来源 :上证e互动2022-06-20
广汇能源(600256)1.韩董事长5月31日说明会上说，出售红淖铁路是为了在主业上做加法，在非主业上做减法，并降低资产负债率。但收购合金投资与此表态不符。2.合金投资近五年每股收益最高0.02元左右，市盈率高达几百倍，6月7日的股价是5.51元，8日以后的行情不排除消息提前泄露造成的。因此收购溢价率高达77%，对照出让红淖铁路股份，业绩担保三年10亿元，简直天壤之别，为什么？3.如果有优质资产为什么不注入到广汇能源，而要注入到合金投资？
尊敬的投资者您好！1、刚在回答前一位投资者提问时，已明确表述了广汇能源收购合金投资上市公司的控制权，并非在于谋求合金现有主营业务合作或协同，而是已经披露有明确的主营业务调整计划与资产重整计划，且已进入到尽职调查阶段，在这个大前提明确的情况下，公司出售铁路资产符合在“在非能源领域做减法”，而收购合金投资则符合“在能源领域做加法”的统一战略发展规划；2、“项庄舞剑，意在沛公”，如果设定合金投资是未来新置入资产的承载主体，那么关注点就不在于它目前的每股收益、市盈率等财务指标，作为打造新的上市平台来讲，合金投资的优势在于：合金投资当前市值25-30亿元，大股东持股比例20%，且没有股权质押，借壳成本较低；总资产仅2亿余元，资产负债率低于30%，无大额金融负债，财务风险低；最近三年不存在重大违法违规，合规经营情况良好；公司现有业务规模小，业务形式简单，可考虑在资产注入同时置出原有资产；同时注册地与广汇能源同属新疆辖区，不存在迁址要求，更易获得相关政策支持。因此按照深交所协议转让条件，不是任意选择任一股价时点来进行比较，而是参照股权转让前一日收盘价基础上溢价39%，经比较是符合行业平均溢价率水平的，价格公允合理；3、本次股权转让完成后，合金投资并非600256以外的其它第三方上市公司，而是由广汇能源控股并表的上市公司，不存在您担心的“肥水流入外人田”的情形；广汇能源现有主营业务包括：天然气、煤炭、煤化工、石油等多种传统能源综合业务，每个产业板块估值各不相同，但综合体现在广汇能源时，市场往往选择按照最低市盈率给出估值，多年以来一直如此，也是投资者一直心有不甘之处。如果在广汇能源控股条件下，单独打造一个“小而美”的专业化上市平台，通过专业化程度更高的市场定位获取更高市盈率，从而增加投资收益，反哺广汇能源股东，最终实现双赢，又何乐而不为呢？