2022年5月25日广汇汽车（600297）发布公告称：博时基金、东北证券、方正证券、广发基金、国盛证券、国寿资产、国泰人寿、华安基金、汇添富基金、嘉合基金、嘉实基金、金鹰基金、南方基金、鹏华基金、人寿养老基金、上投摩根基金、太平基金、泰康资管、天弘基金、兴全基金、银河基金、银华基金、永盈基金、长城基金、中金资管、中欧基金于2022年5月25日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请公司解读下国务院近期出台的汽车行业相关的政策
答：5月23日，国常会召开，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。其中涉及汽车行业政策包括：－阶段性减征部分乘用车购臵税600亿元；－对中小微企业个体工商户贷款、货车车贷、遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息；－汽车央企发放的900亿元货车贷款，要银企联动延期半年还本付息；－稳产业链供应链，优化复工达产政策；－保障货运通畅，取消来自疫情低风险地区通行限制，一律取消不合理限高等规定和收费。其中购臵税减免是与公司最有相关性的政策。从历史上看，国家采取的汽车刺激政策比较丰富，其中购臵税减征是对需求拉动效果最显著的政策，我国于2009-2010年和2015-2017年实施过两轮车辆购臵税减征政策，针对1.6L及以下车型，依次兑现5%/2.5%的优惠税率，对当时的汽车销售增长有明显的效果。今年汽车行业在不确定因素较多，以及受疫情影响的背景下，本次出台的阶段性减征部分乘用车购臵税600亿元政策力度超预期，是历史上最有力度的政策之一，将强烈利好汽车行业恢复和发展，我们认为对购车需求会有很大刺激作用，尤其是会更有力推动燃油车的销售。燃油车目前在公司的业务中仍占有较大比重，在此政策的支持下，未来业务将大幅受益，对今年和未来的销量会有很大促进作用，同时也有力带动增值业务及未来售后业务的发展。
问：请公司介绍下政策出台后公司做了哪些工作?
答：公司在政策出台后，积极响应国家政策，及时与各品牌主机厂就各车型的臵换补贴、车贷优惠等具体政策进行沟通，之后会陆续推出细化的销售策。公司将加大售前及售前的营销活动，如质保升级等来吸引消费者，同时通过大力发展线上渠道，利用汽车之家、抖音、快手、爱卡、微信等新媒体方式加强与消费者的互动交流，同时开启直播卖车等创新手段，加强线上引流，提高线索转化率；在售后过程中，基于公司超1400万的基盘客户，提高臵换用户的比例，结合补贴政策，促进新车销售。此外，公司二手车业务已有多年经验，将基于二手车客户群体，挖掘潜在新车用户，形成新车—二手车的循环链，使购车需求不断升级。广汇汽车将配合国家政策号召，全方位满足消费者的购买需求。
问：请公司介绍下目前店面的数量,地理位臵分布情况
答：截至2021年12月31日，公司拥有786个营业网点，其中，4S店有745家，覆盖了28个省（自治区、直辖市），140多个城市。主要分布在中西部地区、华北地区、华东及华南地区。近年来，国家多次鼓励汽车下乡政策，有部分地方政府也出台相应补贴政策，公司在低线级城市的门店也将受益于汽车下乡的政策，带动地方性销售及售后业务的发展。
问：请公司介绍下目前品牌的分布情况
答：截至2021年底，公司经销品牌达50余个。其中包括宝马、奥迪、奔驰、沃尔沃、捷豹路虎、保时捷等豪华及超豪华品牌，也包括广汽丰田、广汽本田、一汽丰田、东风本田、一汽大众、上汽大众、通用别克、长城汽车、长安汽车等中高端及自主品牌。公司的多品牌经营及服务能力也得到了厂商及消费者的广泛认可，近年来，公司豪华车的销量占比逐年有所增长，截止2021年底，豪华品牌销量占比为25.9%，但目前公司中高端合资系列品牌终端店面仍为主导。中高端品牌的网点占据布局多、覆盖范围较广的优势，因此，公司将充分利用国家汽车下乡等政策，与品牌商做好联动，在营销方面给予有针对性的措施和办法，放大公司已有优势。
问：请公司介绍下目前库存的情况,以及如何做好库存管理的
答：公司发挥公司品牌多、规模大的优势，积极与厂家沟通，针对厂家商务政策以及品牌市场状况，公司各品牌总监每月都会开展品牌、车型对标管理会议，进行店面在品牌层面的分析解读，并利用ERP系统实时监控公司整体以及单店的各项运营指标，如每日的销量、售价、折扣、库存水平等，并通过数据分析进行实时调整管控。因此，公司2021年存货周转天数为46.5天，同比下降了1.8天；同时，从月度角度分析，公司的库存系数长期保持在行业均值之下，如2022年1-3月，市场库存系数分别为1.46/1.85/1.75个月，公司库存系数优于行业水平。
问：2021年公司新建,收购,升级优化,关闭的店数分别是多少?2022年有什么计划?
