3月9日，哈空调发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为9.17亿元，同比增长1.4%；归母净利润为5041.27万元，同比下降0.32%；扣非归母净利润为2693.99万元，同比下降12.52%；基本每股收益0.1315元/股。
公司自1999年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.5亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对哈空调2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.17亿元，同比增长1.4%；净利润为5066.95万元，同比增长0.21%；经营活动净现金流为-8626.25万元，同比下降217.92%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.74%，营业成本同比增长8.08%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
87.66% |
15.28% |
21.74% |
| 营业成本增速 |
135.54% |
13.91% |
8.08% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.74%，营业收入同比增长1.4%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货较期初增速 |
87.66% |
15.28% |
21.74% |
| 营业收入增速 |
181.14% |
17.65% |
1.4% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.4%，经营活动净现金流同比下降217.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
7.69亿 |
9.05亿 |
9.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
| 营业收入增速 |
181.14% |
17.65% |
1.4% |
| 经营活动净现金流增速 |
-102.33% |
-535.55% |
-217.92% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-426.9万元、-0.3亿元、-0.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
| 净利润（元） |
2083.97万 |
5056.46万 |
5066.95万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.7低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
| 净利润（元） |
2083.97万 |
5056.46万 |
5066.95万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.2 |
-0.54 |
-1.7 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.2、-0.54、-1.7，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
| 净利润（元） |
2083.97万 |
5056.46万 |
5066.95万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.2 |
-0.54 |
-1.7 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.34%，同比下降20.5%；净利率为5.52%，同比下降1.18%；净资产收益率（加权）为7.31%，同比下降7.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.34%，同比大幅下降20.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
21.84% |
24.32% |
19.34% |
| 销售毛利率增速 |
225.52% |
11.38% |
-20.5% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.84%、24.32%、19.34%，同比变动分别为225.52%、11.38%、-20.5%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
21.84% |
24.32% |
19.34% |
| 销售毛利率增速 |
225.52% |
11.38% |
-20.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.31%，同比下降7.23%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
3.44% |
7.88% |
7.31% |
| 净资产收益率增速 |
125.13% |
129.07% |
-7.23% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
1.81% |
4.03% |
3.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.08%，同比增长3.5%；流动比率为1.2，速动比率为0.92；总债务为8.33亿元，其中短期债务为7.03亿元，短期债务占总债务比为84.4%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.24%，66.74%，69.08%，变动趋势增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资产负债率 |
63.24% |
66.74% |
69.08% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为7亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
1.77亿 |
2.66亿 |
3.46亿 |
| 短期债务（元） |
4.92亿 |
6.34亿 |
7.03亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.36 |
0.42 |
0.49 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为7亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.73亿 |
2.39亿 |
2.6亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
5.15亿 |
6.73亿 |
7.44亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.17 |
0.21 |
0.24 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.28、0.24，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.33 |
0.28 |
0.24 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0、-0.02、-0.06，持续下降。
| 项目 |
20180630 |
20190630 |
20200630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2034.56万 |
5850.46万 |
-1.19亿 |
| 流动负债（元） |
8.78亿 |
9.21亿 |
13.11亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.02 |
0.06 |
-0.09 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为79.95%、109.61%、118.11%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务（元） |
4.93亿 |
7.34亿 |
8.33亿 |
| 净资产（元） |
6.17亿 |
6.69亿 |
7.05亿 |
| 总债务/净资产 |
79.95% |
109.61% |
118.11% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为52.87%，利息支出占净利润之比为53.66%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务/负债总额 |
46.48% |
54.61% |
52.87% |
| 利息支出/净利润 |
100.22% |
42.02% |
53.66% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为43.12%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初预付账款（元） |
7200.22万 |
| 本期预付账款（元） |
1.03亿 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.12%，营业成本同比增长8.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
307.8% |
-5.3% |
43.12% |
| 营业成本增速 |
135.54% |
13.91% |
8.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为977.6万元、0.1亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-426.9万元、-0.3亿元、-0.9亿元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资本性支出（元） |
977.56万 |
1008.24万 |
2028.03万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-426.93万 |
-2713.35万 |
-8626.25万 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.8亿元，公司营运资金需求为4.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.07亿 |
| 营运资金需求（元） |
4.86亿 |
| 营运资本（元） |
2.79亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.32，同比下降13.02%；存货周转率为2.09，同比下降8.97%；总资产周转率为0.43，同比下降12.87%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.53，1.52，1.32，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
1.53 |
1.52 |
1.32 |
| 应收账款周转率增速 |
226.36% |
-0.96% |
-13.02% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.84，2.3，2.09，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
2.84 |
2.3 |
2.09 |
| 存货周转率增速 |
122.03% |
-18.89% |
-8.98% |