在频繁"补血"的背后，是首开股份自身造血能力的下滑。
近日，首开股份债券发行有了新进展，首开股份发行金额为 60 亿元的小公募债券状态更新为"已反馈"，据了解，该债券的发行主要用于偿还即将到期（或回售）的各类有息债务、补充流动资金、兼并收购及法律法规允许的其他用途等。
同时，首开股份还挂牌转让旗下公司部分股权，实际上，去年首开股份已通过质押、担保等方式融得数十亿元资金来"补血"。
此外，首开股份去年业绩整体下行，归母净利润及扣非归母净利润均同比下降 80%左右，由此可见，在行业整体下行且造血能力不足的情况下，首开股份的日子也并不好过。
【发债获反馈】
2 月 16 日，据上交所显示，首开股份 2022 年面向专业投资者公开发行的 60 亿元的小公募债项目状态已更新为"已反馈"，据了解，该债券票面总额为不超过 60 亿元（含 60 亿元），期限不超过 7 年（含 7 年）的公司债券，该债券募集资金将用于偿还即将到期（或回售）的各类有息债务、补充流动资金、兼并收购及法律法规允许的其他用途等。
具体来看，根据首开股份募集说明书显示，综合考虑目前公司债务成本及到期事件，此次 60 亿元的募集资金中有 36.80 亿元拟用于偿付首开股份已发行公司债券的回售本金，剩余 23.2 亿元用于偿还其他有息负债或项目兼并收购等监管允许的用途，换言之，首开股份此笔债券发行目的主要为"借新还旧"。
与此同时，2 月 10 日据首开股份公告显示，首开股份拟发行金额上限为人民币 10 亿元，期限为 3+2 年（附第 3 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权）的中期票据，而此票据的也同样用于偿还此前债务融资的利息及项目建设，目前该票据已成功发行，且实际规模也为 10 亿元，其中 3 亿元将用于偿还债务融资工具利息，剩余 7 亿元用于项目建设。
此外，1 月 17 日时，首开股份还曾公告称首开股份董事会已审议通过《关于公司拟发行不超过 45 亿元定向融资工具的议案》，并称，首开股份拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过 45 亿元定向债务融资工具，期限不超过 5 年，而融资资金同样拟用于偿还首开股份债务和法律法规允许的其他用途。
也就是说，自去年 12 月至目前，首开股份已计划通过发债、票据及定向债务融资工具的方式募资超百亿元。
【频质押股权、提供担保】
实际上，首开股份融资渠道并不止上述方式，据了解，首开股份还通过增资挂牌转让了其旗下子公司部分股权。2 月 15 日，北京产权交易所信息显示，首开股份拟通过成都首开宜泰置业有限公司增资项目融资不低于 680 万元，募集资金对应持股比例或股份数为 40%。
值得一提的是，在去年 10 月时，首开股份就已将成都首开宜泰置业有限公司 40%股权以 400 万元出质，质权人为成都金地尚怡置业有限公司，而成都金地尚怡置业有限公司的实控人为金地股份。
除此之外，去年首开股份多次向同行质押股权，据企业预警通显示，包含上述向之内首开股份去年先后向包含招商局地产、北京建工地产、华润置地等在内的同行 6 次质押项目公司股权，包括出质北京首开卓越盈泰置业有限公司、北京怡畅置业有限公司、北京毓锦置业有限公司股权，累计出质股权数达 8.78 亿元。
不仅如此，首开股份还向中信银行、中国对外经贸信托累计出质股权数 24.19 亿元，也就是说，首开股份去年出质股权数达 32.97 亿元。
而除了质押股权以外，首创股份还通过担保的方式获得融资，据首开股份 2 月 12 日公告显示，截至 2 月 12 日，首开股份及控股子公司的对外担保总额为约 388.45 亿元人民币，占首开股份最近一期经审计净资产的 122.95%。
【销售业绩下滑】
而在频繁"补血"的背后，是首开股份自身造血能力的下滑。据首开股份最新数据显示，去年全年首开股份共实现签约面积 392.65 万平方米，同比增长 2.91%；实现签约金额 1149.07 亿元，同比增长 6.94%，且已超过其此前制定的 1100 亿元的销售目标。
但即便如此，去年全年首开股份业绩仍为同比减少的状态。首开股份公告显示，预计 2021 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 6 亿元-9 亿元，同比减少 71%至 81%；归属于上市公司股东的扣非净利润为 4.85 亿元-7.85 亿元，同比减少 66%-79%。
对于业绩的下滑，首开股份表示主要原因为 2021 年，首开股份主要交付结利项目利润率下降较大，平均毛利率同比下降近 8 个百分点；且本年结利项目中，首开股份平均权益占比下降及合作项目交付产生的利润较上年减少，预计权益法确认的投资收益同比下降。
事实上，近年来首开股份盈利能力持续下行，截至去年三季末，首开股份各项盈利能力指标均同比下滑，其中净资产收益率由上年同期的 4.85%降至去年三季末的 2.05%；总资产收益率由上年同期的 0.69%降至去年三季末的 0.57%；投入资本回报率由上年同期的 2.26%降至去年三季末的 1.85%，毛利率、净利润更是同比大幅下降，分别同比减少 10.22 个百分点及 4.83 个百分点至去年三季末的 17.17%和 4.16%。