来源 :和讯网2023-11-06
恒瑞医药与Merck Healthcare签署授权许可协议，将具有自主知识产权的1类新药HRS-1167片（PARP1抑制剂）和注射用SHR-A1904（Claudin18.2 ADC）项目有偿许可给Merck Healthcare。交易条款为首付1.6亿欧元、技术转移费4000万欧元、SHR-A1904行权费5000万欧元、研发里程碑HRS-1167不超过1.25亿欧元以及SHR-A1904如行权不超过1.1亿欧元、销售里程碑HRS-1167不超过4.65亿欧元以及SHR-A1904如行权不超过4.65亿欧元，以及两位数销售提成。
今年以来，恒瑞医药(600276)出海成果频现，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝申报上市已获FDA受理。完成五项海外BD授权：将Claudin18.2 ADC、PARP1抑制剂有偿许可给Merck Healthcare公司，将卡瑞利珠单抗联合疗法治疗肝癌适应症、马来酸吡咯替尼片、TSLP单抗、EZH2抑制剂分别有偿许可给美国Elevar Therapeutics公司、印度Dr.Reddy's公司、美国One Bio公司、美国Treeline公司。
该公司集采影响基本消化，创新药开启新的产品周期，国际化思路清晰，研发效率提升，经营边际改善的趋势逐步显现。考虑到对外授权对业绩的潜在增厚，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司EPS分别为0.73、1.01、1.18元，2023年10月30日收盘价对应的2023-2025年市盈率分别为63.5、46.3、39.5倍，维持“买入”评级。