“百亿计划推迟”
今日下午，上海家化发布2022年半年报显示，公司实现营业收入37.15亿元，同比下降11.76%；归母净利润1.58亿元，同比下降44.84%。
对于上半年营收、净利双降的原因，上海家化表示，主要是受上海疫情影响所致。值得关注的是，基于上半年的业绩情况，上海家化还下调了目标，2023年的百亿营收计划暂被推翻。
-11.8%，营收回到四年前
自潘秋生掌舵上海家化后，该公司业绩一直保持着上升趋势，然而，今年上半年的疫情对全行业造成巨大压力，上海家化的增长节奏也被打乱。
从财报来看，不仅营收、净利双降，上海家化半年报显示，公司扣非净利润也同比下降了39.58%，为2.01亿元；且经营性现金流为4.35亿元，同比下降34.46%。
据了解，上半年，上海市实现社会消费品零售总额7590.96亿元，比去年同期下降16.1%。按照当地波动幅度，上海家化勉强稳住。
▍截自上海家化2022年半年报
青眼梳理近5年来上海家化半年报显示，其营收降幅为近5年来最大，且今年上半年的营收仅比2018年同期略高0.5亿元，而净利润则为近5年来最低，甚至不及2020年同期。
对于上半年的业绩表现，上海家化董事长兼CEO潘秋生解释称，主要是由于上海家化的生产、仓储、物流等供应链都在上海及上海周边，所以受疫情的影响很大。“实际上，我们在销售端的影响比较小，影响幅度为5-10%。”
上海家化副总经理兼首席运营官叶伟敏进一步介绍，在今年4-5月，上海家化的美妆仓处于完全封锁状态，个护仓处于部分封锁状态，运营能力不到正常情况下的20%。他表示，即便部分仓库是在开仓的状态下，物流的运输时间也较正常情况下延迟了1周左右，运营能力下降30%；而在生产端，今年4月下旬，公司仅有10%的员工进行了封闭生产，产能供应下降超60%；此外，还有包材的供应也受到了影响。
此次黑天鹅事件也给上海家化以反思，潘秋生在财报会议中强调，“未来公司将进行更为灵活的仓网规划以及布局，并在进行布局时，将效率性和安全性进行平衡考虑。”
财报称，上海家化将持续推进物流仓网规划项目，在前期华南试点的基础上，渐进落地执行全国仓网规划，力争提升物流效率和供应链安全性。
线上下滑23.4%
值得关注的是，由于在疫情期间，上海家化的美妆仓完全被封控，因此，在今年上半年，其护肤品类的营收占比下滑明显。
财报显示，今年上半年，包含了佰草集、玉泽等品牌的护肤业务板块营收为8.13亿元，营收占比为21.91%。
▍截自上海家化2022年半年报
财报称，由于公司护肤品类产品主要仓库自3月末到5月被严格封控，物流受限导致订单无法履约，线上订单退货比例增加，电商派样招新活动无法执行，叠加超头主播缺失影响，使得护肤品类营收同比下跌了34.84%。
而个护家清业务由于仓库没有完全封控，因此成为上半年贡献最大的业务，营收为17.33亿元，营收占比为46.67%。
特别是六神品牌表现突出。财报显示，该品牌在618期间电商GMV依然同比增长23%，其中天猫旗舰店同比增长56%。六神除在花露水品类市场占有率保持绝对优势外，还成功跻身天猫沐浴露品类TOP5品牌，带动品类在上半年保持了正增长。基于六神的贡献，今年上半年，上海家化个护家清板块实现了1%的小幅增长。
此外，从渠道上看，今年1-6月，上海家化线上业务受影响较大，业绩同比下降了23.4%，线下渠道业绩下降幅度为4%。具体来看，上半年，上海家化整体线上渠道营收为12.44亿元，占国内营收比例为33.52%；整体线下业务营收为24.68亿元，占国内营收占比为66.48%。
▍截自上海家化2022年半年报
值得一提的是，上海家化财报还表示，为应对原材料上涨等不利因素，并将公司通过重塑价控机制、数字化管理等方式，帮助产品价格稳定和提升，六神、美加净、家安等将会有提价动作。
下调业绩考核指标，百亿目标延缓
虽然，上半年业绩受到了较大的影响，不过上海家化仍对下半年充满希望。财报称，截至报告期末公司生产经营状况基本回归正常，下半年将力争实现恢复性增长。
据悉，上海家化将主要从新品、渠道等方面寻找增量。譬如7月初，六神品牌联合线上主力平台、线下重点商超连锁卖场及新零售平台，和消费者共创“六神清凉节”，在天猫大牌日中GMV同比增长154%，位列身体护理类目第一名。
此外，上海家化还表示，玉泽在今年3月所推出的防晒新品“大分子白金盾”清爽倍护防晒乳，在天猫小黑盒上市当日位列防晒品类第一名；佰草集新太极系列自去年上市后，通过“真实美力”的主题营销，在招新、复购、人群运营等方面均取得积极进展，目前已成为佰草集第一大产品线。而上述新品均有望为上海家化带来新的业绩增长。
此外，在渠道方面，上海家化则表示，公司达播矩阵业已建立，报告期内，100位以上达人已上播，且50%为头部达人。“公司多渠道布局已见成效，报告期内，兴趣电商同比实现高三位数增长。”
另值得关注的是，在发布半年报的同时，上海家化还发布了2020年限制性股票激励计划（2022年8月修订）、2022年限制性股票激励计划（草案）摘要等公告，下调了业绩考核目标。
新的公司层面的股权激励考核目标具体为，在业绩考核目标（A）中，对2022年的营收下调至80亿元（此前为94亿元），累计净利润下调至13.1亿元（未变）；2023年营收下调至94亿元（此前为106亿元），累计净利润下调至22.3亿元（此前为24.7亿元）。
在业绩考核目标（B）中，对2022年的营收下调至75亿元（此前为96亿元），累计净利润下调至11.1亿元（未变）；2023年营收下调至86亿元（此前为98亿元），累计净利润下调至19.2亿元（此前为21亿元）。
▍截自上海家化2022年限制性股票激励计划（草案）摘要
这意味着，上海家化跨入百亿阵营的时间被拉长。
财报会上，潘秋生也直言，“调整后的业绩考核指标更具有合理性、科学性，且仍具有一定的挑战性。”
按调整后的指标测算：以营业收入为例，如要达成考核目标，下半年营业收入至少实现两位数增长，公司表示力争利润端有更好表现，即净利润增速快于营收增速。
不过，上海家化作为拥有124年历史的美妆日化龙头企业，早已具备穿越历史周期和绝地反击的能力。