经过漫长等待，华夏幸福于12月9日晚宣布其10月8日披露的《华夏幸福债务重组计划》获债委会全体会议审议通过，后续将积极推进债务重组协议洽谈、签署等《债务重组计划》有关事项的落地。
据了解，华夏幸福于去年11月开始出现流动性风险，今年1月份出现首次债务违约，随后的化债重组工作受到“一行两会”全程关注，以及河北省委、省政府和廊坊市委、市政府的全面参与和监督指导。
票决通过签署协议后，意味着华夏幸福主要金融负债将获得5到8年的展期。
首期现金清偿率预计最高可达40%
金融负债展期5-8年
截至目前，华夏幸福债委会成员持有的债权敞口本金余额为1030.72亿元，占债委会全体成员债权敞口本金余额比例为80.75%；同意票数为82票，占债委会全体成员总票数的71.93%；所代表的无财产担保金融债权金额为643.02亿元，占债委会全体成员的无财产担保金融债权总金额的83.95%。
华夏幸福对其2192 亿元金融债务，主要有四大化解方案：
其一，卖出资产回笼资金约750亿元，其中570亿元用于现金偿还债务，其余资金用于运营；
其二，出售项目公司股权以带走金融债务约500亿元；
其三，优先类金融债务展期或清偿约352亿元；
其四，以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿；
其五，剩余约550亿元金融债务由华夏幸福承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。
从这一整体方案来看，除去通过出售资产被带走的500亿元债务和或展期和清偿的352亿优先类金融债务（主要为银行贷款），剩余待化解债务总额为1340亿元，其中方案中用于现金兑付的规模为570亿元，按照方案推算，首期现金清偿率30%-40%，如资产处置顺利预计可达40%。其化债方案超出此前的市场预期，并因此在方案披露后，带动华夏幸福与最大债权人与股东中国平安股价回升。
根据重组方案，华夏幸福主要债务通过出售资产、建立信托及展期等多种方式进行处理，其中展期方面，债券展期8年，信托展期5年-8年（不同信托公司方案不一样），展期存续期间年利率统一为2.5%。
一位信托机构债权人告诉经济观察网，虽然其所在机构在缩短展期期限及提供利息等方面，尝试与华夏幸福及债委会进一步沟通，但最终并未获得成功，“虽然时间有点长，但最终肯定要签协议。”
今年2月1日，在河北省相关政府组织下，由平安和工行牵头，华夏幸福金融机构债权人委员会成立，并着手开始制定债务化解方案，制定了多个版本，经过数十次修改，最终形成目前公布的版本。
为恢复造血功能赢得时间
一位接近华夏幸福债务重组小组的知情人士称，华夏幸福的债务相当复杂，不但拥有暴雷房企都有的问题，更与地方有着密切的关系。“平安牵头的债务小组一直都在河北，问题很棘手，目前大股东肯定是不会继续投入，新的投资者也是很难引入，所以筹资的问题对于尚未能恢复到正常销售状态的华夏幸福来说，其实有点死循环的节奏。”
但也有市场人士表示，虽然债务方案落地，但当前市场存在一定的特殊性，因为房地产领域多家企业陆续爆发流动性风险，市场上亟待出手的资产众多，而市场的消化能力有限，所以可能会影响资产的处置速度，还需要看后续处置结果，此外，对各家债权人的资产处置能力也提出考验。但华夏幸福在这一批房企中债务问题爆发较早，且化解方案已经落地，还是有快速处置的机会。
亦有市场人士指出，在严峻的市场环境下，华夏幸福债务化解方案的表决通过和化债工作的顺利推进，可以说“监管重视+河北省政府支持+债委会工作推动+债权人、重要股东的支持+华夏幸福自身努力”，这一闭环模式或许会成为当前房企债务化解的探索模式之一。该方案推出后，后续当然需要时间的检验落地成果，但迈出关键一步已实属不易。
同时，公告指出，后续将积极推进债务重组协议洽谈、签署等《债务重组计划》有关事项的落地。此外，资产处置也已在筹划中。无论如何，方案的表决通过算是华夏幸福债务重组的重要进展，毕竟当下的宏观经济、地产行业环境、信用环境叠加疫情影响，能有此方案起码保证了企业的有序经营，至于5-8年展期和企业后续发展，交给时间检验。
在经营方面，此前的《债务重组计划》中披露，公司将保留孔雀城住宅业务、部分产业新城业务、物业管理业务及其他业务。其中，为了保证孔雀城住宅业务按时交楼，将通过成立专门的住宅开发和交付运作平台，由“政债企”三方共同监督。
业内人士指出，如今华夏幸福主要金融负债获得5到8年展期，或为公司后续恢复造血赢得一定时间，但后续经营情况和资产出售情况仍有待观察。
华夏幸福开了个好头
地产无序扩张的时代结束了，深陷债务泥潭的房企，都不得不为过去的疯狂付出代价。
对暴雷房企而言，债务终归是悬在头上的达摩克利斯之剑。
公司的信誉和信用已然受损，后续的再融资、担保、质押和还款时间都会受影响。
华夏幸福偿债方案的通过，让其他暴雷房企看到希望。
12月以来，市场接二连三传来好消息，1.2万亿的降准，融资的开闸，加之政策回暖的加持，让房企不再那么焦虑。
房企纷纷开始艰难自救，有售卖资产的，有引入战投的，还有节衣缩食的。
前段时间，阳光城所有公开到期的债务完成展期，解除了短期债务交叉违约的风险。
花样年董事局主席潘军发表万字长言，表示“我们可能需要花一个非常长的时间来化解我们这次危机，可能是2-3年甚至更长时间”。
解决债务问题，要做好打持久战、过苦日子的准备。
在房住不炒的大背景下，暴雷房企唯有积极修复资信，加强风控稳健经营，才能恢复“造血”能力。
曾听过一句话：“世界是属于你的，也是我的，但归根结底属于那些活得久的。”
冬天固然漫长，好在四季轮回，只要肯熬过去，春天就不远了。
附：华夏幸福债务危机爆发至重组方案通过历程
今年1月份，华夏幸福首次出现债务违约；
2月1日，华夏幸福金融机构债权人委员会成立；
3月底，华夏幸福脱困方案开始共同制定；
4月初，相关机构对华夏幸福展开尽调；
4月17日，召开债委会全体会议，通报企业近况；
6月28日，专班牵头，各机构集中办公，统一数据，交流尽调结果，完善债务重组计划；
7月底，在廊坊专班指导下，不断完善重组计划，制定重组沟通方案，最大程度保障债权人利益：化债方案初步内容沟通；
9月30日，华夏幸福召开全体金融机构债权人会议，公布债务化解方案；
12月初，金融机构债权人票决通过。