又一家公司开启了艰难保壳路。
6月25日，高管增持利好之下，华夏幸福报收1.08元，涨幅2.86%。
尽管与1元的退市面值拉开了8%的距离，但就保住上市地位而言，这并不是一个安全的股价区间。
今天，6月26日，截至午间休市，华夏幸福股价为1.06元，涨幅-1.85%。
在市场泥沙俱下的背景下，作为曾经的产业地产第一股，华夏幸福的保壳之路，仍充满不确定性
利好
6月24日，华夏幸福最低触及1.02元。上一交易日晚间，公司公布了多个利好。
其中之一，高管增持计划。公告显示，华夏幸福部分董事及高级管理人员拟自2024年6月24日起6个月内，通过上交所系统集中竞价的方式增持公司股份，增持不设定价格区间，合计增持金额不低于500万元，不超过600万元。
另一个利好是染指市场大热的低空经济。公司公告称，华夏幸福与浙江科比特创新科技有限公司签署战略合作框架协议，双方拟在促进低空经济发展领域深入开发战略合作模式，建立互利共赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。
一边是增持，另一边是蹭股市热点。公司管理层保住上市地位的决心显而易见。
不过，二级市场投资者对于利好已经麻木。在一些财经论坛中，投资者普遍悲观，不少股民认为增持金额只有象征性意义，并不足以逆转下跌趋势。
6月25日，公司信息披露显示，24日当天，高管团队已经增持了上市公司股票，合计增持合计增持公司股份1,818,100股，占公司总股本的0.046%，合计增持金额为190万元。
对6月24日的增持举动，股吧有评论不无戏谑地表示，“财务总监钟坚今天1.05元增持了45.45（万）股，虽然不多，意义非凡，寓意死捂！死捂！”
如此高效的增持举动，就全市场横向比较来看，在房地产行业与股市均不确定的背景下，公司高管团队第一时间真金白银增持，仍显得难能可贵。
不过，二级市场似乎并不买账，公司的股价表现仍显得乏力。事实上，25日下午的上涨，来自于房地产指数的大幅反弹，当天房地产开发指数上涨1.69%，公司股价小幅跑赢指数。相比之下，板块中荣盛发展等地产股，出现了放量涨停。
时机
华夏幸福的保壳动作，发生于股市大幅下挫的背景下。
从市场角度而言，这些利好的发布，显然并不是一个好的时机，更像是股价下跌的被动应对。
从市场环境来看，房地产股在5月中旬曾出现过一波上涨，当时的背景为一系列救市政策的出台。但随后，当房地产政策利好消退，整个房地产板块开启了漫漫阴跌路。这区间，东原地产母公司迪马股份，也因为20个交易日股价低于1元而触发面值退市。
此外，公司利好也错失了炒作风口。
就低空经济而言，市场对飞行汽车为代表的相关股票炒作，主要集中于4月份，彼时，但凡涉足低空经济的上市公司，股价多有惊艳表现。
但当下，低空经济已成过去式。华夏幸福公布涉足低空经济利好的当天，股价仅高开了一分钱，很明显市场并没有给予积极回应。考虑到当天同步公布的增持利好，显然二级市场投资者并不感冒。其中原因在于，公司股价太过接近面值退市价——1元。
在股吧财经论坛中，有股民明确表示，一旦公司股价跌破1元，就会严格止损，这样的观点代表了大多数二级市场投资者的态度。
事实上，当前股市中的风险偏好，对低价股极不友好。大量的上市公司股价一旦跌破1元，通常会遭遇止损盘，一旦跌至1元，在恐慌抛售下，由于缺少主动性买盘，股价通常会出现无量跌停，直至退市。
因此，股价跌至1元，股价便会在投资者形成多杀多局面，心理层级的价格退市机制开启了自我实现。因此，除非有强劲外力干预，否则基本上很难逆转。
对华夏幸福而言，能否远离1元价格，将成为保壳的关键所在。
挣扎
华夏幸福走上保壳之路，这样的现实境遇令人唏嘘。
作为曾经的产业地产第一股，这家公司的高光时刻，见于2017年。当年雄安新区千年大计发布，因坐拥大量的环京土地，公司股价冲上33.88元的高价，股票市值高达1326亿元。相比之下，公司目前的总市值仅有42亿元，不足当年的零头。
就目前来看，作为债务问题股，华夏幸福的债务重组，其实优于大多数同业地产公司。
公司2023年年报披露，华夏幸福《债务重组计划》中2192亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约1897.51亿元，约占金融债务金额的86.6%。
公司债务重组进度较快，很大程度上与大股东险资中国平安有关。
华夏幸福自2017年后，陆续出现资金链紧张状况。2018年7月，中国平安以137.7亿元的代价，获得华夏幸福约20%股份，从而取代华夏幸福创始人王学文，成为新晋第一大股东。
不过，从资产处置的角度，作为较早出现资金问题的房企，华夏幸福的早期应对，可谓起了个大早，赶了个晚集。
从资金链危机发生的时间来看，在行业繁荣期的末端，越早发生危机的房企，越有机会度过本轮房地产业的深度调整。
同样是遭遇流动性危机，万达集团在2017年下半年后，通过向融创甩卖文旅项目、向富力甩卖酒店资产，从而实现断臂求生。
另一个可对比的企业是新城控股，2019年9月，受原董事长王振华案影响，企业出现危机。但这家公司快速处置资产，大幅收缩战线，最终在本轮房地产业深度调整中安然无恙……
对比之下，较早发生资金危机的华夏幸福，显然错失了2020年之前的最佳资产处置时机。
最终的结果是，千亿市值消失于无形，巨额财富蒸发，股民欲哭无泪……关于产业地产第一股的辉煌过往，早已在时代的车轮下灰飞烟灭。
眼下，这家打上产业地产标签的企业，不得不踏上艰难的保壳之路。如果保壳成功，企业保留下一个复苏期的入场券；如果保壳失败，企业大概率消失于公众视野。
不过，即使保壳成功，也只是开了个头，保壳房企后续仍要对难以预料的中短期市场：对利好麻木的市场、萎靡的终端销售、挣扎求生的同行。
但无论如何，在变革的时代面前，无论是昙花一现的明星企业，还是常青树的百年老店，唯有握住存续与发展的入场券，才有机会穿越低谷，真正迎来复苏周期。