3月31日，国电南自发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为70.08亿元，同比增长18.92%；归母净利润为1.52亿元，同比下降41.04%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降36.82%；基本每股收益0.22元/股。
公司自1999年11月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为7.76亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国电南自2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为70.08亿元，同比增长18.92%；净利润为3.55亿元，同比下降18.9%；经营活动净现金流为4.57亿元，同比下降39.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降41.04%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
6747.94万 |
2.58亿 |
1.52亿 |
| 归母净利润增速 |
19.93% |
282.75% |
-41.04% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为383.8%，291.95%，-36.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
5232.19万 |
2.05亿 |
1.3亿 |
| 扣非归母利润增速 |
383.8% |
291.95% |
-36.82% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.92%，净利润同比下降18.9%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
50.32亿 |
58.93亿 |
70.08亿 |
| 净利润（元） |
2.38亿 |
4.38亿 |
3.55亿 |
| 营业收入增速 |
1.71% |
17.11% |
18.92% |
| 净利润增速 |
10.85% |
83.87% |
-18.9% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.4亿元、4.4亿元、3.5亿元，同比变动分别为10.85%、83.87%、-18.9%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.38亿 |
4.38亿 |
3.55亿 |
| 净利润增速 |
10.85% |
83.87% |
-18.9% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.71%、17.11%、18.92%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为5.11%、3.39%、-39.12%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
50.32亿 |
58.93亿 |
70.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.25亿 |
7.5亿 |
4.57亿 |
| 营业收入增速 |
1.71% |
17.11% |
18.92% |
| 经营活动净现金流增速 |
5.11% |
3.39% |
-39.12% |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.05、1.71、1.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.25亿 |
7.5亿 |
4.57亿 |
| 净利润（元） |
2.38亿 |
4.38亿 |
3.55亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.05 |
1.71 |
1.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.64%，同比下降1.43%；净利率为5.06%，同比下降31.8%；净资产收益率（加权）为5.56%，同比下降44.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.59%、23.98%、23.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.59% |
23.98% |
23.64% |
| 销售毛利率增速 |
-1.8% |
-9.82% |
-1.43% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.06%，同比大幅下降31.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.73% |
7.43% |
5.06% |
| 销售净利率增速 |
8.98% |
57.01% |
-31.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.56%，同比大幅下降44.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.78% |
10.04% |
5.56% |
| 净资产收益率增速 |
17.8% |
261.15% |
-44.62% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.56%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.78% |
10.04% |
5.56% |
| 净资产收益率增速 |
17.8% |
261.15% |
-44.62% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.54% |
6.37% |
3.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.26%，同比下降2.49%；流动比率为1.28，速动比率为1.06；总债务为8.06亿元，其中短期债务为5.61亿元，短期债务占总债务比为69.6%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.35 |
0.41 |
0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.1亿元，短期债务为5.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.626%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
13.05亿 |
17.77亿 |
12.14亿 |
| 短期债务（元） |
14.52亿 |
9.12亿 |
5.61亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.59% |
0.54% |
0.63% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.5亿元，较期初变动率为32.44%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.89亿 |
| 本期其他应付款（元） |
2.5亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.98，同比增长14.1%；存货周转率为5.21，同比增长2.78%；总资产周转率为0.76，同比增长15.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.55%、10.08%、12.12%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
8.28亿 |
9.38亿 |
11.15亿 |
| 资产总额（元） |
86.76亿 |
93.03亿 |
92.01亿 |
| 存货/资产总额 |
9.55% |
10.08% |
12.12% |