4月29日，江苏阳光发布2020年年度报告。
报告显示，公司2020年全年营业收入为19.72亿元，同比下降16.04%；归母净利润为1591.5万元，同比下降77.29%；扣非归母净利润为750.51万元，同比下降86.81%；基本每股收益0.0089元/股。
公司自1999年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.36亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏阳光2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.72亿元，同比下降16.04%；净利润为3412.18万元，同比下降65.16%；经营活动净现金流为2394.56万元，同比下降83.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.53%，-2.95%，-16.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
24.2亿 |
23.49亿 |
19.72亿 |
| 营业收入增速 |
12.53% |
-2.95% |
-16.04% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为12.39%，-48.47%，-77.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 归母净利润（元） |
1.36亿 |
7007.63万 |
1591.5万 |
| 归母净利润增速 |
12.39% |
-48.47% |
-77.29% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.04%，销售费用同比变动76.91%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
24.2亿 |
23.49亿 |
19.72亿 |
| 销售费用（元） |
2090.85万 |
1795.09万 |
3175.77万 |
| 营业收入增速 |
12.53% |
-2.95% |
-16.04% |
| 销售费用增速 |
12.71% |
-14.15% |
76.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.38亿 |
1.47亿 |
2394.56万 |
| 净利润（元） |
1.51亿 |
9792.93万 |
3412.18万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.91 |
1.5 |
0.7 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.48%，同比下降2.13%；净利率为1.73%，同比下降58.5%；净资产收益率（加权）为0.76%，同比下降76.32%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
6.38% |
3.21% |
0.76% |
| 净资产收益率增速 |
6.16% |
-49.69% |
-76.32% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.38%，3.21%，0.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
6.38% |
3.21% |
0.76% |
| 净资产收益率增速 |
6.16% |
-49.69% |
-76.32% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.22%，同比增长3.78%；流动比率为0.93，速动比率为0.56；总债务为21.83亿元，其中短期债务为21.83亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.23 |
0.28 |
0.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.6亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.36%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
4.06亿 |
6.15亿 |
4.62亿 |
| 短期债务（元） |
16.27亿 |
18.2亿 |
- |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.36% |
0.45% |
0.36% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.8亿元，较期初变动率为287.5%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初预付账款（元） |
9810.68万 |
| 本期预付账款（元） |
3.8亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.56%、4.21%、15.74%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款（元） |
1172.76万 |
9810.68万 |
3.8亿 |
| 流动资产（元） |
20.85亿 |
23.32亿 |
24.15亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.56% |
4.21% |
15.74% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长287.5%，营业成本同比增长15.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
269.98% |
736.55% |
287.5% |
| 营业成本增速 |
14.21% |
-3.53% |
-15.53% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为2102.75%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他应收款（元） |
117.35万 |
| 本期其他应收款（元） |
2585.01万 |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、1.07%，持续上涨。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 其他应收款（元） |
58.88万 |
117.35万 |
2585.01万 |
| 流动资产（元） |
20.85亿 |
23.32亿 |
24.15亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.03% |
0.05% |
1.07% |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2394.56万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-6476.09万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-8903.07万 |
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、1.6亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.5亿元、0.2亿元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资本性支出（元） |
3.09亿 |
1.62亿 |
6505.95万 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.38亿 |
1.47亿 |
2394.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.11，同比下降16.75%；存货周转率为1.62，同比下降8.24%；总资产周转率为0.4，同比下降16.36%。
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长76.91%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售费用（元） |
2090.85万 |
1795.09万 |
3175.77万 |
| 销售费用增速 |
12.71% |
-14.15% |
76.91% |