宝光股份近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入14.64亿元，同比增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润为9035.92万元，同比增长27.93%。然而，经营活动产生的现金流量净额为3504.96万元，同比减少55.27%。这一增一减的数据变化，凸显了公司在经营成果与现金流管理方面的现状，值得投资者关注。
关键财务指标解读
营收稳健增长，业务结构优化
宝光股份2024年实现营业收入1,464,198,681.28元，较上年增长8.51%。从业务板块来看，电气装备行业营业收入为904,712,826.08元，增长8.97%；储能行业营业收入达326,156,257.85元，增长14.76%。公司通过“真空灭弧室+新能源”双轮驱动策略，主营产品市场占有率提升，产品结构优化，新领域产品收入实现翻番式增长，产业布局在储能调频、氢能新能源领域取得进展。
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| 分行业 |
营业收入（元） |
较上年增减（%） |
| 电气装备行业 |
904,712,826.08 |
8.97 |
| 储能行业 |
326,156,257.85 |
14.76 |
盈利水平提升，利润质量良好
归属于上市公司股东的净利润为90,359,213.41元，同比增长27.93%；扣除非经常性损益的净利润为85,724,290.53元，同比增长28.07%。基本每股收益为0.2736元/股，同比增长27.91%；扣非每股收益为0.2596元/股，同比增长约21.09%（（0.2596 - 0.2145）/ 0.2145，2023年扣非每股收益经计算约为0.2145元/股）。盈利的增长得益于公司核心竞争力的巩固、市场份额的扩大以及产业布局的成效。非经常性损益合计4,634,922.88元，主要包括政府补助等，对净利润影响相对较小，利润质量良好。
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| 指标 |
2024年 |
2023年 |
同比增减（%） |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） |
90,359,213.41 |
70,629,196.29 |
27.93 |
| 扣除非经常性损益的净利润（元） |
85,724,290.53 |
66,930,512.63 |
28.07 |
| 基本每股收益（元/股） |
0.2736 |
0.2139 |
27.91 |
| 扣非每股收益（元/股） |
0.2596 |
约0.2145 |
约21.09 |
费用控制有成效，研发投入持续
销售费用：销售费用为32,709,838.86元，较上年减少8.72%。公司可能通过优化销售策略、提高销售效率等方式降低了费用。
管理费用：管理费用94,000,691.41元，同比增长1.91%，增长幅度较小，公司管理成本控制相对稳定。
财务费用：财务费用为- 6,536,260.49元，去年同期为- 3,329,946.20元，主要为本期汇兑收益增加。
研发费用：研发费用54,115,243.07元，较上年增长0.26%，保持了一定的研发投入强度。公司研发技术获行业高度认可，国内专利较去年同期增长25%，其中发明专利授权量同比翻番。
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| 费用项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
变动比例（%） |
| 销售费用 |
32,709,838.86 |
35,833,564.98 |
-8.72 |
| 管理费用 |
94,000,691.41 |
92,240,339.52 |
1.91 |
| 财务费用 |
-6,536,260.49 |
-3,329,946.20 |
不适用 |
| 研发费用 |
54,115,243.07 |
53,976,631.10 |
0.26 |
现金流现波动，投资筹资有动作
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为35,049,575.29元，较上年减少55.27%。销售商品、提供劳务收到的现金为1,115,722,200.56元，同比减少2.19%；购买商品、接受劳务支付的现金为834,156,527.00元，同比增长0.45%；支付给职工以及为职工支付的现金为182,967,582.39元，同比增长8.38%。经营现金流的减少可能影响公司短期资金周转和运营稳定性。
投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为- 47,850,768.88元，上年度为- 3,759,613.26元，同比减少4409.12万元。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为47,872,476.88元，同比增加4398.22万元，增长1130.56%，反映公司在扩大生产规模或进行资产购置。
筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为- 25,341,679.40元，上年度为- 21,349,482.14元，同比减少399.22万元。取得借款所收到的现金为27,263,799.90元，同比增加2226.38万元，增长445.28%；偿还债务所支付的现金为13,000,000.00元，同比增加500万元，增长62.5%；分配股利、利润或偿付利息所支付的现金为39,451,488.65元，同比增加2139.38万元，增长118.47%。公司在进行债务融资的同时，加大了对股东的回报。
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| 现金流项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
变动情况 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
35,049,575.29 |
78,366,065.65 |
减少55.27% |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-47,850,768.88 |
-3,759,613.26 |
减少4409.12万元 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-25,341,679.40 |
-21,349,482.14 |
减少399.22万元 |
潜在风险剖析
电网建设依赖风险：公司主要收入和利润来自传统真空灭弧室产品，与配电网建设密切相关。若国内电网建设速度不及预期，将影响产品需求。尽管公司积极开拓新兴市场和扩大出口，但仍需关注电网投资政策变化对业绩的潜在影响。
高电压产品政策风险：126kV高压真空灭弧室作为公司重点布局新产品，若相关产业发展政策速度较慢，将影响其批量供应步伐，阻碍公司在高电压产品领域的发展。
新产业竞争风险：公司布局的储能、氢能等新能源战略新兴产业竞争激烈，储能技术更新迭代迅速。虽然公司持续投入研发资源，但仍面临新产业成长不及预期的风险。
原材料价格风险：原材料价格波动可能影响公司成本控制，尽管公司采取多元化供应商、强化库存管理等措施，但仍需警惕原材料价格大幅上涨对利润空间的压缩。
市场竞争风险：真空灭弧室市场竞争激烈，竞争对手的低价策略可能导致产品销售价格下行，影响公司盈利能力。公司需通过产品差异化、优化产品结构等方式应对竞争。
管理层报酬分析
董事长：谢洪涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.5万元。
总经理：刘壮报告期内从公司获得的税前报酬总额为48.4万元。
副总经理：分管采购副总经理张军为66.6万元，分管生产副总经理袁军为68万元，分管营销副总经理曾钺为66.5万元。
财务总监：付曙光报告期内从公司获得的税前报酬总额为65万元。
宝光股份在2024年展现出营收和盈利增长的积极态势，但经营现金流的下滑以及面临的多种风险因素，需要公司在未来发展中加以应对。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切留意上述风险对公司财务状况和经营成果的潜在影响。