4月29日，华阳新材发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为3.28亿元，同比增长17.09%；归母净利润为-3709.99万元，同比增长17.05%；扣非归母净利润为-3865.37万元，同比下降24.08%；基本每股收益-0.0721元/股。
公司自2000年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6154.88万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华阳新材2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.28亿元，同比增长17.09%；净利润为-3709.99万元，同比增长17.1%；经营活动净现金流为-2454.86万元，同比增长71.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.08%，低于行业均值260.32%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1325.15万 |
-3115.3万 |
-3865.37万 |
| 扣非归母利润增速 |
-40.4% |
-135.1% |
-24.08% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
-202.43% |
346.04% |
260.32% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-421.3万元，-279.5万元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-421.34万 |
-279.48万 |
-4232.44万 |
?净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.4亿元、-0.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4160万 |
-4475.32万 |
-3709.99万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.4亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-13.81%、-207.58%、17.1%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4160万 |
-4475.32万 |
-3709.99万 |
| 净利润增速 |
-13.81% |
-207.58% |
17.1% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.09%，销售费用同比变动46.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.89亿 |
2.8亿 |
3.28亿 |
| 销售费用（元） |
103.18万 |
164.58万 |
240.55万 |
| 营业收入增速 |
-28.33% |
-27.95% |
17.09% |
| 销售费用增速 |
-39% |
59.51% |
46.16% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.28%，营业收入同比增长17.09%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-5.89% |
5.61% |
21.28% |
| 营业收入增速 |
-28.33% |
-27.95% |
17.09% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.95、1.91、0.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
8112.66万 |
-8528.45万 |
-2454.86万 |
| 净利润（元） |
4160万 |
-4475.32万 |
-3709.99万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.95 |
1.91 |
0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.24%，同比下降39.15%；净利率为-11.31%，同比增长29.2%；净资产收益率（加权）为-8.01%，同比增长9.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.24%，同比大幅下降39.15%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.67% |
16.84% |
10.24% |
| 销售毛利率增速 |
117.92% |
32.87% |
-39.15% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.67%、16.84%、10.24%，同比变动分别为117.92%、32.87%、-39.15%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.67% |
16.84% |
10.24% |
| 销售毛利率增速 |
117.92% |
32.87% |
-39.15% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.24%，低于行业均值34.85%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.67% |
16.84% |
10.24% |
| 销售毛利率行业均值 |
35.96% |
39.87% |
34.85% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.31%，低于行业均值-4.51%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
10.7% |
-15.98% |
-11.31% |
| 销售净利率行业均值 |
13.01% |
20.19% |
-4.51% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.84%下降至10.24%，销售净利率由去年同期-15.98%增长至-11.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.67% |
16.84% |
10.24% |
| 销售净利率 |
10.7% |
-15.98% |
-11.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.22% |
-8.86% |
-8.01% |
| 净资产收益率增速 |
-21.49% |
-207.79% |
9.59% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.01%，低于行业均值3.31%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
8.22% |
-8.86% |
-8.01% |
| 净资产收益率行业均值 |
11.93% |
8.75% |
3.31% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.97%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.56% |
-6.14% |
-4.97% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长46.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-1616.12万 |
-2679.33万 |
-1434.9万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.45%，同比增长23.98%；流动比率为0.92，速动比率为0.47；总债务为3.15亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为36.39%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.33%，47.14%，58.45%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
38.33% |
47.14% |
58.45% |
?流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.92。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.22 |
1.35 |
0.92 |
?流动比率较低。报告期内，流动比率为0.92低于行业均值3.15，流动性有待加强。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.22 |
1.35 |
0.92 |
| 流动比率行业均值（倍） |
3.11 |
3.45 |
3.15 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为1.1亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.99亿 |
1.19亿 |
9613.03万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.11亿 |
2.59亿 |
1.33亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为37.22%、52.17%、70.71%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
1.96亿 |
2.51亿 |
3.15亿 |
| 净资产（元） |
5.27亿 |
4.82亿 |
4.45亿 |
| 总债务/净资产 |
37.22% |
52.17% |
70.71% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.18亿 |
2.05亿 |
1.21亿 |
| 总债务（元） |
1.96亿 |
2.51亿 |
3.15亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.11 |
0.81 |
0.38 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.11、0.81、0.38，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.18亿 |
2.05亿 |
1.21亿 |
| 总债务（元） |
1.96亿 |
2.51亿 |
3.15亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.11 |
0.81 |
0.38 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.8亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.464%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.95亿 |
1.69亿 |
8404.64万 |
| 短期债务（元） |
1.96亿 |
2.51亿 |
1.14亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.3% |
0.17% |
0.46% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.62，同比下降11.12%；存货周转率为1.8，同比增长11.18%；总资产周转率为0.33，同比增长4.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.62低于行业均值3679.84，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
13.86 |
6.32 |
5.62 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
75.97 |
1764.56 |
3679.84 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.86，6.32，5.62，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
13.86 |
6.32 |
5.62 |
| 应收账款周转率增速 |
-23.99% |
-54.1% |
-11.12% |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.8低于行业均值68.99，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
2.35 |
1.62 |
1.8 |
| 存货周转率行业均值（次） |
37.03 |
46.17 |
68.99 |
?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.55%、2.6%、3.51%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为4344.59%、102.76%、66.52%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.55% |
2.6% |
3.51% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
4344.59% |
102.76% |
66.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.2亿元，较期初增长347.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
9307.85万 |
| 本期固定资产（元） |
4.17亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.33、3.01、0.79，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.89亿 |
2.8亿 |
3.28亿 |
| 固定资产（元） |
8977.97万 |
9307.85万 |
4.17亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.33 |
3.01 |
0.79 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长3492.44%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
60.65万 |
| 本期无形资产（元） |
2178.65万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为240.5万元，同比增长46.16%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
103.18万 |
164.58万 |
240.55万 |
| 销售费用增速 |
-39% |
59.51% |
46.16% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.27%、0.59%、0.73%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
103.18万 |
164.58万 |
240.55万 |
| 营业收入（元） |
3.89亿 |
2.8亿 |
3.28亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.27% |
0.59% |
0.73% |