1、行业定义
贴膏剂系指将原料药物与适宜的基质制成膏状物、涂布于背衬材料上供皮肤贴敷、可产生全身性或局部作用的一种薄片状制剂，是一种现代透皮给药制剂，近年来发展较快，具有透皮给药系统的所有特点，即无肝脏的首过效应、避免胃肠道破坏、毒副作用小、药效持久、使用方便等，但缺点是需克服皮肤的屏障作用，要求具有一定的黏附力和透皮率。
据米内网统计，我国城市实体药店中成药贴膏剂市场销售额2021年同比增长5.10%，中成药贴膏剂产品TOP20市场份额合计超过80%。
2、重点企业基本情况对比
羚锐制药主要从事医药的研发、生产和销售，羚锐制药及子公司拥有国家医保目录品种45个、国家基本药物目录品种24个、独家品种13个，在产品主要覆盖骨科、心脑血管、麻醉科。
奇正藏药主营业务为藏药的研发、生产及销售，包括外用止痛药物和口服藏成药、中药等。其中以奇正消痛贴膏为代表的外用止痛药物系列已在国内畅销多年并行销海外，临床有效率高，销售额在中国外用止痛药物市场连续多年名列前茅。奇正藏药是国家首批认定的“创新型企业”，拥有国家级企业技术中心和藏药外用制剂、藏药固体制剂两个国家地方联合工程实验室。
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
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PART TWO
行业重点企业发展历程对比
河南羚锐制药股份有限公司由河南羚锐制药有限公司整体改制成立的股份有限公司。于2000年10月18日在上海证券交易所上市。
奇正藏药1995年落户西藏林芝,以千年藏药现代传承为己任，通过文化传承和科技创新带动传统藏药产业创新升级。西藏奇正藏药股份有限公司（简称奇正藏药）是国内藏药龙头企业。自上市以来，始终专注主业，保持业绩的稳步持续增长。2021年，全年实现营业收入17.7亿，较上年同期增长19.22%；归属于上市公司股东的净利润7.16亿，较上年同期增长77.21%。
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
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PART THREE
行业重点企业经营情况对比
1、企业总资产和净资产
从资产来看，2021年羚锐制药的总资产为37.9亿元；净资产达到22.8亿元，较上年减少了0.3亿元，同比下降1.5%；截至2022年6月30日，羚锐制药的净资产为22.8亿元，同比增长0.2%。截至2022年6月底奇正藏药的总资产为56.3亿元，同比增长1%；净资产为30.9亿元，同比下降2.6%。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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2、企业营业收入和营业成本
从营收和营业成本来看，2021年羚锐制药实现了营业收入26.9亿元，较上年增加3.6亿元，同比增长15.5%；2022年上半年实现营业收入为15亿元，同比增长10.9%。2021年营业成本为23亿元，较上年增加了3亿元，同比增长15%。2021年奇正藏药实现了营业收入17.7亿元，同比增长19.2%；2022年上半年实现营业收入为9亿元，同比增长14.1%。2022年上半年营业成本为1.4亿元，同比增长21.9%。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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3、企业营收结构
2022年上半年羚锐制药的主要产品有贴膏剂、片剂和胶囊剂等，其中贴膏剂的营收占比为62.3%，在该企业主营产品中排名第1；奇正藏药的主要产品有贴膏剂和软膏剂等，贴膏剂的营收占比为69.6%。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4、企业净利润
2021年羚锐制药实现归属于上市公司股东的净利润为3.6亿元，同比增长11.1%；2022年上半年的净利润为2.7亿元，同比增长23.2%。2022年上半年奇正藏药实现归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元，同比下降76.5%。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
5、企业ROE
从盈利能力来看，2016-2021年期间，羚锐制药平均每年的加权平均净资产收益率为13.7%；奇正藏药平均每年的加权平均净资产收益率为18%。2022年上半年，羚锐制药的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国贴膏剂行业市场调查研究及发展战略规划报告》
6、企业研发投入对比
2021年羚锐制药和奇正藏药的研发费用分别为0.88亿元和1.04亿元，研发投入占营业收入的比例分别为3.26%和5.88%。比较2021年和2020年的研发投入增量，羚锐制药研发费用较上年增加0.03亿元，研发费用率较上年减少了0.38个百分点。2021年奇正藏药研发费用较上年增加0.08亿元，研发投入占营业收入的比例减少了0.58个百分点。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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PART FOUR
重点企业产品经营对比分析
1、贴膏剂产品营业收入和营业成本
从各企业每年的贴膏剂的营业收入来看，羚锐制药的成绩都相对较好。2022年上半年羚锐制药贴膏剂实现营业收入9.36亿元，同比增长11.3%。2022年上半年奇正藏药的贴膏剂产品实现营业收入6.24亿元，增长了8.9%。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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2021年羚锐制药在贴膏剂产品上的营业成本为4.01亿元。2021年奇正藏药在贴膏剂产品上的营业成本为1.62亿元。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、贴膏剂产品毛利率
2021年羚锐制药在贴膏剂产品上的毛利率为75.3%，较上年同期减少2.17个百分点。奇正藏药在贴膏剂产品上的毛利率为87.3%，较上年同期减少0.2个百分点。
2022年上半年羚锐制药和奇正藏药在贴膏剂产品上的毛利率分别为76.2%和87.8%，较上年同期分别减少0.80个百分点和增加0.5个百分点。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3、贴膏剂产销、存量
2021年奇正藏药贴膏剂生产量为14205.1万贴，同比下降1.3%；销售量为15073.8万贴，同比增长17.2%；库存量为1688.6万贴，同比下降34.0%。羚锐制药贴膏剂（通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏）生产量为149497.7万贴、销售量为145375.3万贴。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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