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【天风能源】中油工程半年报点评:新签合同创历史记录,减值影响业绩

http://www.chaguwang.cn  2024-08-23  中油工程内幕信息

来源 :樨樨和她的油气小伙伴2024-08-23

  核心观点

  公司发布2024H1业绩

  公司上半年实现营业收入323.48亿元,同比下降6.86%;归属于上市公司股东的净利润5.27亿元,同比下降22.05%。

  减值造成业绩扰动,公司研发费用增加明显

  公司2024年中计提资产减值准备25,780.06万元,其中计提应收款项坏账准备 11,158.73 万元,计提合同资产减值准备 14,621.33 万元。转回资产减值准备1,194.58万元,核销资产减值准备21,985.16万元,公司2024年上半年利润总额相应减少24,585.48万元。同时2024H1公司加大了科技研发投入,研发费用同比增加 1.73 亿元;受美元等汇率波动影响,实现汇兑收益 0.55 亿元,同比减少 1.28 亿元。

  国内订单规模大增,公司新签合同创历史记录

  2024年H1,国内市场实现新签 563.48 亿元,占公司新签合同总额的 74.39%,较上年同期增长 75.22%,中国石油塔里木 120 万吨/年(二期)乙烯、福建中沙石化古雷 150 万吨/年乙烯及下游深加工联合体等一批重点项目签约落地。在境外,斩获了合同额 123.4 亿元的沙特国家天然气管网三期增压站扩建项目,是中资企业迄今为止在沙特市场获得的最大油气 EPC 工程合同。累计新签工程订单 3670 个,新签合同额 757.49 亿元,同比增长38.40%,创历史同期最好水平。

  公司坚持“一切成本皆可降”理念,经营活动现金流状况获改善

  公司大力实施低成本发展战略,2024H1实现毛利 28.67 亿元、同比增加 0.78 亿元,毛利率 8.86%、同比增长 0.83 个百分点,实现经济增加值 5.61 亿元、同比增加 0.69 亿元。大力实施应收账款、存货及合同资产“三金”压控攻坚,加快推动项目结算和账款清收,项目整体收入结算率、结算收款率稳步提升。2024H1公司经营活动产生的现金流量净额同比增加 26.45 亿元,其中销售商品、提供劳务收到现金同比增加 27.33 亿元,营业现金比率同比增长,应收账款余额降至近 3 年同期最低水平。

  盈利预测与投资评级:我们维持2024-2026年归母净利润预测为8.57/10.21/11.61亿元。对应PE21.18/17.78/15.63倍,维持“买入”评级

  风险提示:宏观经济风险;原油价格波动风险;“一带一路”需求恢复不及预期;订单转化风险;汇率波动风险;

  

  

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