白云山：经营现金流转负因回款下降及采购增加，研发费用减少系项目阶段调整

　　白云山(600332)董秘您好！2025年公司净利润增长5.21%，但经营活动现金流净额由正转负至-2.32亿元，同比大幅下降106.75%，请问主要原因及回款风险？此外，公司强调创新驱动，但研发费用同比减少13.37%，请问是否影响创新战略实施？年报提示存在应收关联方股利，能否说明具体回收安排。

　　尊敬的投资者您好，感谢您的关注！公司2025年现金流量净额同比下降的主要原因是货款回收有所下降，同时采购支付金额增加；研发费用同比下降的原因主要是公司部分在研项目已完成阶段性研究，暂未进入下一阶段研究，因此专项研发费用和试验试制费同比减少，不会影响公司研发工作；公司已就该事项与被投资企业持续沟通，督促其尽快履行分红义务，相关情况将在定期报告中如实披露。