2004年，两面针在A股上市，募资6.4亿。两面针不仅是第一款中药牙膏，也是当时的牙膏第一股，放眼整个A股，当时只有两面针牙膏。
也是在这一年，云南白药介入了牙膏行业，推出了云南白药牙膏。云南白药牙膏在进入市场之时，就喊出了“预防牙龈出血或止血”的口号，因为云南白药自带的品牌效应，让人误以为云南白药牙膏是第一款中草药牙膏。
这并不能说是云南白药篡夺了“民族牙膏品牌第一”的位置，两面针从头至今都没有挖到核心卖点，两面针留在众人记忆的，是那句响彻了16年的“一口好牙，两面针”。
10年后，云南白药牙膏的销售额达到了30亿，连续15年销量第一的两面针牙膏却快速滑落，在整个牙膏市场的占有率不足1%。
在那段外资牙膏品牌大举进攻的时期，两面针曾为民族日化企业扛起了一面大旗，足以跟当时的外资巨头抗衡，如今却寂寂无名，更多的两面针牙膏躺在街头巷尾的快捷酒店、公寓里。
两面针，在变化莫测的市场，做对了什么，又做错了什么？
一、
两面针颇有历史渊源，前身是5家小型私营肥皂厂，在1941年成立。两面针在成立之初就定下了基调，跟日化产品有关的两面针都生产过，比如花露水、雪花膏、皮鞋油，光是牙膏就有“南方”、“白露”等10多个品牌。
虽然两面针牙膏在1978年就被研发出来，作为国内第一款中草药牙膏，在1980年正式投产之时，并未作为公司的主力军，直到1989年两面针的生产步履维艰，产品卖不动了，厂长梁英奇这才组织班子，商讨如何“求生图存”。
经过他们的交流之后，决定砍掉效益不好的产品，把精力全部放在已经闯出一片天的“两面针中药牙膏”。当梁英奇做下了这个决定之后，却面临着一场“品牌保卫战”。
原因在于1985年，那会儿两面针的产品众多，厂子没有多余的钱开辟新的生产线给两面针牙膏，就把这方面的生产权交给河南洁美日用化工厂。
现在两面针的其他产品都被砍掉，投入2.4亿进行技术更新，引进先进的生产线，包装从里到外都进行了更新换代。
两面针有了自己的生产线，生产权就要从洁美日化收回来，可是洁美日化已经从两面针牙膏得到了好处，怎么能说还就还？于是洁美日化在1990年之后，也在生产两面针牙膏保持利润，造成了市场上充斥着“真假两面针牙膏”的情况。
梁英奇为了解决这一情况，第一时间抢注商标，多方周折才拿到，但洁美日化还是我行我素，相关部门多次警告也无效，就算是两面针的工作人员前去交涉，洁美日化的厂长胆大包天，捆绑了两面针的工作人员。
对于两面针来说，这场“品牌保卫战”足足打了两年，直到1992年，在相关部门的努力之下，洁美日化才彻底收手。
两面针解决了这一难题后，牙膏市场上也刮起了一阵旋风，外资背景的高露洁在1992年进入中国市场，佳洁士紧跟其后，不久后外资收购了上海牙膏厂的“中华”品牌，虽然来势汹汹，但这两个国际巨头跟两面针还未发起正面冲突。
这些外资品牌主打的是高端路线，价格比民族牙膏品牌高出一些，两面针走的是中低端路线，在镇、县、省花下重金打广告，路边随处可见“一口好牙，两面针”的广告语。
彼时，牙膏市场的竞争力度不大，两面针已经有了先发优势，从1985年到2001年这16年的时间里，两面针牙膏的销量连续霸榜“榜一”，是名副其实的国产第一牙膏品牌。
两面针牙膏的辉煌来之不易，但是衰落为何又是那么急速？
二、
在2000年前后，高露洁的市场占有率排名第一，而两面针牙膏的回款能力在下降，董事长梁英奇也是察觉到了这一点，可他的动作还是慢了点，在5年后才喊出了“中兴”的口号。
这可能是同行开始发力的缘故，高露洁和佳洁士等外资牙膏品牌不断打出了一波波“广告潮”，反观两面针，出现在电视上的广告越来越少。80后、90后是看电视长大的一代人，这类快消品多出现在电视上，慢慢地会影响年轻一代的消费观念。
梁英奇为了维持销售额的增长，两面针牙膏不得不选择让利的方式来实现，以便让经销商多进货，多铺货。这样会让两面针的利润空间被不断积压，不是长久之计，唯一能解决的办法，就是研发出高端产品，与外资巨头面对面硬刚一场。
