来源 :网易2022-08-18
事件
公司披露2022年中期报告,22Q2单季业绩再创新高
2022年上半年实现营业收入213.21亿元,同比增长111.45%,归属于上市公司股东的净利润为51.31亿元,同比增长264.62%。其中2022年Q2实现归属于上市公司股东的净利润为29.17亿元,同比增长382.95%,环比增加7.04亿元,环比增长31.81%。
简评
能源景气下公司各主要业务量价齐升,上半年业绩超过2021年全年,铸就上市以来新辉煌
从产销情况来看,上半年原煤产量885.13万吨,同比+139.19%,销量981.12万吨,同比+60.63%。提质煤产量194.93万吨,同比+19.75%,销量为186.43万吨,同比-25.85%。LNG销量24.42亿方,同比+15.67%;煤焦油销量35.98万吨,同比+27.30%;甲醇销量58.72万吨,同比-0.54%;实现煤化工产品销售33.18万吨,同比增长65.48%。其中二季度公司40万吨荒煤气制乙二醇正式投产,当季实现产量5.38万吨,销量5.26万吨。下半年仍将贡献增量。
煤炭业务受益于国家保供增产政策,未来增量显著
在全球能源大涨背景下,积极的煤炭保供增产政策对于助力我国经济发展意义重大,除了晋陕煤主产区,疆煤成为保供增产的一抹亮色。今年1-6月新疆地区原煤产量1.81亿吨,同比增速高达28.8%,其中“疆煤外运”量2337.2万吨,同比大增78.8%。受益于保供政策支持,今年一季度中公司白石湖矿区外销产能超预期核增500万吨,Q2单季原煤产量502.07万吨,环比大幅增加31.23%。同时清洁炼化项目在技改完成后负荷提升,Q2单季提质煤产量100.17万吨,环比+5.71%。根据公司2021年煤炭外销量及煤化工项目用煤估算,2021年公司原煤总产量约2800万吨。
目前公司马朗煤矿首期产能1000万吨受政策支持正在加紧开发,下半年有望投产后贡献增量。
同时原定“十四五”不做开发的东部矿区前期也被列入《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》文件,获准提取开发,规划首期达到400万吨/年产能。展望中长期,公司“十四五”末煤炭产能和产量相比2021年有翻倍以上增长的空间。
CCUS项目助力碳中和,布局绿氢谋长远发展
公司规划300万吨/年CCUS项目,未来减少煤化工项目碳排放同时可参与碳交易,首期10万吨/年已经开工建设,后期项目整体进度速度可能超预期;同时,公司2022至2030年规划布局氢能全产业链,包括537套1000Nm3/h电解水制氢装置;180台1000m3储氢罐(1.6MPa);汽车加氢站46座;氢燃料重卡替代1565辆;同时计划配套风间带光伏新能源发电总装机规模6.25GW。我们认为这也是公司作为能源综合开发龙头企业,在享受时代红利之际布局长远的表现。
盈利预测和估值:
维持2022-2024年归母净利润预测值为105.86、152.27、202.58亿元,对应EPS为1.61、2.32、3.09元,考虑到公司“十四五”期间成长性显著,按2022年9倍PE估值,上调目标价至14.53元/股,维持“买入”评级。