持续转型创新药研发并迈向国际化，有效推动了恒瑞医药（600276.SH）业绩的稳定增长。
10月25日，恒瑞医药披露2024年三季报，报告期内公司实现营业收入201.89亿元，同比增长18.67%；归母净利润46.20亿元，同比增长32.98%，展现出稳健的发展势头。
恒瑞医药持续深入践行科技创新和国际化发展战略，大幅度加码创新研发。恒瑞医药2024年三季报显示，公司前三季度研发费用达45.49亿元，同比大增22%。持续高强度研发投入，为公司创新成果转化提供强大动力。
随着持续高强度投入研发，恒瑞医药创新成果也不断涌现，公司自身免疫疾病领域首个创新药夫那奇珠单抗注射液获批上市，这是公司慢病创新的又一里程碑，至此公司在国内获批上市1类创新药增至17款。今年以来，恒瑞医药共有7项创新药上市许可申请获得国家药监局受理，共取得6项突破性疗法认定，其中第三季度分别为3项和1项，同时在研管线储备充足，未来值得期待。
营收净利稳健增长
财报显示，2024年前三季度，恒瑞医药实现营业收入201.89亿元，同比增长18.67%。
纵向来看，恒瑞医药2022年第三季度的营业收入同比下降17%，2023年第三季度同比微增2%，但是2024年第三季度同比增长12.7%。
方正证券认为，从营收来看，创新药持续放量拉升，带动营收稳健提升，继续维持回升态势。
从利润端来看，2024年前三季度，恒瑞医药实现归母净利润46.20亿元，同比增长32.98%；扣非归母净利润46.16亿元，同比增长37.38%。
恒瑞医药始终将创新和国际化作为自身的战略发展目标，持续坚持高比例研发投入。因而在国内仿制药集采大背景下，恒瑞医药不仅能够很快从集采带来的影响中恢复，而且可以保持营收业绩的稳健增长。
创新成果加速涌现
方正证券认为，持续的高强度研发投入之下，恒瑞医药有望加速创新产品的临床进展以及上市节奏。
2024年第三季度，恒瑞医药自主研发的1类新药夫那奇珠单抗注射液上市，用于治疗适合接受系统治疗或光疗的中重度斑块状银屑病成人患者，该产品是恒瑞在自身免疫疾病领域上市的首个创新药。
至此，恒瑞医药已在国内获批上市17款1类创新药、4款2类新药。夫那奇珠单抗自上市以来已覆盖全国30个省份，惠及更多银屑病患者。
上市申报方面成果显著，2024年第三季度，恒瑞医药共有3项创新药上市许可申请获得国家药监局受理，分别为抗PD-L1/TGF-βRII双功能融合蛋白瑞拉芙普α注射液（SHR-1701）用于局部晚期不可切除、复发或转移性胃及胃食管结合部腺癌的一线治疗；HER2 ADC创新药注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）用于既往接受过至少一种系统治疗的局部晚期或转移性HER2突变成人非小细胞肺癌患者的治疗，该产品同时已被纳入优先审评审批，以及JAK1抑制剂硫酸艾玛昔替尼片用于成人重度斑秃患者，该产品已有4项适应症上市许可申请获得受理
此外，恒瑞医药另有2项创新药上市许可申请于2024年10月获得受理，分别是口服非肽类血小板生成素受体激动剂海曲泊帕乙醇胺片联合免疫抑制治疗用于15岁及以上初治重型再生障碍性贫血（SAA）患者；EZH2抑制剂SHR2554片用于既往接受过至少1线系统性治疗的复发或难治外周T细胞淋巴瘤（PTCL），该产品同时已被纳入优先审评审批。
同时，恒瑞医药的在研管线储备充足，有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试验在国内外开展。2024年前三季度，恒瑞医药共有22个药物获得临床试验批件，其中第三季度公司自主研发的血管生成素样蛋白3（ANGPTL3）单克隆抗体SHR-1918注射液用于治疗纯合子家族性高胆固醇血症被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种，另外HR19042胶囊自身免疫性肝炎适应症于2024年10月被纳入突破性治疗品种，未来审批有望加速。
国际化战略稳步推进
恒瑞医药稳步推进国际化战略，2024年下半年以来，公司布比卡因脂质体注射液、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获准在美国上市，前者是该品种全球范围内获批上市的首仿药，有较高的技术壁垒，后者为美国FDA批准上市的该品种首仿药。
此外，在报告期内，恒瑞医药的盐酸右美托咪定注射液、原料药盐酸右美托咪定均获得日本药品医疗器械局（PMDA）颁发的GMP认证证书，体现了国际权威机构对公司质量管理体系的认可。
恒瑞医药坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上加强国际合作。公司稳步推进创新药海外临床，并在近期重新向美国FDA提交了卡瑞利珠单抗（艾瑞卡?）联合甲磺酸阿帕替尼（艾坦?）（“双艾”组合）用于不可切除或转移性肝细胞癌患者一线治疗的生物制品许可申请（BLA），并得到正式受理；目前公司共有SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102四款ADC创新药获得美国FDA快速通道资格认定。
在开放合作方面，通过与美国、韩国、印度公司合作，恒瑞医药已将11款具有自主知识产权的创新药对外授权，造福更多全球患者。2024年5月，公司将具有自主知识产权的GLP-1类创新药产品组合许可给一家美国公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元，并取得该公司19.9%的股权。
除此之外，恒瑞医药的创新研发实力也持续得到国际学界肯定。在9月7日至10日举办的2024年世界肺癌大会（WCLC）、9月13日至17日举办的2024年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上，恒瑞医药凭借肿瘤治疗领域的深入布局和研发创新实力，相继公布了近50项创新药研究成果，共涉及近20款多靶点上市产品及在研产品，包含近10项口头报告（Oral），覆盖食管胃癌、妇科肿瘤、肝癌、乳腺癌、胰腺癌、肺癌、黑色素瘤、胆道癌、头颈鳞癌、前列腺癌、甲状腺癌等十余个疾病领域。
此外，多项慢病创新成果亮相欧洲糖尿病研究协会年会（EASD）、欧洲心脏病学会（ESC）年会和欧洲皮肤病与性病学会（EADV）大会等知名学术会议，共涉及HRS9531、SHR-1918、夫那奇珠单抗等创新产品，涵盖代谢、心血管、自免等疾病领域，展现了公司在慢病创新领域的进步与突破。
申万宏源证券认为，恒瑞医药未来几年将进入到快速发展阶段，包括国内创新药的销售增长以及国际化的进度推进，底层逻辑是公司多年在创新药上的投入，开始进入了收获期。“我们维持此前盈利预测不变，公司创新管线丰富，国际化进程持续推进，维持‘买入’评级。”
10月25日收盘，恒瑞医药的股价报收48元，公司市值约为3062亿元，较年初增长约177亿元。