来源 :本土零售观察2023-11-03
2023年11月2日：海澜之家(600398.SH)在艰难环境下继续稳健恢复，三季度表现强势，收入和盈利保持增长，稳坐中国本土休闲装老大位置。
三季度海澜之家收入增加5.07%至43.701亿元，净利润7.726亿元同比增幅63.13%，扣非后增幅12.55%至5.606亿元。
同行森马服饰股份有限公司(002563.SZ)三季度收入和扣非后净利润同样双双增加1.11%和103.71%，但期内扣非后净利润只有2.960亿元，相对于同期33.846亿元收入，盈利能力远差于海澜之家。
另一休闲巨头太平鸟服饰(603877.SH)三季度表现低迷，意外出现亏损，扣非后亏损4,316.5万元。
相对于另两间规模好过100亿元或曾经超过100亿元的休闲装公司，海澜之家更类似于日本服饰巨头Uniqlo优衣库，主打平价男装，在三季度中国奢侈品市场都陷入衰退的环境下，低价和平价品牌表现远好于中高端品牌并不意外。
除此之外，太平鸟服饰过去五年的数字化推进推动了线上规模和渗透率增加，但疫情后线下消费回归，且在强大的平台效应下，中国服装品牌电商渠道多数是亏本赚吆喝，因此太平鸟服饰过去一年多在降本增效策略下，大砍电商渠道规模。
目前海澜之家的电商渗透率在开拓多个渠道后稳步增长的情况下，前九个月渗透率不足15%，同期太平鸟线上渗透率下滑的情况下仍超过25%。
前三季度海澜之家线上销售增加3.5%至22.108亿元，渗透率14.69%，较2022财年同期16.37%下降168个基点，但毛利率50.27%较2022财年同期40.15%大幅提高1,012个基点。
1-9月海澜之家系列收入118.885亿元同比增加14.86%，好于其他品牌4.35%的增幅，团购业务表现强势，前三季度收入增幅30.32%至16.910亿元。受益收入增长，海澜之家系列前三季度毛利率改善185个基点至44.46%。
海澜之家数据也显示，1-9月服装业线上销售明显差于线下，同期集团线下销售增加17.6%至128.394亿元，占比由83.63%提高至85.31%，唯毛利率轻微下降48个基点，由45.56%降至45.08%。
截至9月底公司运营6,884间门店，季度内净减少1,335间，主要因处置男生女生品牌管理有限公司的股权所致，海澜之家系列门店则净增加104间至5,942间，其中直营店净增加170间至1,054间，加盟及其他门店净减少66间至4,888间。
前九个月海澜之家整体收入155.691亿元同比增加13.8%，净利润24.516亿元同比增加40.145，扣非后增幅25.97%至22.232亿元。