来源 :新浪财经2024-09-29
1. 市场环境因素：
-行业竞争加剧：近年来，汽车销售市场竞争愈发激烈，传统汽车经销商面临着巨大挑战。一方面，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，导致经销商的新车销售利润被严重压缩。广汇汽车作为大型经销商，受到的影响尤为明显，新车销售规模和毛利率较去年同期均有所下滑。
-汽车行业转型冲击：新能源汽车快速发展，销售模式以直营为主，这对传统经销商的业务造成了较大冲击。广汇汽车虽然较早进入新能源乘用车领域，但在搭建新能源乘用车销售网络方面进展缓慢，转型未达预期，难以在新的市场环境下保持竞争优势。
2. 公司自身经营因素：
-门店运营问题：广汇汽车门店数在高峰期后持续下降，从2019年的841家下降至2023年末的735家，且门店单位贡献也在下降，这对其经营业绩产生了负面影响。同时，公司在经济发达地区的布局不足，在经济欠发达地区的门店过多，影响了整体的经营表现。
-业务结构单一：整车销售是广汇汽车最大的收入来源，占销售收入的85%左右，但毛利率较低。维修服务等业务虽然毛利率高，但在销售收入中占比较低，对利润贡献较小。这种业务结构使得公司盈利能力较为脆弱，一旦整车销售业务受到冲击，公司整体业绩就会受到较大影响。
-库存积压风险：汽车经销商需要大量库存车辆以满足销售需求，但如果市场需求下降或销售不畅，库存积压就会带来资金占用和贬值风险。广汇汽车有150多亿的存货，在市场价格波动时，面临着较大的亏损压力。
3. 资本运作与市值管理因素：
-融资与分红失衡：自2015年上市后，广汇汽车通过定向增发、可转债等方式在A股融资近400亿元，但分红仅24亿元。这种融资与分红的不平衡可能让投资者对公司的价值创造和回报能力产生质疑，影响了市场对公司的信心。
-高送转分配的影响：公司上市后热衷于激进扩股和“高送转”分配方式，导致股本上涨达到83亿股，而股价不断下跌。股本的过度扩张使得公司股价的上涨变得更加困难，也容易引发市场的抛售行为。
-缺乏有力的护盘措施：在公司股价面临退市风险时，广汇汽车及大股东缺少有力的护盘措施。大股东虽推出“不低于5000万元，不超过10000万元”的增持计划，但最终仅增持5201万元，对于公司的市值来说只是杯水车薪，未能有效阻止股价下跌。
4. 股市环境因素：
- A股市场扩容：最近几年A股市场高速扩容，新股大量发行，资金被大量抽走，投资者也纷纷远离股市或处于观望状态。在这种情况下，一些老股、缺少题材支撑和业绩并不突出的股票容易被市场边缘化，广汇汽车也受到了这一趋势的影响。
-市场低迷的加速作用：股市的持续低迷导致市场流动性不足，投资者信心缺失。对于一些股价逼近或跌破1元的股票，更容易遭到集中抛售，加速了其股价下跌的进程，广汇汽车也未能幸免。
广汇汽车退市后，可转债的处理方式如下：
1. 继续持有至到期：
-如果投资者选择继续持有广汇转债，可等待债券到期。广汇转债的到期日为2026年的8月18日，到期后公司将按照约定的票面利率和本金进行兑付，兑付价格为每张债券110元(包含最后两年的利息)。在此期间，投资者仍然可以获得相应的利息收益。
2. 进行转股操作：
-进入三板市场后，广汇转债依然可以转股。投资者可以根据转股价值择机将可转债转换为广汇汽车的股票。不过，三板市场的交易活跃度较低，且转股后的股票在三板市场的流动性和价格表现可能也会受到一定影响。投资者需要综合考虑转股的成本、收益以及市场风险等因素，再决定是否进行转股操作。
3. 触发回售条款：
-如果广汇汽车的股价表现不佳，可能会触发回售条款。回售条款是指在一定条件下，投资者有权将持有的可转债以约定的价格(通常为面值加上当期利息)回售给公司。如果触发回售，投资者可以选择将可转债回售给公司，以收回本金和相应的利息。
4. 协议转让：
-在三板市场，广汇转债的交易方式为协议交易。这意味着投资者需要自行寻找交易对手，双方协商确定成交单价、数量等交易细节，然后通过各自的券商进行申报和成交。这种交易方式相对较为复杂，且需要投资者具备一定的市场经验和交易能力。
广汇汽车退市后的股权转让情况如下： 1. 与金正科技的股权转让意向：-今年7月11日，广汇汽车发布公告称，其控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司与新疆金正新材料科技有限公司签署了《股权合作框架协议书》。-根据协议，在2024年12月19日后，广汇集团将持有的公司24.5%股份（即20.3亿股）转让给金正科技，标的股份的总对价双方协商确定。若最终根据此框架协议签署正式协议并完成交割，公司控制权将发生变更。2. 后续进展及不确定性：-截至目前，该股权转让事项尚处于磋商阶段，各方尚未签署相关股权转让协议，能否签署尚存在不确定性，事项是否最终实施及实施结果也均存在不确定性。-本次股权转让事项如涉及目前已质押或冻结的股份，需办理完成解除质押手续或解除冻结手续，或取得权利人书面同意函。截至6月29日，广汇集团持有公司股份累计质押数量占其持股数量的比例为70.55%，占公司总股本的22.9%，这也为股权转让带来了一定的复杂性。 总体而言，广汇汽车的面值退市给投资者带来巨大的伤害，给资本市场造成及其恶劣的影响，给监管的考验也是巨大的，那么投资者损失如何保护，接下来敬请关注。