来源 :中国证券网2023-12-11
12月9日，西南证券财富管理中心、研究发展中心联合国联安基金举办“财富精英会——半导体行业暨沪深300指数投资策略会”，吸引了安诚保险、渝深创富私募股权投资基金等机构及线上线下合计超百位投资者参与。
西南证券研发中心电子组首席分析师王谋认为，半导体行业目前处于周期底部，2024年行业有望逐步进入复苏期。一方面，当前估值接近历史中位数水平（69.2x），处于相对较低水位；二是消费电子市场需求环比显著提升，随着智能手机、PC换机周期以及通信、工业、汽车等行业需求的陆续到来，需求有望维持三到四个季度的高位；三是在国产化发展的技术浪潮下，AI PC、智能驾驶、人形机器人、先进封装、AR头显等细分赛道技术不断更新迭代、产业升级，酝酿着更多的投资机会。
根据西南证券研发中心金融工程组首席分析师郑琳琳的分析，目前宏观经济筑底企稳，库存周期进入复苏早期，总量政策开始发力，A股三季度盈利较半年报有明显改善，对市场的预期定价已经非常充分，进一步探底的可能性非常有限。
西南证券认为，沪深300作为核心资产，指数风格偏高盈利、大市值、低波动，聚焦于食品饮料、银行、非银金融、电力设备、电子等中国A股优质标的，其中央国企权重占比49.22%。该指数目前已经进入价值洼地，最新PE估值为11.16倍，位于近三年、近五年、近十年从低到高的6.46%、9.07%、17.34%分位，均处于历史较低水平，当前配置价值凸显。
考虑到未来的资金流向，郑琳琳进一步对沪深300的配置价值进行了阐述。从2019年开始，沪深300指数相关的被动产品规模一直维持在3000亿元左右，未发生明显变化，但是今年沪深300指数相关的被动产品规模出现了显著提升，从3101.59亿元提升到3990.68亿元，大量左侧布局的机构资金开始进行相关配置。总体而言，对于以沪深300为代表的大盘成长和大盘价值指数，建议采用“回归主线，业绩为王”、长期持有、抵抗通胀的投资思路。