来源 :华夏能源网2025-06-10
坐在“新疆首富”的位置多年，孙广信和他掌管的广汇时常成为焦点。比如，近期举办的新疆辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动上，有人直接问起其与富德的关系：“看到富德在新疆投资了300亿的煤化工项目，那么富德获得上市公司15%股份后，是否与公司构成同业竞争，后续是否会注入相关资产以形成合力？”
广汇能源回复表示：同业竞争是指同一实际控制人之下的企业，从事与上市公司相同或相似的业务，因此不存在同业竞争。相反，其与富德在能源领域的产业布局有上下游互补性，与公司业务具有协同发展的一致性。
富德是谁？凭借62亿元举牌，其将在股份转让完成后成为广汇能源的第二大股东。后者5月16日发布公告显示，控股股东广汇集团拟将所持公司约6.39亿股、3.38亿股股份，各占公司总股本比例9.83%、5.20%，分别以协议转让方式转让给富德寿险、富德金控。根据转让单价均为6.35元/股，转让价款分别约为40.55亿元、21.45亿元。由此，“富德系”对广汇能源的持股比例从零一步升至15.03%，身为控股股东的广汇集团持股降至20.06%，与二股东差距并不大。富德寿险、富德金控还分别出具了《承诺函》，承诺自标的股份过户登记至其名下之日起60个月内，均不会减持标的股份。
这笔买卖之所以持续受到关注，与交易双方的身份不无关系。一边是以290亿元身价进入2025胡润全球富豪榜的孙广信，头顶“西部商业教父”“西北孙老虎”“新疆李嘉诚”等称号，成为多次登顶新疆首富的商业巨擘。另一边是潮汕资本大佬张峻，背后的千亿帝国“富德系”涉足金融保险、资产管理、能源化工、地产矿产等诸多行业，比如热门影片《流浪地球》《你好，李焕英》主出品方北京文化的第一大股东，正是“富德系”主要一员富德生命人寿，也即广汇能源股权的受让方之一。
比起买卖与身价的数字，交易的真实原因才是焦点。抛开其他业务类型，“富德系”近年在能源领域的动作不断且出手大方。比如，仅去年其就在新疆密集成立了三家新能源公司；再如，建设在新疆准东的600万吨/年煤制甲醇项目投资高达300亿元，合作方包括中科院大连化物所、国家管网集团等。此外，其还建成了全球最大氢化镁储氢材料生产线，纯度达90%-99%，循环次数超过千次，并展现出较强的价格竞争力，实现科技成果的商业转化。然而也有分析指出，繁华难掩“富德系”在扩张过程中暗藏的困境。比如，此次出手的富德生命人寿，实际已连续4年未披露年报及偿付能力报告，自身尚未从迷雾中脱离，如今又高溢价进入A股能源板块，而且承诺五年不减持，不排除急于战略转型、摆脱困局的现实需求，前景有待观察。
相比之下，广汇能源眼下的日子更显不尽如人意。且不说孙广信个人，虽然继续坐在首富之位，290亿元财产相较2019年时候的470亿元已大大缩水。广汇集团自身也历经了不少风波，包括旗下上市公司广汇汽车从最大汽车经销商走向退市、广汇物流因财务造假被ST，广汇宝信去年年报缓发等等。最受瞩目的还是此次参与交易的广汇能源——2022-2024年，连续3年利润一路走低（归母净利润分别为113.38亿元、51.58亿元和29.61亿元）；主营的煤炭、天然气、煤化工业务，毛利率均出现不同程度下滑，分别从2022年的44.21%、20.87%、34.74%降至2024年的22.95%、14.37%、32.37%。同时到去年底，公司对应的有息负债为198.57亿元。截至今年一季度，业绩再度出现双降，营业收入、归母净利润同比分别下降11.34%和14.07%；账面货币资金为40.98亿元，短期借款为96.13亿元，一年内到期的非流动负债达到40.67亿元。不难看出，广汇能源在未来一年内需要偿还的债务规模和压力都不算小。
“请问今年有哪些业绩增量，能不能扭转业绩连续下降的趋势？”“2025年二季度业绩较一季度情况怎么样？”“公司这两年负债率为何没有降低？”“2024年盈利下降的主要原因是什么？”“公司现在的盈利水平如何？”在接待日活动上，经营相关问题被投资者们接连问起。
值得注意的是，经营业绩下滑、财务压力加剧，还与广汇能源“大方”分红形成鲜明对比。近三年，公司现金分红金额分别为51.97亿元、45.47亿元、39.76亿元，股利支付率分别为45.84%、88.16%、134.27%。尤其是去年不到30亿元的盈利维持了近40亿元的分红，一度引发不小争议。
面对种种疑问，广汇能源似乎仍保持着“乐观”态度。谈及经营状况，其表示今年一季度业绩承压，主要系年初煤炭市场需求疲软价格下行所致，公司正在稳步推进煤炭产销增量提升，且同步采取内部挖潜降本、市场拓展等积极措施改善生产经营。谈及高负债率，其表示将继续优化资产负债结构，继续坚持“控投资、降负债、调结构、提质量”的方针，结合未来投资计划，将资产负债率控制在合理水平。谈及新投资者，其表示现有业务将与富德形成良好的资源互补与协同的产业效应，通过整合各方优势资源，公司能够进一步优化资源配置，提升运营效率，为公司的高质量发展奠定坚实基础……
字里行间，透露着广汇能源对这笔战投到来的期待满满。卖出15%股权，广汇说是“基于自身资产管理需求，积极引入长期价值投资者赋能产业发展，助力增强企业核心竞争力，以最佳业绩持续提升股东投资回报”。
有意思的是，近期有媒体在报道中提及“富德系”在吉林的投资经历。涉足房地产、保险、文旅、能源、足球等领域后，其投资的长春“生命金融城”项目遭遇房地产市场低迷，延边富德足球俱乐部走向破产且累计欠税和罚金2.4亿元。这一次，62亿元又能撬动多少收益，广汇能源可以如愿吗？