4月26日，羚锐制药发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为33.11亿元，同比增长10.31%；归母净利润为5.68亿元，同比增长22.09%；扣非归母净利润为5.34亿元，同比增长30.61%；基本每股收益1.012元/股。
公司自2000年10月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为15.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对羚锐制药2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.11亿元，同比增长10.31%；净利润为5.68亿元，同比增长22.1%；经营活动净现金流为8.13亿元，同比下降2.57%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长10.31%，低于行业均值33.15%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
26.94亿 |
30.02亿 |
33.11亿 |
| 营业收入增速 |
15.52% |
11.45% |
10.31% |
| 营业收入增速行业均值 |
28.74% |
31.3% |
33.15% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长22.09%，低于行业均值99.03%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
3.62亿 |
4.65亿 |
5.68亿 |
| 归母净利润增速 |
11.08% |
28.71% |
22.09% |
| 归母净利润增速行业均值 |
13120.87% |
8.01% |
99.03% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长30.61%，低于行业均值89.91%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.55亿 |
4.09亿 |
5.34亿 |
| 扣非归母利润增速 |
18.46% |
15.28% |
30.61% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
574.41% |
160.91% |
89.91% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动31.86%高于行业均值-38.63%，营业收入同比变动10.31%低于行业均值33.15%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
15.52% |
11.45% |
10.31% |
| 营业收入增速行业均值 |
28.74% |
31.3% |
33.15% |
| 应收账款较期初增速 |
18.66% |
13.34% |
31.86% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
320.63% |
45.15% |
-38.63% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.42%、6.53%、7.8%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款（元） |
1.73亿 |
1.96亿 |
2.58亿 |
| 营业收入（元） |
26.94亿 |
30.02亿 |
33.11亿 |
| 应收账款/营业收入 |
6.42% |
6.53% |
7.8% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.31%，经营活动净现金流同比下降2.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
26.94亿 |
30.02亿 |
33.11亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.46亿 |
8.35亿 |
8.13亿 |
| 营业收入增速 |
15.52% |
11.45% |
10.31% |
| 经营活动净现金流增速 |
87.71% |
-1.27% |
-2.57% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.5亿元、8.3亿元、8.1亿元，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.46亿 |
8.35亿 |
8.13亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.33、1.79、1.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.46亿 |
8.35亿 |
8.13亿 |
| 净利润（元） |
3.62亿 |
4.65亿 |
5.68亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.33 |
1.79 |
1.43 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.29%，同比增长1.4%；净利率为17.16%，同比增长10.68%；净资产收益率（加权）为21.28%，同比增长10.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.29%高于行业均值55.41%，存货周转率为1.85次低于行业均值2.66次。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
74.27% |
72.28% |
73.29% |
| 销售毛利率行业均值 |
55% |
53.27% |
55.41% |
| 存货周转率（次） |
1.82 |
1.82 |
1.85 |
| 存货周转率行业均值（次） |
3.25 |
2.96 |
2.66 |
?销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.29%高于行业均值55.41%，但现金周期为192.73天也高于行业均值189.81天。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
74.27% |
72.28% |
73.29% |
| 销售毛利率行业均值 |
55% |
53.27% |
55.41% |
| 现金周期（天） |
182.91 |
190.48 |
192.73 |
| 现金周期行业均值（天） |
189.45 |
188.35 |
189.81 |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-0.69%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-877.49万 |
-17.05万 |
-287.33万 |
| 净资产（元） |
22.87亿 |
25.58亿 |
27.99亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.38% |
-0.01% |
-0.1% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-1.91% |
-10.82% |
-0.69% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.35%，同比增长0.57%；流动比率为1.37，速动比率为1.12；总债务为1.42亿元，其中短期债务为1.42亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.72%，41.11%，41.35%，变动趋势增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
39.72% |
41.11% |
41.35% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.48，1.47，1.37，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 流动比率（倍） |
1.48 |
1.47 |
1.37 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、1.02、0.92，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
1.22 |
1.02 |
0.92 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.59、0.49、0.43，持续下降。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.27亿 |
3.04亿 |
3.93亿 |
| 流动负债（元） |
13.76亿 |
16.08亿 |
17.18亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.38 |
0.19 |
0.23 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-9.1亿元，营运资本为7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为16.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20231231 |
| 现金支付能力（元） |
16.13亿 |
| 营运资金需求（元） |
-9.14亿 |
| 营运资本（元） |
6.99亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.58，同比下降10.44%；存货周转率为1.85，同比增长1.94%；总资产周转率为0.73，同比下降1.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为16.91，16.28，14.58，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
16.91 |
16.28 |
14.58 |
| 应收账款周转率增速 |
15.38% |
-3.74% |
-10.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.74，0.73，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总资产周转率（次） |
0.74 |
0.74 |
0.73 |
| 总资产周转率增速 |
7.92% |
-0.7% |
-1.53% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为287.9万元，较期初增长49.64%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初在建工程（元） |
192.41万 |
| 本期在建工程（元） |
287.92万 |
?其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.96%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他非流动资产（元） |
1.45亿 |
3.67亿 |
7.62亿 |
| 资产总额（元） |
37.93亿 |
43.44亿 |
47.72亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
3.83% |
8.44% |
15.96% |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.6亿元，较期初增长107.81%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
3.67亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
7.62亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为45.41%，高于行业均值31.68%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
13.01亿 |
14.44亿 |
15.04亿 |
| 营业收入（元） |
26.94亿 |
30.02亿 |
33.11亿 |
| 销售费用/营业收入 |
48.29% |
48.09% |
45.41% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
32.54% |
32.22% |
31.68% |