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恒瑞医药(600276)内幕信息消息披露
 
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恒瑞医药32万股东上演最惨逆行

http://www.chaguwang.cn  2021-08-20  恒瑞医药内幕信息

来源 :市界2021-08-20

  机构逃跑,散户冲进来站岗,一场踩踏式的悲壮“逆行”正在“医药一哥”恒瑞医药上演。

  8月20日,恒瑞医药公布中期业绩报告后,股价暴跌9.99%。在股吧一片“哀嚎”之际,殊不知恒瑞医药背后的上千家基金早已演绎了一场“敦刻尔克”式的大撤退。

  根据数据,截至2020年末,持有恒瑞医药的基金数量为1465家,到2021年6月30日,只剩326家了,半年时间跑了1139家。

  自机构开始出逃,恒瑞医药的股价便跌跌不休,从2021年1月8日的最高点97.23元/股跌至8月20日的49.46元/股,股价腰斩,市值蒸发超过3100亿元。

  

  然而同期,恒瑞医药的股东户数从28.18万户增长至61.01万股,上半年冲进来的32万散户成为了“接盘侠”。

  事实上,机构的出逃并非无迹可寻,估值过高、集采丢标、业绩承压……对于恒瑞医药上半年拿出这样一份“成绩单”,机构似乎早有预料。

  

  机构投资者“始乱终弃”

  

  无论是明星或是明星上市公司,大众似乎都很热衷于“捧杀”。

  在中国的医药行业,恒瑞医药称得上是“医药一哥”,不仅仅单指其体量大、市值高,更重要的是其创新研发能力,在医药行业都称得上是“领头羊”。

  

  自2000年上市以来,恒瑞医药的营业收入、净利润平均增速均超过20%。2020年,公司收入达277亿元,是上市之初的57倍。同期净利润63亿元,是上市之初的95倍。

  如此稳定的业绩增速,正是巴菲特所认可的“好公司”,也是众多基金机构追捧的“明星企业”。

  根据数据,持有恒瑞医药的基金数量从2000年的12家一路增长,到2019年基金持有数量破千,至2020年末,基金持有数量高达1465只。其中,不乏多位知名基金经理,如朱少醒、葛兰、刘彦春、刘格菘等。

  在众多明星基金资本的“托举”下,恒瑞医药的股价节节攀升,2020年年内涨幅达57%,年末公司总市值首次突破6000亿元。2020年福布斯中国富豪榜上,孙飘扬家族以2335亿元身家,位居第四位。

  在众多资本的助推下,恒瑞医药的市盈率也在攀升,“但估值并不合理”,凌通盛泰投资管理中心(有限合伙)执行合伙人、否极泰基金经理董宝珍告诉市界。

  根据董宝珍所说,机构肯定知道这个公司值多少钱,但是为了吸引更多的投资者,他们通过抱团将恒瑞医药的市盈率从20倍拉升到50倍、100倍,在不断地洗脑下让投资者相信“基本面好”,不用看估值。

  董宝珍表示:“我并非不看好恒瑞医药,但是背后机构投资者打着所谓赛道大旗、英雄所见略同等口号进行抱团操纵,这是不负责任的。”

  独立经济学家王赤坤认为:“生物制药存在着过热的问题,其估值也被高估,按照以往的经验,所有被资本热追的板块,都有一个回调过程,这个回调过程就是挤泡沫的过程。”

  一边是机构出逃,一边是散户喊着“抄底”,两方势力来了次轰轰烈烈的逆行。潮水退去,裸露在沙滩上的不仅是散户,还有恒瑞医药的员工。

  

  公司大幅度裁员

  股价暴跌之际,关于“恒瑞医药大幅度裁员”的信息在网上流传。

  

  市界联系到一位被迫离职的前恒瑞医药员工,他表示:“最近有一个品种合并到抗凝线,之前的人至少被裁了三分之二。”

  他表示,这个事药圈都传遍了。

  市界打电话向恒瑞医药求证,公司董秘告诉市界:“关于裁员的这个事情半年报已经解释了。”

  在半年报中,恒瑞医药表示:“报告期内,根据创新和国际化战略发展需要,公司围绕‘精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效’十六字方针,推进运营改革,加速转型升级。”

  实际上,大幅裁员背后是恒瑞医药业绩增长的压力。根据2021年半年报,恒瑞医药上半年营收为132.98亿元,同比增长17.58%;净利润为26.68亿元,仅同比微增0.21%。

  

  对于净利润增速创新低,恒瑞医药在中报坦言,公司业绩承压的核心原因还是在于国家药品集采。

  具体来看,从2020年11月开始,恒瑞医药执行的第三批集采涉及的6个药品,在半年报中显示销售收入环比下滑57%。

  不仅如此,在今年6月的第五批集采中,恒瑞医药又丢了两个大单品,造影剂产品碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液。根据恒瑞医药公告,碘克沙醇和格隆溴铵注射液在2020年度合计销售额为18.7亿元,占公司2020年度营业收入比例为6.75%。

  抗癌药可以说是恒瑞医药的营收支柱,2020年包括PD-1单抗在内的肿瘤药品为恒瑞医药贡献了152.68亿元的营收,占比达55%。

  

  但是在2020年12月,恒瑞医药的抗癌药PD-1药物卡瑞利珠单抗通过国家医保谈判,降价幅度达到85%,年治疗费用约5万元。

  一方面是集采带来的业绩压力,一方面是员工成本的激增。根据半年报显示,半年内恒瑞的员工薪酬支出由去年同期的23.8亿激增至近35亿,上浮近50%,带来了巨大的成本压力。

  如果说业绩与股价存在一定的偏差,而散户与机构的博弈也有认知偏差。

  惨烈地抄底

  在资本市场上,机构的嗅觉是十分灵敏的。

  2021年一季度,恒瑞医药的基金持股数量从2020年末的1465家骤减至593家,近六成的基金在一季度选择在“高点逃跑”。此时,恒瑞医药的股价就从最高点97.23元/股下跌至76.57元/股。

  在股价跌跌不休的同时,机构在疯狂出逃,而恒瑞医药的股东人数在一季度增加了8.58万户。

  

  在股价持续下跌的过程中,第二季度,基金数量在减少276家后,彼时散户高举“抄底”旗帜,股东人数从36.76万人骤增24万人至61.01万人。

  可以说,60万股民凭一己之力将恒瑞医药变成了“散户大本营”。

  王赤坤表示:“不仅仅是恒瑞一家是这种情况。”他告诉市界,机构经常先知先觉买入,散户后来在券商研报、买入评级等吸引下入场,机构基金经理的净值就升值了。

  一旦预期公司基本面出现变化,机构就会减持并逐步退出,后知后觉的散户就成了接盘侠。

  正如有股友所说,每一次抄底,最后都会发现在半山腰上乘凉。

  根据数据,截至2021年6月30日,恒瑞医药61万股东人均持股金额为70.93万元。若按照8月20日48.46元/股的价格,两个月这61万的股东人均亏损约20万元。

  谈到散户的这种行为,有网友表示:“这种行为不是蠢,是贪,贪婪之下就失去了判断力”。

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