本报记者陈家运北京报道
8月16日晚，恒力石化（600346.SH）发布了2021年半年度报告。报告期内，公司2021年上半年实现营业收入1045.74亿元，同比增长55.25%，实现归属于上市公司股东的净利润86.42亿元，同比增长56.65%。
恒力石化是国内最大、综合实力最强的PTA聚酯纤维产业链一体化的生产企业，在成功打造“一滴油到一根丝”的全产业链布局后，年利润规模已经跨入百亿级别。
恒力石化依托较高的盈利水平和全产业链竞争优势，已开始加速布局可降解塑料、半导体材料、新能源材料等技术密集型新材料行业。未来在新材料业务的加持下，其平台优势将逐步体现，盈利天花板也将稳步提升。
“十年磨一剑”打造“大化工”平台
恒力石化是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、乙烯—精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇—聚酯（PET）—民用丝及工业丝、工程塑料、薄膜”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。
早从2010年起，恒力石化通过高起点规划与高标准建设10年的艰辛努力后，已在全国七大石化产业基地之一的大连长兴岛石化产业园区集中布局并高效建设完成了全球标杆级的2000万吨/年炼化一体化项目、500万吨/年现代煤化工装置、150万吨/年全球单体最大乙烯项目和5套行业单体最大合计1160万吨/年的PTA装置四大产能集群。
彼时，恒力石化不但成功打通了上游“卡脖子”业务环节与原料供给瓶颈，而且构筑形成了“世界级化工型炼厂+现代煤化工装置”集成实现的“油煤化”深度融合的“大化工”战略支撑平台。
如今，恒力石化在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油加工能力为起点，主要产出芳烃环节包括年产450万吨PX、120万吨纯苯和1660万吨 PTA（其中惠州基地500万吨在建），烯烃环节包括年产80万吨纤维级乙二醇、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯和14万吨丁二烯，煤化工环节包括年产75万吨甲醇、40万吨醋酸、30万吨纯氢和12.6万吨液氮，向下游各线路的新材料产业链输送和储备国内紧缺、高附加值的高端化工品、中上游原材料及附加气体，具备了世界级石化平台发展的稀缺能力。
从2021年上半年业绩可以看出，其实现营业收入1045.74亿元，同比增长55.25%，实现归属于上市公司股东的净利润86.42亿元，同比增长56.65%。营收规模与盈利水平持续高速增长，均创下历史新高。
其中，炼化等贡献净利润52.42亿元，乙烯等贡献净利润14.81亿元，共计 67.23亿元，同比增长46.79%。
据了解，恒力石化上半年2000万吨/年炼化装置、150万吨/年乙烯装置以及配套煤化工装置均实现满负荷稳定运行，公司炼化销量实现跨越式增长，2021年上半年实现销量1540.52万吨，同比增长72.70%。
对于半年度业绩增长的原因，恒力石化方面表示，受益于原油价格上行和终端消费修复，叠加海外订单回流，行业上游的炼化、煤化、乙烯装置产出的各类主要化工品价格与价差维持和波动在强势区间，支撑了企业盈利稳定与增长。
布局新材料实现“二次成长”
一般来讲，价值创造是一个公司发展最根本的目的之一，上市公司要想更好地创造价值，最重要的就是要时刻关注国家的政策导向。
恒力石化积极响应“禁塑令”和“双碳政策”引导，布局“可降解塑料”和“新能源锂电池隔膜”新材料领域，并依托现有“大化工”平台提供的丰富“化工原料库”及十余年技术积累加速布局。
在可降解塑料领域，2020年以来，随着国家“禁塑令”升级及出台一系列支持可降解塑料行业发展政策，目前市场对可降解塑料产品的需求明显增加。
2020年1月19日，国家发展改革委、生态环境部印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，提出分行业、分地区禁止、限制使用传统塑料，同时加快推广可降解塑料、纸质包装等可替代产品。
恒力石化积极响应国家“禁塑令”号召，年产3.3万吨PBS/PBAT生物可降解新材料产能于2020年建成投产。
在国家政策引导下，各地政府也集中出台了配套政策和实施条例，大力支持可降解塑料的研发、生产和使用，积极推进可降解塑料对传统塑料的替代进程，可降解塑料将迎来广阔的市场发展前景。