研发产品、建设生产线，所需要的是资金。俗话说人无远虑必有近忧，而两面针在1999年开始脱离主业，跨界玩投资，以发起人的身份参股中信证券，并且持有9500万股，这让两面针的现金流出1500多万。
一边是现金流出，一边是利润下降，研发高端产品的时间被拖延了不少。而且，随着两面针牙膏的销量不断走高，让人一度认为前景大好，在2004年顺利在A股IPO，募资6.4亿。
两面针有钱了，可这笔钱大部分也是被用于跨界发展。两面针在上市当年，就投资了旅游用品，随后再花1.5亿用于申购新股，还花2.62亿参与中信证券的配股，最后花了2亿参股南宁商业银行。
当两面针在资本市场纵横捭阖之时，梁英奇没有忘记研发高端产品的事儿，他在2005年就花重金挖同行岳江来担任总裁一职，岳江曾在宝洁有过十几年的工作经历，两面针高端产品的重任就交到了他的肩上。
可事与愿违，当两面针在2004年做出了多元化部署，岳江在任期间没有推出高端产品，反而协助梁英奇在执行“无产品经营不稳，无资本运作不富”的路线。
直到2007年，两面针资本运作未见成效，主业牙膏市场却跌出了前五，市场份额萎缩至不足1%，另一边管理层在资本市场的违规操作爆出，岳江只得辞任，梁英奇也在2008年离职。
彼时，两面针牙膏已经淡出了公众视野，处于悬崖边缘。就算在2008年，两面针推出了高端品牌御方姜盐，邀请佟大为代言也无济于事，两面针还想重回霸主地位难如登天，继任者马朝梅也只能顺着前任留下的摊子，继续前行。但前景，却更加恶劣。
三、
马朝梅也是广西柳州的一代能人，可她在接手了两面针后，未能意识到多元化发展已经是个巨坑，在这条路上越走越远，从梁英奇打下的基础上，发展出了两面针八大产业，这八大产业有旅游业、造纸业，还有房地产等，但这些跟两面针的主业没有很强烈的关系。
另一边，两面针的管理层经过了一次大换血，更换的大部分是广西本地人，说的还是方言，但两面针牙膏的经销商来自五湖四海，他们与两面针管理层有沟通障碍，在交流不顺畅的情况，经销商纷纷放弃两面针牙膏，转投他家。这一举措令两面针牙膏的销路雪上加霜。
从2007年开始，两面针就开始面临亏损，主业牙膏提供的利润更是少之又少。在业绩受挫的情况下，两面针的股价也面临着暴雷的危险，以至于两面针的小股东被套死，他们纷纷喊话马朝梅：“你若退休，便是晴天。”
2012年，两面针再次换帅，钟春彬担任两面针董事长，他率领两面针再次回归牙膏主业，开启了高端品牌路线。两面针经历了几年挣扎还能有实力转型，是因为在1999年那笔中信证券的投资，股价已经翻了几十倍，两面针得以通过减持来维持基本面。
换言之，如果没有中信证券，两面针早就宣布破产了。
之前的经销商跑了大部分，钟春彬接手时电商迎来了大爆发，两面针选择了直销，线上线下的渠道全打通，在2013年推出了高端产品中药消痛牙膏，价格维持在高位。
为了把两面针牙膏的高端段位再提升一段，两面针牙膏还跟一些大酒店合作，成为他们的供货商。但两面针牙膏虽然主攻高端，但其名下的子公司却把两面针牙膏引入了中低端酒店，这就使两面针牙膏陷入了一个尴尬的境地。
街头巷尾的快捷酒店频频出现两面针牙膏，这不仅伤害到了两面针牙膏主攻高端的形象，还使其在消费者的口碑每况愈下，总而言之，两面针想要打赢这场翻身仗，难上加难。
两面针牙膏，曾是民族之光，也曾扛过日化用品大旗，为啥落入到如此境地？回到1999年，一场投资让两面针看到了资本运作带来的巨大利润，但最终也是这笔投资，使得两面针有翻身的资本。
尤其是在两面针牙膏的市场份额被不断蚕食的情况，管理层没有把精力放在主业上，反而高举“多元化”的大旗，涉足不熟悉的行业，用资本运作的方式让自己的体型看起来庞大的一点，但是八大产业的收益并不怎么样，两面针一度被外界称之为“垃圾回收站”。
如今两面针重回主业，蓄力待发。希望两面针牙膏重回顶峰，重铸民族之光。