凯乐科技专网通信交易“爆雷”之后，账户和控股股东所持股份又被诉前财产保全予以冻结，8月10日，公司董事会秘书接受《证券日报》记者采访，称正在处理账户冻结之事，专网通信业务还要等监管部门调查之后决定。
专网通信业务“爆雷”后
12.51亿元资产被冻结
8月9日，凯乐科技发布公告称，株洲高新已向湖南省株洲市中级人民法院申请诉前财产保全，请求冻结新一代专网通信技术有限公司、凯乐科技、子公司凯乐应急、控股股东科达商贸价值15.33亿元的资产。
其中，凯乐科技及子公司16个银行账户被冻结，合计金额4.54亿元；控股股东科达商贸约1.19亿股股份被冻结，按当天收盘价计算，市值5.76亿元；并且5个子公司股权被冻结，保全数额2.21亿元。以上三项合计价值12.51亿元。
对于被申请财产保全的原因，凯乐科技表示，凯乐应急与株洲高新签订《产品购销合同》，向株洲高新采购专网业务设备，株洲高新向新一代专网采购。公司向株洲高新支付采购合同金额40%预付款及履约保证金，株洲高新向新一代支付采购合同金额100%款项。截至目前，凯乐应急与株洲高新签订《产品购销合同》尚有40份未执行完毕，合同总金额20.37亿元，公司向株洲高新已支付合同预付款和履约保证金共计8.58亿元。凯乐应急作为采购方向株洲高新采购设备，因株洲高新逾期未向凯乐应急供货，直接向凯乐应急催讨剩余60%货款，由此双方发生纠纷。
湖北德馨律师事务所刘陆峰律师表示，新一代专网作为上市公司的供应商，是此专网通信交易环中一个重要角色。
刘陆峰进一步说，从民事法律关系上看，凯乐应急向株洲高新支付采购合同金额40%预付款及履约保证金，株洲高新向新一代支付采购合同金额100%款项。凯乐应急的损失应以40%的预付款和履约保证金为限。截至目前，凯乐应急与株洲高新尚有40份合同未执行完毕，合同总金额20.37亿元。因株洲高新逾期未向凯乐应急供货，已构成违约，凯乐应急有权终止合同，并要求其支付违约金，现在的情况是，株洲高新反向凯乐应急催讨剩余60%货款。表面上看，这是株洲高新“先下手为强”。实际上，株洲高新如此操作的前提把这定位为一个刑事案件：要货的买家与卖家做了一个圈套，诱株洲高新向新一代全额付款买货供应给凯乐应急。株洲高新的起诉，将把这场击鼓传花的资金游戏的性质从合同纠纷变为刑事诈骗。
凯乐科技专网通信业务“爆雷”出现在7月24日。
当天，凯乐科技公告称，公司向上游供应商新一代采购的三款专网通信产品，出现了11.51亿元的供货逾期，而公司已按合同约定支付了全部合同金额95%的预付款，凯乐科技已经对新一代提起诉讼。
公告显示，截至7月24日，公司专网通信业务预付账款余额为62.27亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额11.51亿元，上游供应商已出现交付不及逾期，若未来持续不能如约供货或退回预付款，公司预付账款可能存在损失风险；加上专网通信业务应收账款0.61亿元、专网通信业务存货2.11亿元，均存在风险。
8月10日，《证券日报》记者拨通了凯乐科技董秘韩平的电话，他说：“现在专网业务还没有弄清楚的情况下我们也说不清楚，也不好说什么，要等监管部门最后来决定，我们公司现在正在积极处理账户冻结的事情。”
凯乐科技披露“重大诉讼及相关风险提示”当日，上交所就紧急下发了监管函，要求凯乐科技尽快核实专网通信业务模式、业务实质、上下游关联关系、资金和货物往来、目前开展情况以及是否发生重大不利变化等，并仔细摸排和评估各项风险敞口，及时、全面、准确予以公告。
7月29日，凯乐科技再发公告称，截至目前，公司专网通信业务预付账款62.27亿元，除前期公告中所披露逾期供货合同11.51亿元外，经公司自查，目前新增供货商逾期供货合同23.05亿元，相关款项存在损失风险。
记者计算，加上诉讼新增的逾期4.23亿元，凯乐科技最新的损失估计约39亿元。
从7月24日“爆雷”以来，凯乐科技出现连续一字跌停走势，公司的市值疯狂缩水。
非正常的业务模式
早埋隐患
专网通信业务的上市公司都有一个共同点，公司向上游采购原材料时大部分需要预付100%货款，而产成品对下游销售时只预收10%货款。2018年以前，凯乐科技就是采用这种模式。
这些公司均是先后开辟了一块新业务，命名为“专网通信业务”，少数公司则命名为“特种通讯产品”、“高端通信产品”、“物联网与智能化”等。
实际上，从2015年起，凯乐科技就将专网通信行业务确定为主业。凯乐科技的专网通信业务，分为“后端加工”、“多环节生产制造”两种模式。“后端加工”主要是检测测试及软件灌装加密，“多环节生产制造”涵盖设计研发、集成总装、产品调试等全过程。不同的是，后端加工需要预付100%左右的合同款，多环节加工业务预付比例低一些，达60%多。2018年以前，“后端加工”占70%以上。
《证券日报》记者查阅凯乐科技2018年年报，2018年是凯乐科技业绩规模最大的一年。营业收入169.58亿元，净利润9.05亿元。但是专网通信业务收入就达到147.33亿元，占主营业收入的88%。与专网收入同步，2018年底的预付也达到121.4亿元，其中绝大部分是专网通信业务产生的预付。
巨大的预付款让凯乐科技不堪重负，2018年起，凯乐科技更改了专网通信产品付款合同条款，公司与供应商签订合同后一般情况下一周内预付不低于30%的采购款，但“后端加工”、“多环节加工”及“直接军工订单”的平均预付占比仍然比较高，以2019年为例，达到66%以上，当年专网通信业务预付总数仍然达到56.35亿元。
终于，这个达摩克利斯之剑落下了。
公司公告显示，截至目前，公司专网通信业务预付账款62.27亿元。
截至2020年底，凯乐科技总资产125.74亿元，总负债57.38亿元，净资产68.36亿元，仅逾期的约39亿元的估计损失就占净资产的57%，凯乐科技前途堪忧。