2020年2月1日，恒力石化年产30万吨PBS类生物可降解塑料项目正式签约。至此，恒力石化已签约落地的可降解新材料项目达93.3万吨，将建成国内规模最大、产能最高的可降解新材料生产基地。恒力石化在短短半个月内，先后签约年产60万吨、年产30万吨两大PBS类生物可降解塑料项目，均采用自主研发的工艺技术和配方，将大幅缓解国内PBS类生物可降解塑料供需缺口。
项目签约后，恒力石化积极推进相关产能落地，2021年6月25日，公司公告称拟投资17.98 亿元建设年产45万吨PBS类生物降解塑料项目，建设期一年。同时，其依托炼化、乙烯、煤化装置生产出的纯苯、氢气、氮气和二氧化碳废气等为主要原料，投资23.11亿元建设配套项目，其中核心产能包括30万吨/年己二酸和20万吨/年食品级二氧化碳，项目的建设，将进一步打通完善公司从“原油—PTA、己二酸—PBAT”的可降解新材料全产业链，增强公司可降解塑料产品的成本控制能力和竞争力，提升公司产品产值和附加值。
另外，在“碳达峰碳中和”的大背景下，整个新能源产业进入了发展的快车道。
近年来，随着我国各级政府部门碳减排意识的增强和“碳达峰碳中和”目标的逐步落实，我国新能源汽车产业链、光伏等新能源产业链将迎来广阔的发展空间。受益于电动车和光伏需求强劲增长，预计锂电池、光伏等领域材料将成为持续快速增长的重要赛道。
锂电隔膜是锂电池四大关键材料之一，隔膜的性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环以及安全性能等特性，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要的作用。
在“双碳”目标下，新能源材料将成为产业链延伸的重要方面。恒力石化深度挖掘新能源对化工新材料的需求趋势，凭借化工平台的战略支撑与下游高端膜市场的多年积累，快速布局锂电膈膜领域。
目前，恒力石化已实质性启动锂电隔膜新产品产能建设的各项准备工作，包括隔膜设备采购谈判与核心人才市场招聘等工作，以“恒力速度”快速高效推进该业务进展。其全资子公司康辉新材料作为差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的发展平台，也是国家高新技术企业。
经过近十年的工艺技术积累与业务快速发展，康辉新材料在中高端功能性薄膜和塑料新材料领域跻身国内一流水平。目前拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，年产26.6万吨BOPET功能性薄膜产能。
其中，康辉新材料依托全产业链优势和专业研发团队，打破国外垄断，有效填补了国内MLCC离型基膜的市场空白，成为国内最大的中高端MLCC离型基膜生产企业，国内市场占有率超过65%，并出口日韩等海外高端市场；同时，康辉新材料也是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业。
恒力石化也同步启动了江苏康辉新材料年产功能性聚酯薄膜、功能性塑料80万吨项目，建设地位于江苏汾湖长三角生态绿色一体化发展示范区内，总投资111.2亿元，建设内容包括高端功能性聚酯薄膜47万吨、特种功能性薄膜10万吨、改性PBT15万吨、改性PBAT8万吨。其中，10万吨特种功能性薄膜采用离线涂布技术对基膜表面进行改性，赋予薄膜特种功能，产品主要包括功能性聚酯薄膜、耐温锂电池隔膜、光伏背板膜。
对此，方大证券表示，恒力石化未来主要规划锂电隔膜和DMC产能，布局“锂电”产业链；规划PC、聚甲醛、尼龙66、ABS产能，布局“工程塑料”产业链；规划聚醚多元醇、聚合物多元醇产能，布局“聚氨酯”产业链。同时，结合公司目前已布局的“高端涤纶”产业链、PBAT“可降解塑料”产业链、光伏膜“光伏”产业链，以及在线涂硅锂电池保护膜、MLCC离型基膜、光学膜等新材料产能，公司将开启化工新材料发展的新篇章，努力实现“大化工”平台和“新材料”延伸之间深度协同，不断强化下游，实现公司“二次成长”的同时，努力成长为世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业。
方大证券认为，恒力石化充分利用上游“大化工”平台的持续赋能与下游“新材料”开发的多年积累，“自上而下”发展下游化工新材料的新市场，并有望推动行业龙头企业基于化工新材料的产业链条打造与紧缺产能完善，服务于国家先进制造与消费升级，实现在核心技术、制造工艺和规模碾压下的颠覆式突破与长远性发展的“二次成长曲线”。若从这一更远、更深的发展逻辑来看，恒力石化目前的市值仍有一定的增长空间。