来源 :中国汽车流通协会2022-04-15
4月13日，百强汽车经销商集团国机汽车股份有限公司（以下简称“国机汽车”）公布了截至二零二一年十二月三十一日止的综合业绩。
中国汽车流通协会非常重视上市经销商集团的“综合业绩”公报（以下简称公报），因为公报不仅可以衡量上市经销商集团的盈利能力、财务安全及业务运营水平，也是评估中国汽车流通行业健康发展的重要依据。
以下为中国汽车流通协会副秘书长、金融分会秘书长宋涛先生关于此次报告的核心解读，宋涛先生希望通过公报分析，让汽车行业相关人士看懂数据，能够准确识别上市经销商集团的运营能力，并可以让社会各界看到上市经销商集团的投资价值。
一、集团特征
国机汽车是世界500 强企业国机集团旗下一家大型汽车综合服务企业，是行业领先的进口汽车贸易服务商和世界领先的汽车工程技术服务商。公司位列 2021 年发布的财富中国 500 强排行榜第 258 位，中国汽车经销商集团百强榜第 9 名。国机汽车围绕汽车产业链，打造“贸易服务+技术服务”两大平台，旗下业务涵盖多品牌汽车进口贸易服务、汽车工程承包和技术服务、汽车租赁和二手车服务、汽车零售服务等领域。国机汽车以“为造车人服务、为卖车人服务、为用车人服务，让汽车生活更美好”为企业使命，致力于打造行业领先、具有核心能力和行业综合优势的汽车贸易服务和技术服务企业。
二、业绩概况
公报显示，国机汽车2021年全年新车销量为100,310台，收入为人民币43,945.3百万元，综合毛利为人民币432.4百万元，较2020年均有所减少。
国机汽车2021年净利润为人民币277.6百万元，净利率为0.6%。归属母公司净利润人民币256.1百万元，较2020年下降40%。
三、经营剖析
随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡，经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变。国机汽车2021年度财报数据计算显示，净资产收益率（ROE, Return OnEquity）为2.5%，较2020年上涨0.3个百分点。决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。
盈利能力
销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，国机汽车2021年的销售净利率为0.6%，和2020年持平。
营运能力
资产的周转效率是体现营运能力的重要指标，在一定的盈利水平下，提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率，而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本。公报显示，2021年国机汽车的总资产周转率和存货周转率分别为1.41次和7.93次，高于 2020年同期水平。
偿债能力
权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。
2021年国机汽车的权益乘数和资产负债率分别为2.86和65.0%，杠杆率低于2020年同期。
四、未来策略及展望
在历年百强经销商集团排行榜中，国机汽车近几年排名比较稳定，2020年度百强排名第9名。
国机汽车在公报中提到，2021年是党和国家历史上具有里程碑意义、必将载入史册的一年，中国共产党隆重庆祝百年华诞，“两个一百年”奋斗目标历史交汇，公司也站在“十四五”战略规划开局的新起点上。惟其艰难，方显勇毅；惟其磨砺，始得玉成。面对疫情影响下错综复杂的国内外形势，国机汽车始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在逆境中、在疫情中，顶住压力，坚持“重塑信心、激发活力”，不断巩固核心业务优势，积极拓展创新业务，妥善应对风险挑战，实现了企业的稳定经营和稳健发展，稳住了公司开启高质量发展的基础盘，企业发展信心更加坚定，发展活力得以激发。
蓝图在前、使命在肩的2022 年，国机汽车将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚持党的全面领导，坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，加快融入新发展格局，突出抓好稳增长和防风险，决战决胜国企改革三年行动，强化企业科技创新，优化业务布局，防范化解重大风险，坚定不移推进国机汽车高质量发展迈上新台阶，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。