近日，景谷林业发布公告，其股票被撤销其他风险警示，股票简称由“ST景谷”变更为“景谷林业”。景谷林业曾被多次“披星戴帽”，这是其自2012年以来首次“摘帽”。
控股股东多次更替
景谷林业成立于1999年，由原景谷县林业企业总公司等公司联合发起设立，2000年在上交所上市。
景谷林业自成立以来，历经多次股权变动。2005年，中泰信用担保有限公司以3.2元/股收购原景谷县林业企业总公司持有的29.81%股份，成为景谷林业第一大股东。次年，因股权分置改革，中泰信用担保持有的股份下降至24.11%，但仍是景谷林业第一大股东。
2008年，景谷森达国有资本运营有限公司收到原景谷县林业企业总公司无偿划转的23.13%股份，加上从二级市场购入的股份，成为景谷林业第一大股东，持股占比24.42%。次年，中泰担保增持景谷林业股份至24.424%，成为第一大股东。随后，景谷森达又增持景谷林业股份至24.67%，再次成为其第一大股东。
2015年，因中泰信用担保存在借款合同纠纷，法院判决其持有的24.424%股份扣划至广东宏巨投资集团有限公司。同年，广东宏巨又增持3.09%股份，成为景谷林业第一大股东。2016年，广东宏巨减持景谷林业股份至17.51%。同年，重庆小康控股有限公司以29.97元/股收购景谷森达持有的24.67%股份，成为景谷林业第一大股东。次年，重庆小康通过要约收购方式以37.78元/股增持其股份至37%。
2018年，周大福投资有限公司以32.57元/股收购重庆小康持有的30%股份，成为第一大股东。次年，周大福投资以相同价格要约收购获得景谷林业25%的股份，持股比例增加至55%。至今，景谷林业的控股股东未发生变化。
该公司的业务目前主要分为三个板块：一是人造板制造业务。其从上游采购原木、锯末、尿素、甲醛等原材料，加工成胶合板、刨花板、纤维板等产品，销售给家具制造商、板材加工商等下游客户。二是林产化学品制造业务。其向脂农收购松脂原材料，经委托加工成松香及松节油后，销售给下游的深加工企业及批发贸易商。三是林木销售业务。其主要通过委托劳务人员采伐并销售等方式，完成该板块业务的创收。
多次“披星戴帽”
2012年，景谷林业首次“戴帽”，股票简称由“景谷林业”变更为“ST景谷”，由此开始长达十二年的“戴帽”之路。
2012年9月，景谷林业合作方的车间因经营纠纷而暂时停产，自有车间也因设备检修停产。景谷林业生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常，根据上交所股票上市规则，其股票被ST。当年末，景谷林业仅有一半车间恢复生产，其营业收入从上年的3亿元下降至本年的1.2亿元，业绩下降严重。
2011-2012年，人造板类原材料和产品价格倒挂，销售成本率分别高达101.72%、103.37%，导致景谷林业2011-2012年分别出现净利润亏损1.4亿元、1.1亿元。连续两年亏损导致景谷林业触发退市风险警示条件，其股票简称于2013年5月变更为“*ST景谷”。
为避免连续3年亏损带来退市风险，景谷林业被迫以1.6亿元将其占比近一半的10.8万亩林木资产出售。在此带动下，景谷林业2013年实现营业收入2.5亿元，净利润1382.1万元，成功扭亏为盈，股票简称于2014年4月变回“ST景谷”。
然而景谷林业的业务并无明显改善，此后又出现连续两年亏损，2014—2015年净利润分别为-4670.8万元、-9132万元。其股票简称于2016年4月再次变为“*ST景谷”。
为实现扭亏为盈，景谷林业与西藏信托、农业银行等机构协商减免贷款本息合计6190万元，另获得景谷县财政局营林造林补助资金1100万元、产品研发及技术提升改造补助资金280万元。依托上述收入，景谷林业2016年实现盈利，当年净利润3467.8万元，股票简称于次年2月变回“ST景谷”。
2017年，因国家林业政策调整，全面停止天然林商业性采伐，景谷林业的木材原材料供给减少导致人造板产销量下降，其营收仅为6597.3万元。2018年，景谷林业通过出售林木资产，拉动营业收入增至1.2亿元。2019年，景谷林业新增的能源贸易业务拉动营收上升至2亿元。
2020年，上交所对上市规则进行修订，优化了退市财务类指标，在计算营收及净利润时，需扣除与主营业务无关的部分，因此上市公司靠出售资产或争取补贴“美化”财报从而避免退市的方式不再可行。景谷林业2020年营业收入主要依托人造板、林化产品销售业务，营收降低至5067.8万元，净利润亏损1881.6万元。由于扣非前后的营业收入均不足1亿元且净利润均为负，其股票简称于次年4月又变更为“*ST景谷”。
2021年，景谷林业通过委托加工、改造生产线等方式尝试改善营收水平，实现营业收入1.4亿元、净利润-2819.6万元。虽然出现亏损，但因扣除与主营业务无关的收入仍超1亿元，其股票简称于次年7月变回“ST景谷”。
2022年，景谷林业再次出现亏损，净利润为-2228.2万元。由于2020-2022年连续三年扣非净利润为负，景谷林业被审计机构认定为“持续经营能力存在重大疑虑”，股票继续被ST。
资产重组助力摘帽
为改善经营情况，景谷林业早在2022年7月就开始筹划收购事项，次年年初以2.7亿元价格收购唐县汇银木业有限公司原股东崔会军、王兰存等持有的合计51%股权并完成过户手续，成为汇银木业的控股股东。
汇银木业成立于2012年，是河北保定唐县的一家纤维板及刨花板生产销售企业，拥有9项相关专利。汇银木业曾被国家林草局认定为“国家林业重点龙头企业”，已获得河北省“专精特新”中小企业称号。汇银木业下游的品牌商主要是索菲亚、皮阿诺等知名家具制造企业。
经营方面，收购汇银木业丰富了景谷林业的产品品类，其人造板业务新增了刨花板和纤维板产品。其中，胶合板的生产工序较简单，刨花板和纤维板的生产工艺则更复杂。根据中国绿色时报发布的《中国人造板生产能力年度变化及趋势研判》，2023年底，全国刨花板和纤维板生产企业分别为307家、278家，企业平均年产能分别为17万方、14万方。汇银木业刨花板和纤维板生产线产能分别为23万方、24万方，略高于行业平均值。
财务方面，收购汇银木业增加了景谷林业的资产规模，大幅提高了其营收水平。2023年末，景谷林业总资产规模由收购前的4.7亿元增加至9.8亿元，其中汇银木业总资产6.5亿元，占比66.6%。景谷林业营业收入由2022年的1.1亿元暴增至2023年的5.9亿元，其中汇银木业营业收入5亿元，净利润由-2228.2万元增加至2855.8万元，其中汇银木业净利润4537.8万元。
景谷林业2023年资产处置收益1147.7万元、子公司汇银木业收到退税款1764.5万元，其扣非净利润仍为负，但审计报告未显示其持续经营能力存在不确定性，上交所审核同意撤销对景谷林业实施的其他风险警示。2024年6月，景谷林业终于“摘帽”。
