来源 :中国证券网2026-03-10
3月6日下午，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国证监会主席吴清系统阐述了资本市场在关键时期的改革路径与监管思路。西南证券对此进行深度解读认为，此次讲话的核心逻辑清晰指向两大维度：一方面，通过完善稳市机制和强化监管执法，筑牢市场稳定与公平的根基，着力解决市场“好不好”的问题；另一方面，通过深化投融资综合改革和扩大制度型开放，优化市场结构与功能，精准服务新质生产力，着力解决市场“强不强”的问题。
西南证券判断，未来资本市场的关注焦点将集中在政策协同效应的释放、“耐心资本”能否破解“长钱短投”困境，以及在复杂国际环境下如何统筹开放、发展与安全等方面。
稳字当头：从“情绪放大器”回归“经济晴雨表”
“稳是大局、是前提，是资本市场高质量发展的必然要求。”吴清在讲话中强调，证监会将继续推动发挥好各方合力，健全“长钱长投”的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进一步增强市场内在稳定性。
西南证券分析认为，这一表态明确了“稳”在资本市场发展中的基石地位。当前，资本市场在规模、结构、质量上正实现新的跃升，而完善稳市机制正是巩固这一成果的关键。只有当股市真正摆脱情绪的“放大器”效应，回归宏观经济的“晴雨表”本色，其在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期中的核心作用才能充分释放。未来的制度保障将更侧重于增强市场的内在韧性，确保市场在波动中保持定力。
深化改革：畅通“募投管退”，精准滴灌新质生产力
针对如何服务科技创新，吴清提出将围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金退出渠道，加强债券、REITs和资产证券化市场建设。
西南证券表示，这一论述直击资本市场服务科技创新的痛点。新质生产力的培育不仅需要资金的投入，更需要“耐心资本”的长期陪伴以及“募、投、管、退”全周期循环的畅通。通过丰富产品工具、壮大期货及衍生品市场，资本市场正加速构建覆盖企业全生命周期的金融支持体系。这不仅满足了实体企业的融资需求，也为居民提供了更多样的风险管理工具，实现了金融服务实体与居民财富增长的双向奔赴。
法治护航：监管“长牙带刺”，让违法者付出惨痛代价
“这是我们的核心职能，不能削弱，只能加强。”吴清在谈及监管执法时表示，将坚持依法治市，继续落实好“五大监管”，加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为。持续完善投资者合法权益保护体系，有效提升投资者获得感。
西南证券认为，这一表态直指资本市场治理的根本。从推动“背信罪”司法解释出台到完善“吹哨人”制度，监管正变得“长牙带刺”并向制度化、源头化延伸。唯有在法治化轨道上推进改革，将公开、公平、公正从理念转化为常态，才能让违法者付出惨痛代价，让投资者切实感受到“背后有人”。强有力的监管执法不仅是市场的“清洁器”，更是凸显资本市场正向风向标作用的关键。
双向开放：以制度型开放提升全球竞争力
面对国际投资者日益增强的资产配置多元化需求，吴清强调，“中国资产”吸引力明显提高。证监会将以打造一流的市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利度为方向，进一步推动市场、产品、服务、机构等方面的双向开放迈上新台阶，营造更加透明、稳定、可预期的市场环境。
西南证券认为，这不仅是为全球投资者提供更丰富的配置选择，更是通过制度型开放倒逼国内规则与国际接轨的重要举措。在复杂的国际环境下，中国资本市场正通过提升透明度和可预期性，不断增强全球核心竞争力，统筹好开放、发展与安全的关系。
展望：绘就“十五五”高质量发展新蓝图
展望“十五五”开局，资本市场改革蓝图已然铺展。西南证券总结称，以稳市机制增强韧性，以制度改革激发活力，以严格执法守护公平，一个功能更完善、生态更健康、服务更精准的现代资本市场正在形成。这将为中国经济高质量发展注入源源不断的强劲动能，并在服务实体经济、增加居民财产性收入及助力金融强国建设中发挥不可替代的核心功能。