来源 :南方都市报2021-08-20
南都讯记者贝贝前“医药一哥”恒瑞医药披露半年报后，股价罕见跌停。
8月20日，发布了今年半年报的恒瑞医药，股价跌停报48.46元，触及近期股价新低，总市值为3100.22亿元，相较6219.16亿元最高位“腰斩”。
消息面上，恒瑞医药跌停与该公司披露半年报业绩有关，根据半年报数据显示，该公司上半年报139.27亿元，同比去年增长17.58%，但是净利润增长仅为0.21%，与去年同期持平，这也意味着，恒瑞医药的净利润在这半年时间内几乎没有增长。
恒瑞医药半年报主要财务数据
南都记者注意到，恒瑞医药净利润几乎没有增长，该公司解释，净利润中有3.65亿元作为股权激励费用；除此之外，业绩增长乏力主要是集采影响所致。
“受国家和地方带量采购的影响，公司传统仿制药销售下滑。2020 年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑57%”。恒瑞医药方面进一步解释，自2018 年以来，该公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，对公司业绩造成较大压力。
据南都记者此前报道，在此前开标的第五轮全国药品集采中，恒瑞医药的碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液未中标。其中，作为造影剂的碘克沙醇注射液，在去年全国医院市场中，恒瑞医药产品占比达57.98%，是这个细分领域里市场占有率最高的产品。
公开资料显示，由于多年来在创新药研发方面有巨额投入，且接连有创新药进入临床试验或获批上市，因此恒瑞医药也被业界认为是“创新一哥”。但是从重点品种集采丢标，乃至今年半年报披露后，恒瑞医药被认为是“依靠仿制药支撑业绩的创新药企”，股价在今年走低。
根据恒瑞医药半年报显示，该公司累计研发投入25.81亿元，比上年同期增长38.48%。不过即使有巨额的研发投入，恒瑞医药在今年并未获得资本市场看好，而且部分创新药产品增长受阻。
以拳头产品PD-1单抗（卡瑞利珠单抗），今年上半年由于执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，恒瑞医药的PD-1单抗在上半年出现负增长。值得注意的是，在今年早前流出的一份声称是恒瑞医药的专家交流材料数据显示，该公司PD-1单抗要在今年完成100亿元的销售收入目标。
南都记者留意到，恒瑞医药的PD-1单抗要实现较大增长，其目前具备一定难度。业界戏称，PD-(L）1类单抗目前是最“内卷”的肿瘤创新药，除了肿瘤适应症多之外，价格在医保“加持”下还相对低廉。据南都记者此前统计，目前国产PD-1单抗的年治疗费用为5万至7万元左右，而近期康方生物和正大天晴联合上市的产品，甚至将年治疗费降至2万元左右。
不过，在药物创新方面，恒瑞医药在半年报中，详细披露了已上市创新药后续主要临床研发管线情况以及在研创新药主要临床研发管线，其中10条管线已经进行到NDA阶段，另外还有超过40款在研创新药产品。
不过南都记者注意到，对于创新药上市，国家相关部门新的政策指引，并且对创新药提出了更高要求。根据今年7月，国家药品监督管理局药品评审中心（CDE)对《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》（征求意见稿）显示，未来抗肿瘤创新药要上市时，需要与同类最优的药物进行头对头实验。虽然政策尚未落地，但这对恒瑞医药等国内创新药企业将带来深远影响。
另据南都记者此前报道，因上市公司董事长周云曙身体原因，此前已宣布“退休”的恒瑞医药创始人及实控人孙飘扬再度“出山”。
对于恒瑞医药今年走势以及未来发展动向，南都药企合规与发展研究课题组记者将持续关注。