科技创新能力持续强化
“三转”战略加快产业转型
除了主业经营的表现，三友化工在近年来在科技创新领域亦在稳步推进。据公告显示，今年上半年，公司的研发费用达到1.05亿元，研发投入继续保持了较大体量。报告期内，公司先后获得授权专利33项，其中发明专利6项、实用新型专利27项，累计获得专利授权总量达到561项。在技术成果方面，公司化纤单线15万吨再生纤维素纤维技术荣获省科技进步奖，同时，企业在上半年成功研发高功率电子元件用灌封胶、抗菌莱赛尔纤维、SG-5型膜材树脂等11项新产品，自主研发的“可持续粘胶纤维”通过行业协会新产品鉴定，达到国际先进水平。
此外，值得一提的是，近期公司的“三转”战略以及“三链一群”产业布局亦在受到了市场及投资者的高度关注。
根据公司此前发布的公告显示，三友化工将拟投资570亿元的长期产业发展规划，发展55万吨烧碱及下游深加工，30万吨莱赛尔纤维，40万吨有机硅，4GW光伏发电、15万吨/天海水淡化等项目，以加快构建“三链一群”产业布局。从最新进展来看，现阶段公司已完成6万吨莱赛尔项目备案，安评、环评报告编制；20万吨有机硅单体项目完成主要设备订货，桩基施工，目前已进入土建施工阶段，其他后续建设亦在有序推进之中。
业内人士分析表示，未来在“三链一群”的产业发展计划下，公司将有望持续完善其全产业链布局，并不断扩大成本优势，同时将产业链延伸至下游高附加值新材料领域，预计各项目建成投产后将对大大增厚公司总体业绩。