答：近年来，公司升级优化门店较多，2020-2021年全年公司优化门店达到60余家，占比约8.1%；其中，2021年优化门店23家，占比约3.1%。优化品牌主要为欧系、美系（福特为主）、韩系为主，主要包括广汽菲克，北京现代，长安福特等。2022年公司将继续品牌优化升级的战略，公司对现有网络业绩表现进行评估，对于部分长期业绩表现较弱、资产回报率较低的店面进行优化。优化方向有三个：①升级成为品牌周期好、有一定保有量基础的品牌。这样一方面，能够提升优质品牌集中度，提高整体盈利性；另一方面，高保有量有助于扩大公司基盘客户体量，为公司的售后服务和增值服务打开上升空间。②优化成二手车销售与服务中心。③优化成新能源品牌综合销售与服务中心。
问：去年门店优化后,公司豪华品牌门店数变化如何?
答：2021年，公司进一步优化门店质量，全年门店数量净减少15家，但公司豪华品牌门店数量达到231家，同比增加4家，门店比例从2020年的29.9%提升至31.0%。
问：公司二手车布局已久,这次政策是否也会有所受益?
答：二手车是公司“一轴两翼”战略重点之一。中国二手车市场在低成熟度、低集中度、低毛利率、业态混杂、政策限制、快速电商化的多重特征下迎来规模上的发展，线上和线下市场将相互伴随同步走向成熟，而经销商4S店作为二手车一手车源的主要聚合渠道，将在二手车市场发展中起到至关重要的作用。公司在二手车业务发展中，一方面结合公司的升级改造计划，将一些盈利能力较弱的网点资产转换成二手车服务网点中心，致力于打造二手车网络，为充分发挥公司全国网络调度能力，实现车辆的梯次利用打下基础；另一方面，公司切实利用网点的第一线场景，挖掘臵换需求，提高臵换率，从而取得更多主机厂二手车返利，增加二手车盈利贡献。在此基础上，创新、试点、培育车源流通平台、评估检测及品牌连锁等新业务，搭建广汇二手车源流通平台，形成规模效应和品牌价值。综上，此次政策也将利好公司的二手车业务发展。政策在刺激新车消费市场的同时，也必将提升二手车车辆梯次利用的流通，公司的二手车网络搭建将发挥起重要作用，例如一些一线的城市的豪华品牌二手车，可以不断的往三四线城市下沉、渗透，提升二手车利润空间。因此，公司作为多品牌的汽车经销商集团，此次政策也将利好公司二手车业务发展。
问：公司数字化转型的方式和目标是什么?
答：广汇汽车基于丰富的线下场景、高价值供应链关系、海量客户信息和多样化的数据采集方式，通过数字化升级，进一步激活“数据资源”，以应对未来汽车行业“四化”（智能化、网联化、电动化、共享化）发展趋势。通过数字化转型战略，公司将充分利用现有的丰富资源，如线下场景、客户资源、信息化系统等，通过客户维护、客户数据运作方面，有效激活基盘客户大数据的潜在价值。1、培育私域流量，培育大量基盘客户，实现精准营销。建立微信小程序、微信公众号、头条号、抖音号等其他门户媒介为辅的私域流量生态，形成业务体系扩大基盘客户，私域流量服务基盘客户，并持续创造价值反哺业务的闭环。2、提升服务质量，激活流失客户。通过云呼叫、企业微信、短信等多种客户触达方式，实现目标客户招揽，重点针对已流失客户定向开展维修折扣、延长保修、二手车臵换等营销手段，激活保有客户，提升进厂台次。3、打造“广汇汽车”服务品牌，立足汽车产业生态圈，围绕“车主生活服务”相关需求，提供包括汽车销售、后服务、汽车臵换、综合金融、医疗健康、产业互联网等方面的服务。
广汇汽车主营业务：乘用车经销、售后服务业务以及乘用车衍生业务。
广汇汽车2022一季报显示，公司主营收入351.39亿元，同比下降16.78%；归母净利润6.67亿元，同比上升2.38%；扣非净利润6.33亿元，同比上升8.36%；负债率63.61%，投资收益-830.84万元，财务费用6.39亿元，毛利率10.72%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为2.78。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8903.03万，融资余额减少；融券净流入927.57万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，广汇汽车（600297）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
〖证星公司调研〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。