来源 :证券市场红周刊2022-05-31
5月30日晚间，广汇能源（600256.SH）发布控股子公司股权转让暨关联交易的公告，公司拟与广汇物流（600603.SH）签署《支付现金购买资产协议》，将控股子公司新疆红淖三铁路有限公司92.7708%的股权全部作价41.76亿元以现金方式转让给广汇物流。本次股权交易事项完成后，公司将不再持有铁路公司股权。
从战略层面来看，此次股权转让将对公司聚焦主业发展，优化资产结构，以及推动绿色能源转型起到一定推进作用。预计股权转让完成后，将有利于公司进一步有效整合资源，集中优势力量发展与能源综合开发紧密相关的产业布局，并帮助公司快速回笼资金，降低资产负债率，进一步提升盈利能力，以实现公司股东利益的最大化。
现金收入改善资产结构
聚焦主业推动能源转型战略加速
从拟定的交易方式及金额来看，41.76亿元的现金无疑将对广汇能源的现金流的提升与资产结构的改善起到一定作用。
数据显示，截至2021年末，广汇能源的货币资金共计47.17亿元、资产负债率为65.20%。以交易结果来看，通过此次股权转让，广汇能源依付款进度，预计可降低公司资产负债率约5-7个百分点。
与此同时，在公司自身经营性现金流大幅增加的基础上，此次交易在降低负债和扩大分红的同时，亦将对公司未来战略发展和新项目建设提供丰厚的资金储备。业内人士分析指出，目前广汇能源已形成了以天然气板块为主业，煤炭与煤化工为平衡板块的发展业态，并正全力推进碳补集转型、氢能源全产业链建设和多元能源平台的高速发展。在此形式下，这一次的次股权交易，不仅帮助公司转让非核心业务，也将为广汇能源提供更多可供支配的资金，使其氢能源产业链规划和绿色能源转型项目的推进得到稳固加持。
且根据公司最新的战略规划来看，目前，广汇能源已确立2021-2025年战略转型升级以“绿色能源”为主题，逐步转型为传统化石能源与绿色新型能源相结合的能源综合开发企业，并通过最佳的原料供应、生产制造、市场需求和终端应用场景，加快实现“绿色转型”：成为全球领先的二氧化碳捕集封存（CCUS）及驱油企业和国内领先的氢能源全产业链发展企业。
对此，公司方面也表示，“此次交易是广汇能源执行2021-2025年战略转型的重要举措之一，通过在能源领域做“加法”与非能源领域做“减法”，快速实现绿色转型的战略目标，有利于公司在“双碳目标”的大背景下实现长远发展和可持续发展。”
通过此次物流业务的转让，可以预见的是，广汇能源聚焦主营业务，进一步集中优势力量发展与能源综合开发紧密相关的产业布局，进而优化主营业务结构，使盈利能力得到进一步提升。
同业竞争问题得到有效解决
据分析，在改善资产结构，聚焦战略发展的同时，此次股权交易亦能够帮助公司解决潜在的同业竞争问题。从其子公司的经营范围来看，新疆红淖三铁路有限公司的主营业务为铁路货物运输业务，运输路径由淖毛湖至红柳河站，在红柳河站接入兰新铁路。所属红淖铁路全线长435.6公里，运输的货物以煤炭为主，主要承担淖毛湖矿区的煤炭外运任务，其他货物还包括重油和铁精粉等。
而广汇能源关联方广汇物流已于2020年6月参股设立新疆将淖铁路有限公司（股权占比18.92%），参与建设、经营将军庙至淖毛湖铁路。从规划路径来看，将淖铁路是红淖铁路的西延线，建成后将与红淖铁路一起形成新疆北部铁路运输通道。届时，广汇物流与广汇能源将形成同业竞争。
因此，此次转让铁路公司92.7708%的股权，也将有效消除广汇能源与广汇物流之间潜在的同业竞争问题，对维护上市公司及其股东的合法权益起到助益。
乙二醇项目正式进入投产转固阶段
此外，值得关注的是，同一时间，广汇能源也对外发布了关于“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”将在6月进入投产转固阶段的公告。
据悉，公司控股子公司哈密广汇环保科技有限公司（简称“环保科技公司”）投资建设了“荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目”（简称“乙二醇项目”），该项目主要以新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司副产的荒煤气为原料，通过气体净化分离装置提纯获得合格的一氧化碳、氢气，再经草酸酯法生产乙二醇产品。公告显示，截至目前，环保科技公司该项目乙二醇产品各项质量控制指标均已达到设计要求，全部产品产出，整套装置持续稳定生产，各生产装置及配套的公辅工程已达到预定可使用状态。
对此，广汇能源表示，乙二醇项目正式进入投产转固阶段后，可进一步优化公司产业结构，不断提高产品附加值，盈利能力高于行业平均水平，同时，该项目也有利于公司资源循环综合利用，进一步改善大气环境，实现环保节能减排，并提升企业综合竞争实力。从长期发展来看，预计在“双碳”政策背景下，该项目有望成为公司新的利润增长点，并作为企业绿色转型的一部分共同推动公司的可持续发展。