4月6日，恒力石化发布2021年年报称，公司2021年实现营业收入1979.7亿元，同比增长29.92%；实现归属于上市公司股东的净利润155.31亿元，同比增长15.37%，公司营收与盈利规模均创历史新高，凸显了公司在上游原料宽幅波动环境下的持续稳定盈利能力。
2021年业绩主要数据
其中，从细分行业来看：
◆炼化领域：
2021年实现营业收入1049.32亿元，同比增长16.82%，公司具备年产450万吨PX设计产能，基本用于满足下游PTA产能的原材料需求。此外，还设计生产180万吨乙二醇、40万吨醋酸、120万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等化工产品与国六以上高标汽油、柴油和航空煤油等成品油产品。
◆PTA领域：
2021年实现营业收入481.63亿元，同比增长63.56%，PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现有1660万吨/年PTA产能（含惠州基地500万吨在建产能），是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
◆聚酯领域：
2021年实现营业收入272.77亿元，同比增长55.69%，公司下属子公司康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商。拥有年产38.5万吨BOPET功能性薄膜产能。
依托“大化工”延伸“新材料”
恒力石化表示，2021年行业整体呈现“前高后低”的特征。面临动荡的外部市场环境，公司充分发挥全产业链抗风险与灵活经营的盈利捕捉能力，“炼化+乙烯+新材料”三大板块共同发力，实现了全年经营业绩的稳步提升。
目前，恒力石化已形成了以“炼化+乙烯+煤化”构筑的上游“大化工”平台的基础发展优势，公司以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出包括450万吨PX、120万吨纯苯、1160万吨PTA、180万吨纤维级乙二醇、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨聚乙烯、14万吨丁二烯、75万吨甲醇、40万吨醋酸和30万吨纯氢。
恒力石化产业链布局及潜在延伸方向（图片来源：华创证券，制图：节点财经）
同时，凭借“大化工”平台的战略支撑与新材料业务的多年积累，恒力石化持续在化工新材料业务领域发力，并推进锂电膈膜、电池级DMC、ABS、PC等新能源、新制造项目建设。
01 |?加快打造百万吨级PBS类生物降解新材料全产业链体系
以康辉新材为产业平台，未来三年将实现从“原油、原煤-60万吨BDO、30万吨己二酸-93万吨PBS、PBAT可降解新材料”的百万吨级全产业链稀缺产能建设，打造中国最大的生物降解新材料生产基地。
02 |?不断延伸功能性薄膜、新型塑料的下游高端应用领域
瞄准我国新消费、新能源与新制造融合发展所催生的对功能性膜材料与高性能工程塑料的新材料应用需求，加快延伸拓展下游在电池级、光伏级、光学级与其他先进造与消费应用场景下的中高端材料业务。
与德国布鲁克纳签订24条全球最先进的功能性BOPET薄膜生产线，并在建年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目（含其中12条布鲁克纳生产线及47万吨基膜、10万吨薄膜涂覆线与23万吨PBT、PBAT改性产能）。
在建年产16亿平锂电隔膜项目，包括与中科华联签署的4条国产线与日本芝浦签署的8条进口线，加速进军锂电池膜材料领域。
03 |?着力拓展乙烯下游C2~C4的化工新材料市场
充分发挥“油煤化”融合产出的完整原料资源与系统耦合优势，不断做长、做深和做精烯烃下游化工新材料业务板块的广阔市场。
在建160万吨年高性能树脂及新材料项目（精细化工园一期项目）主要产出包括：23.18万吨/年双酚A，13.12万吨/年异丙醇，13万吨/年环氧乙烷，26万吨/年聚碳酸酯，20万吨/年电子级DMC（含EC、EMC和DEC），30万吨/年ABS，7.5万吨/年HIPS，7.5万吨/年GPPS，16.05万吨/年乙醇胺，7.2万吨/年对二氧环己酮（PDO），6万吨/年PTMEG。
在快速建设一期精细化工项目同时，正规划精细化工园二期项目，加速规划、建设并完善C2~C4烯烃产业链的深加工水平与新材料产出能力，将进一步强化公司在烯烃下游化工新材料业务板块的产业链发展能力。
在恒力石化2021年报中，上游的炼化、乙烯业务成为公司盈利基石，下游的化工新材料板块占比也逐年扩大，包括差异化涤纶丝、功能性薄膜、新型工程塑料和生物可降解新材料等高研发属性材料业务经营形势良好。
可降解塑料成为新赛道
2021年，恒力石化继续加大项目投资力度，新投资300亿元启动建设包括80万吨/年功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，45万吨/年PBS类生物降解塑料项目，150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目，30万吨/年己二酸化工新材料配套项目和16亿平锂电膈膜项目。
2022年年初，恒力石化再增投资240亿元，建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目、260万吨/年高性能聚酯工程两大重磅项目。同时，公司精细化工园二期、60万吨/年BDO、10万吨/年丁二酸等重大项目也在加快规划与审批。
以上新项目的建设，将进一步完善恒力石化全产业链业务体系，更好地布局新材料业务，推动公司构建世界级石化产业发展平台战略布局。
目前，恒力石化的主营产品PX仍是其炼化产值中最重要的一环。尽管随着纺织业的高速发展以及下游聚酯和中游PTA的快速扩张，我国对PX的需求仍很旺盛，但国内PX产能也正在加快释放。2018—2020年，国内PX产量分别为1123万吨、1477万吨和2046万吨，增速分别约为16.34%、31.49%和39.15%。按照这个速度，国内PX产量有可能在数年内解决对外依存的问题，最终进入饱和竞争。所以，短期内恒力石化在PX产能上的释放，会有足够的市场空间来容纳，但长期来看其竞争环境并不乐观。
在此背景下，可降解塑料作为化工行业的新风口之一，成为了恒力石化的一条新赛道。恒力石化布局的产品类型为PBS/PBAT 类生物降解塑料，属于当前市场的主流产品之一。
2021年12月，恒力石化下属子公司康辉新材3.3万吨/年PBAT成功投产，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。该产线开工率为78.39%。据此推算，恒力石化2021年产量为2.59万吨PBAT。另外，其规划新建90万吨/年PBAT，其中一期预计2022年年中陆续投产，二期预计2022年年底陆续投产。