来源 :每经网2022-11-03
10月31日，首开股份（SH600376，股价5.17元，市值133.36亿元）在上证路演中心举行2022年半年度及三季度业绩说明会。被称为“京城一哥”的首开股份上半年便开始亏损，14个“小目标”没有了，到第三季度有所好转，却依然亏了5.7亿元。
2022年，首开股份的全年销售目标是1080亿元，目前达成率接近六成。尽管还在继续亏，但首开股份依旧乐观，公司表示“截至目前，公司未调整销售目标”。
前三季亏损减少
三季报显示，前三季度，首开股份营业收入约193.85亿元，同比减少55.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.7亿元，亏损减少181.47%；经营活动产生的现金流量净额约42.43亿元，同比减少55.29%。公司持有货币资金约226.29亿元，应收账款3.32亿元，存货1682亿元，短期借款2000万元，一年内到期的非流动负债约102.03亿元。
三季度单季，首开股份实现营收122.82亿元，同比增长15.73%；归属于上市公司股东的净利润为8.55亿元，同比增长672.53%。具体业绩方面，1~9月，首开股份实现签约面积233.64万平方米，签约金额647.31亿元。
在业绩说明会上，对于前三季度的亏损原因，首开方面的说法是，与地产行业整体情况相同。“公司既往年度土地价格较高，去化遇到困难，目前市场低迷，加之前三季度结算金额较低，造成亏损。第四季度结算规模会较为集中。”
报告期内，首开股份有息债务余额约1100亿元，董事、总经理赵龙节在业绩会上表示“目前各项还本付息均正常”。
从首开股份持有的待开发土地区域来看，目前其在北京项目持有的待开发土地面积为65759万平方米，京外持有的项目待开发土地面积为11570万平方米，总计规划计容建筑面积为197358万平方米。三季度内已开工的房地产项目实际投资额约298.18亿元，在建建筑面积为1871.9万平方米，新开工面积310.15万平方米，竣工面积215.23万平方米。
联合拿地成掣肘
联合拿地很大程度上成为首开股份的业绩掣肘。如前所述，“既往年度土地价格较高”成为首开股份解释今年三季度依旧出现亏损的第一大缘由。联合拿地是一把双刃剑，极大助力了首开股份前些年的规模和业绩飞升，但也平摊了其权益。
根据首开股份自己的说法，其根植于北京，由于母公司在土地市场具备一级开发优势，可以充分发挥集团国企背景，利用与政府协调沟通的优势，以集团公司为主体，进行土地整理、收购、一级开发等前期工作，在完善产权、规划等相关前期手续，并具备开发条件后，把项目注入上市公司平台。由此，公司可以用较低成本获取优质项目资源，同时，利用上市公司的资金优势、运作能力优势进行项目开发，从而实现项目效益最大化，提升公司的盈利能力。
也正因此，在2020年集中供地政策实行后，首开股份成为许多房企联合拿地时紧抱的“大腿”，但与此同时，不少权益比例低于50%的项目，在眼下的行业背景中，也为首开的经营和利润带来了极大不确定性。
首开股份也意识到了这方面的问题，在业绩会上，对于投资者“未来通过股权收并购方式拿项目的计划，以及目前少数股东权益占比较高，如何改善？”的提问，赵龙节回应通过股权收并购方式收购项目，要视市场和项目自身情况而定，并表示“公司在逐步扩大在项目中的股权比例，预期未来少数股东权益占比较高的情况将逐步改善”。
北京一直是首开依赖的主战场，但自2020年以来，在北京市场的销售排行中，首开股份的榜首宝座一直被中海地产占据。今年1~9月，据中指研究院北京房企销售业绩TOP20榜，首开股份排名第二，仅次于中海地产。但如果计算权益销售业绩，首开股份仅排第四，前三甲分别是中海地产、城建集团、华润置地，且中海地产是351亿元，远超首开股份的128.3亿元。
不过今年以来，首开股份在北京也选择了独立拿地。9月的第三批集中供地中，首开股份以约38.3亿元竞得丰台区地铁9号线花乡站造甲村土地一级开发项目FT00-1516-6031、FT00-1514-6039地块R2二类居住用地国有建设用地使用权，土地面积约2.31万平方米，规划建筑面积5.55万平方米。
事实上，首开是为数不多踩中“三道红线”中两道红线的国企背景开发商（半年报数据，剔除预收账款后的资产负债率72.18%，净负债率145.21%，现金短债比1.43），业绩会上，对于“财务指标未达到绿档标准，未来降负债计划以及目前因不是绿档，再融资是否受阻”的提问，赵龙节坦承，受行业管理限制，目前公司无股权再融资计划。
对于年内能否实现盈利，赵龙节表示，年初以来，公司加大去库存力度，积极适应市场变化，到三季度已经取得一定成效。未来公司将继续坚持目前经营方针，根据市场变化加大销售规模。目前土地一级开发项目均在稳步推进。公司会大力推进项目入市安排，尽早实现收入。