4月29日，南纺股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.22亿元，同比下降0.45%；归母净利润为4221.41万元，同比增长125.01%；扣非归母净利润为-1.22亿元，同比增长31.43%；基本每股收益0.14元/股。
公司自2001年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南纺股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.22亿元，同比下降0.45%；净利润为4868.4万元，同比增长132.04%；经营活动净现金流为-3460.44万元，同比下降151.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为8.2亿元，同比下降0.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.59亿 |
8.26亿 |
8.22亿 |
| 营业收入增速 |
-0.94% |
-13.89% |
-0.45% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.45%，净利润同比增长132.04%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.59亿 |
8.26亿 |
8.22亿 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 营业收入增速 |
-0.94% |
-13.89% |
-0.45% |
| 净利润增速 |
-74.46% |
-604.36% |
132.04% |
?营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降0.45%，净利润为0.5亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.59亿 |
8.26亿 |
8.22亿 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 营业收入增速 |
-0.94% |
-13.89% |
-0.45% |
| 净利润增速 |
-74.46% |
-604.36% |
132.04% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.5亿元，扣非净利润为-1.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 扣非归母利润（元） |
-1798.9万 |
-1.78亿 |
-1.22亿 |
?第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.5亿元，且前三季度为-0.8亿元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-3817.22万 |
-9110.5万 |
-8237.61万 |
4868.4万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-1.5亿元、0.5亿元，同比变动分别为-74.46%、-604.36%、132.04%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 净利润增速 |
-74.46% |
-604.36% |
132.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-4%高于行业均值-56.06%，营业收入同比变动-0.45%低于行业均值7.91%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-0.94% |
-13.89% |
-0.45% |
| 营业收入增速行业均值 |
22.15% |
31.64% |
7.91% |
| 应收账款较期初增速 |
-1.61% |
-3.31% |
-4% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
33.22% |
1964.5% |
-56.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、0.7亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.65亿 |
6740.9万 |
-3460.44万 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.65亿 |
6740.9万 |
-3460.44万 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.711低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.65亿 |
6740.9万 |
-3460.44万 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
5.46 |
-0.44 |
-0.71 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.46、-0.44、-0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.65亿 |
6740.9万 |
-3460.44万 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
5.46 |
-0.44 |
-0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12%，同比下降30.68%；净利率为5.92%，同比增长132.18%；净资产收益率（加权）为6.98%，同比增长132.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12%，同比大幅下降30.68%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.37% |
17.31% |
12% |
| 销售毛利率增速 |
20.76% |
52.28% |
-30.68% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.37%、17.31%、12%，同比变动分别为20.76%、52.28%、-30.68%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.37% |
17.31% |
12% |
| 销售毛利率增速 |
20.76% |
52.28% |
-30.68% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.31%下降至12%，销售净利率由去年同期-18.4%增长至5.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.37% |
17.31% |
12% |
| 销售净利率 |
3.14% |
-18.4% |
5.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.05% |
-21.72% |
6.98% |
| 净资产收益率增速 |
-87.42% |
-1159.51% |
132.14% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.68%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.34% |
-11.95% |
3.68% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为210.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
5664.43万 |
-1.31亿 |
1.02亿 |
| 净利润（元） |
3013.06万 |
-1.52亿 |
4868.4万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-37.27% |
86.36% |
210.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.99%，同比下降6.42%；流动比率为0.87，速动比率为0.81；总债务为4.95亿元，其中短期债务为4.16亿元，短期债务占总债务比为84.05%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为4.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6.53亿 |
4.74亿 |
3.86亿 |
| 短期债务（元） |
6.36亿 |
5.4亿 |
4.16亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.03 |
0.88 |
0.93 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为4.2亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
8.18亿 |
5.41亿 |
3.51亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
6.81亿 |
5.76亿 |
4.25亿 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.07、-0.05，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-393.26万 |
1273.79万 |
-9819.51万 |
| 流动负债（元） |
9.82亿 |
10.24亿 |
9.25亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0 |
0.01 |
-0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为22.28%高于行业均值20.86%，且总债务/负债总额比值为51.09%也高于行业均值41.29%，出现存贷双高特征。
| 项目 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
22.28% |
| 货币资金/资产总额行业均值 |
20.86% |
| 总债务/负债总额 |
51.09% |
| 总债务/负债总额行业均值 |
41.29% |
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.8亿元，短期债务为4.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.298%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.03亿 |
4.39亿 |
3.79亿 |
| 短期债务（元） |
6.36亿 |
5.4亿 |
4.16亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.77% |
1.19% |
1.3% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为51.09%，利息支出占净利润之比为60.4%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
51.16% |
51.41% |
51.09% |
| 利息支出/净利润 |
113.88% |
-23.34% |
60.4% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为90.93%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3127.65万 |
| 本期预付账款（元） |
5971.64万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.94%、4.51%、9.78%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
2484.32万 |
3127.65万 |
5971.64万 |
| 流动资产（元） |
8.45亿 |
6.93亿 |
6.11亿 |
| 预付账款/流动资产 |
2.94% |
4.51% |
9.78% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长90.93%，营业成本同比增长5.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
17.16% |
25.9% |
90.93% |
| 营业成本增速 |
-3.08% |
-19.67% |
5.94% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为-0.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1199.76万 |
| 营运资金需求（元） |
-7730.8万 |
| 营运资本（元） |
-8930.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.06，同比增长3.32%；存货周转率为15.01，同比增长16.87%；总资产周转率为0.44，同比增长16.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.58%、5.15%、5.87%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.08亿 |
1.04亿 |
9989.97万 |
| 资产总额（元） |
23.5亿 |
20.21亿 |
17.01亿 |
| 应收账款/资产总额 |
4.58% |
5.15% |
5.87% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.76、10.04、9.73，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
9.59亿 |
8.26亿 |
8.22亿 |
| 固定资产（元） |
6970.47万 |
8223.16万 |
8447.71万 |
| 营业收入/固定资产原值 |
13.76 |
10.04 |
9.73 |