来源 :中金在线2022-06-27
2022年开年以来，受疫情反复等因素影响，A股多个指数表现不佳。4月底开始，国内复工复产节奏加快，叠加稳增长政策预期，A股走出一轮超跌反弹行情，行业指数普涨，其中新能源汽车板块涨幅居前。
得益于电动和智能汽车、光伏及风力发电、新一代通讯技术、消费电子等领域重点布局，集稀土磁材、新能源汽车、光伏、无线充电等概念于一身的天通股份(600330)经营业绩及市场关注度不断提升。
资料显示，天通股份主营电子材料、高端专用装备两大板块。其中，磁性材料为电子材料板块核心业务之一，主要包括金属软磁材料、铁氧体软磁材料以及其他软磁材料，主要功能是导磁、电磁能量的转换与传输，广泛用于如电感、变压器等各种电能变换设备中。经过多年的深耕，公司已成为全球最大的软磁材料生产厂商之一。
事实上，在传统观念里，软磁材料是一个成熟行业，过去小批量多品种应用情况，普遍被认为有明显的天花板。但是随着近几年汽车电子化智能化以及人工智能大数据的发展，软磁材料下游应用领域不断扩展，其在汽车电子、数据中心服务器、无线充电、光伏逆变器应用上都有比较快的增长。
具体来看，新能源汽车中软磁材料大量应用于如OBC设备、EV充电设备、HEV动力系统功率转换、DC-DC变换器、BMS(电池管理系统)、PDU(电源分配单元)等；光伏逆变器中被应用于高频变压器、驱动变压器、抗电磁干扰滤波器等器件。正是由于新兴下游领域的拓展，软磁市场传统的天花板打开，行业整体毛利率水平也得到大幅改善。
天通股份2021年年报显示，公司去年磁性材料营收同比增加33.7%，毛利率同比增加6.21个百分点，具体到汽车电子领域，收入较上一年实现翻倍增长。
天通股份董事长郑晓彬认为，汽车电子类产品将是公司未来几年磁性材料新的增长引擎，公司将继续把握汽车电子、光伏等领域的需求，持续改善公司毛利水平，目前计划这一赛道每年至少能保存30%-50%以上的增长。
目前，为满足汽车客户的质量及交期需求，公司单独设立了汽车电子类产品研发团队，并建立了独立质量体系的生产车间。与此同时，通过对市场客户的聚焦，进一步提升产品的技术开发能力及盈利能力。
此外，为了应对新能源汽车及光伏等领域不断新增的需求，3月初，天通股份发布了扩产计划，拟以5.88亿元在安徽六安投建高性能软磁材料绿色制造项目，建设期2年。该项目计划建成年产1.58万吨高性能软磁材料制品的自动化、智能化、洁净化智能工厂，进一步提高产线智能化、自动化水平，为公司未来软磁材料和磁芯业务的进一步大规模发展奠定坚实基础。
据郑晓彬透露，这几年公司磁性材料一直在布局结构性的转变，持续提升运用在新能源车上面的产品比例，去年大概占比百分之十，今年计划增加到百分之二十以上。而对于新产品的定位，今年预计百分之八十会在新能源车领域，上半年公司在配合头部电动汽车厂商开发一些新产品，可能下半年会陆续进入一些放量阶段。
在全球“双碳”的背景下，新能源汽车快速发展已是大势所趋。2021年我国新能源汽车保持了产销两旺的发展趋势，同时占全国汽车产量的份额也不断扩大。中国汽车工业协会最新发布数据显示，今年5月，国内新能源汽车销量44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%；1-5月国内新能源汽车销量200.3万辆，同比累计增长111.2%。分析人士认为，磁性材料作为新能源车上游关键驱动材料，受益于新能源汽车需求的高速增长，中长期高景气度将持续。