鹰眼预警：阳光照明销售毛利率持续下降

http://www.chaguwang.cn 2023-04-21 阳光照明内幕信息

来源 :智能小浪2023-04-21

　　4月21日，阳光照明发布2022年年度报告。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为37.31亿元，同比下降12.5%；归母净利润为1.84亿元，同比下降41.78%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比增长4.16%；基本每股收益0.13元/股。

　　公司自2000年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为25.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为37.31亿元，同比下降12.5%；净利润为1.77亿元，同比下降43.62%；经营活动净现金流为3.36亿元，同比增长105.14%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　? 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-9.32%，-11.55%，-12.5%，变动趋势持续下降。

　　? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.05%，-34.82%，-41.78%，变动趋势持续下降。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.5%，经营活动净现金流同比增长105.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为28.34%，同比下降0.04%；净利率为4.75%，同比下降35.57%；净资产收益率（加权）为5.07%，同比下降38.55%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.4%、28.35%、28.34%，变动趋势持续下降。

　　? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.06%，7.38%，4.75%，变动趋势持续下降。

　　结合公司资产端看收益，需要重点关注：

　　? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.72%，8.25%，5.07%，变动趋势持续下降。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为35.1%，同比下降11.71%；流动比率为2.29，速动比率为1.91；总债务为6.47亿元，其中短期债务为5.82亿元，短期债务占总债务比为89.88%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　? 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为3.29，6.07，8.88，长短债务比变动趋势增长。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为19.7亿元，短期债务为5.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.002%，低于1.5%。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为4.31，同比下降1.44%；存货周转率为3.48，同比下降1.46%；总资产周转率为0.64，同比下降5.71%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.07，3.53，3.48，存货周转能力趋弱。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.75，0.68，0.64，总资产周转能力趋弱。

　　? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.93、3.75、3.49，持续下降。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.9%、10.57%、12.31%，持续增长。